近日，上交所披露了南京萬德斯環保科技股份有限公司（下稱“萬德斯”)的科創板招股書。招股書顯示，萬德斯計劃公開發行不超過2124.95萬股，不低於發行後公司總股本的25%。
萬德斯表示，本次擬募資5.36億元用於環保裝備集成中心及研發平臺建設項目、補充流動資金項目。
環境治理商
招股書顯示，萬德斯成立於2007年，主營業務為垃圾汙染削減及修復業務、高難度廢水處理業務。
公司法定代表人為劉軍，截至當前，劉軍直接持有公司13.1%的股份，且持有公司控股股東萬德斯投資70%股份，擔任員工持股平臺匯才投資、合才企管的執行事務合夥人以及公司董事長、總經理，實際支配公司股份表決權比例達63.61%，為公司的實際控制人。
財務數據顯示，2016年-2018年，萬德斯實現的營業收入分別為1.46億元、2.82億元、4.92億元；同期對應的淨利潤分別為1486.39萬元、6972.58萬元、7783.23萬元。
相對應地，萬德斯選擇了“預計市值不低於人民幣10億元，最近兩年淨利潤均為正且累計淨利潤不低於人民幣5000萬元”的上市標準。
報告期內，公司主營業務收入主要來源於環境整體解決方案，歷年收入佔比均超過了90%，主要包括垃圾汙染削減垃圾汙染修復、高難度廢水處理。同時，委託運營也是公司主要業務之一，該類業務系公司按照客戶要求，在一定的運營期內為客戶提供垃圾汙染和水汙染治理設施的管理、運營和維護服務。
研發方面，2016-2018年，公司研發費用佔比分別為6.33%、3.89%、4.03%，略有下降。截至2018 年末，公司的研發人員共有52人，佔員工總數比例為9.89%。
應收賬款佔比高
招股書顯示，截至目前，萬德斯共擁有3家控股子公司、2家參股公司、3家分公司。其中，3家控股子公司是天津萬德斯環保科技有限公司、盤錦萬德斯環保科技有限公司、東至萬德斯環保科技有限公司，萬德斯均持股100%。
值得注意的是，2018年，上述三家子公司的淨利潤分別為-42.75萬元、-2.04萬元、-0.02萬元，均為虧損，這或許是因為這幾家子公司2017-2018年間才成立。
同時，公司還存在著應收賬款金額較大的風險。2016年末、2017年末和2018年末，公司應收賬款淨額分別為4391.58萬元、12966.77萬元、25458.28萬元，金額較大，且佔當期營業收入的比重較高，分別為30.01%、45.89%和51.69%。
在各期應收賬款中，賬齡在2年以內的應收賬款佔比在90%左右，佔比較高，公司賬齡2年以內的應收賬款主要來自於政府類客戶。
由於部分垃圾汙染和水汙染治理業務週期相對較長，內部審批流程較多，部分客戶付款進度不佳，但其支付能力有保障。
未來隨著公司業務規模的擴大，應收賬款可能會進一步增加，如果出現應收賬款不能按期回收或無法回收發生壞賬的情況，公司可能面臨流動資金短缺的風險，從而導致盈利能力受到不利影響。
受應收賬款金額、業務擴張佔用資金的影響，公司的經營性淨現金流也遠遠低於同期淨利潤，報告期內分別為552.86萬元、-4567.28萬元、774.11萬元。
記者 吳鳴洲
排版 潘潔
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