文丨微酒團隊 編丨魚非子
4月28日，五糧液發佈第一季度報告。報告顯示，2019年1-3月，五糧液實現營收175.90億元，同比增長26.57%，利潤總額90.73億元，同比增長31.43%，歸屬於母公司所有者的淨利潤64.75億元，同比增長30.26%。
顯而易見，五糧液實現了2019年第一季度的開門紅，向投資者交出了歷史上成績最好的一季報。
營業收入一季度增長幅度26.57%，高於主要高端白酒上市公司
五糧液一季報顯示，在已發佈一季報的主要高端白酒上市公司中營業收入增幅最大。
毛利率、淨利率呈增長趨勢，公司盈利能力不斷提升
據一季報顯示，公司毛利率75.78%，近三年來持續提升；淨利率38.72%，也在去年基礎上持續提升，推測主要原因是高檔酒類產品量價齊升，營收高速增長，同時管理效能提升，營業成本得以有效控制。
經營活動產生的現金流量淨額同比大增，現金流優異
2019年3月31日，經營活動產生的淨現流為79.27億元，較上年同期增加了55.29億元，增長幅度達230.55%，現金流表現優秀，增幅在主要高端白酒上市公司中最大。
01丨一季度，五糧液收穫豐厚
除了業績上的開門紅，五糧液的一季度還有兩個為業內外所津津樂道之處：股價市值和品牌價值。“今年，五糧液的開局和勢頭都不錯。業績、股價、市值和品牌價值都得到了迅速提升，這讓大家看到了一個高質量發展企業的身影。”有業內人士如此評價第一季度的五糧液。
股市方面，自今年1月2日第一個交易日以來，五糧液股價一路上漲，累計上漲幅度超過100%。4月4日時，五糧液股價破百，達到100.23元；其市值也從年初的1938.48億元拉昇至4月26日收盤時的3970億元。今年以來，五糧液在高端白酒上市公司中漲幅最高，是資本市場表現最為搶眼的白酒股之一。
市場方面，普五的價值不斷提升。價格從二月份春節前的每瓶810元左右上漲至如今的890元左右，每瓶價格的漲幅約為80元，重回千元的呼聲和趨勢非常明顯。
“目前，五糧液價值迴歸的勢頭非常明顯。而此次近176億的一季報業績，更是讓市場吃了定心丸。這個數據意味著，按2019年股份公司500億的目標來算，五糧液在第一季度就已完成了全年任務的35%。往後面走，公司的業績壓力不算太大。”有成都經銷商表示。
“從一季度完成任務等數據來看，廠家後期放量的可能性不大，加之當前社會庫存處於歷史低位，價格上漲突破千元是大概率事件。為了配合第八代五糧液上市，廠家僅收取了1-5月部分預收貨款，第八代五糧液的稀缺性進一步凸顯。”江蘇經銷商認為。
02丨讀懂五糧液價值迴歸之路
正如上述經銷商所說，2019年，五糧液的價值、價格迴歸是廠、商最重要的事情。我們不妨來看看五糧液在這四個月裡的動作。
春節前的1、2月份，五糧液借力春節旺季，憑藉在高端市場的品牌力，實現了普五在全國各地的大動銷。與此同時，五糧液1618、低度五糧液在終端開展系列營銷活動也刺激了終端積極性，共同營造了五糧液的春節動銷氛圍。有數據顯示，春節期間，五糧液銷售同比增長20-30%，五糧液1618、低度的增長更猛。一箭雙鵰的是，春節過後，五糧液經銷商的庫存降到低點，市場開始惜售經典五糧液，價格逐漸走高。
2月18日，今年具有重大意義的五糧液2019年度營銷改革工作會召開。這個旨在“補短板”的會議，標誌著五糧液在2018年制定出來的整體營銷改革路線圖正式落地。總部橫向專業化、區域縱向扁平化、事業部模式運作、平臺模式共享提效、建立市場化用人機制的五大改革在隨後的工作中迅速推進。而“21個戰區”的“小單元”扁平化作戰模式，則為五糧液的價值迴歸提供了有利的組織保障。
3月，五糧液把工作重心放在了推戰略新品上。出廠價859元/瓶，具有限量特質的第七代經典五糧液收藏版發佈；6月上市，在品質、包裝、防偽三方面進行升級的第八代經典五糧液真容曝光；501五糧液明池釀造、清池釀造的兩款超高端新品露面。一套組合拳下來，讓業界知道了五糧液不斷提升品牌力的行動和決心。而與之相應的則是五糧液有節奏的發貨。到3月底，經典五糧液的一批價已達850元/瓶左右。
4月，五糧液在市場層面透露出的大量信息集中在市場整頓和規範上。取消高仿產品、取消違約經銷商資格……一波波動作的背後，是五糧液對亂象的加快治理，也是對契約精神的堅持。歷經今年以來的兩次“雷霆行動”，五糧液廠商的動作和步調越來越一致，五糧液的價值和價格也步步提升。
“五糧液市場價過千元是正常的事，這符合五糧液高端品牌的形象，在我所接觸到的消費者層面，沒有問題。”有華東經銷商表示。
03丨重回千元只是第一步
不過值得注意的是，五糧液這四個月來的步步為贏，是源自2017年以來的二次創業，以及各項改革的有序推進。
“百千萬工程的落地、數字化戰略的推動、人才的持續引進……如是種種，使五糧液補了一部分終端及消費者的課。重視終端、重視消費者的回報就是今年春節動銷的完成，同時也促進了價格政策的順利領會與落地。五糧液的改革是個系統性的工程，它正在助推這個白酒巨頭的裂變式轉型。”有業內專家認為。
也有人士表示，五糧液的紅利才剛剛開始釋放，就今年來看，6月份第八代經典五糧液的上市，以及501五糧液超高端新品的上市，更加值得期待。
“這兩款新品的發佈，一定會進一步助推五糧液品牌價值的提升。五糧液的短期目標是今年酒業500億，集團上千億，今年不僅是實現千億的一年，也是打好後千億基礎的一年，很關鍵。而五糧液的目標是世界500強，所以其後續的國、內外併購等動作應該都會加速。在我看來，五糧液值得期待，白酒大王正煥然一新。”該人士表示。
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