核心觀點概要
1、生豬養殖板塊：生豬板塊產業基本面仍處強勢通道，預計4-5月份豬價將再度加速上漲，並推動股價加速上漲，當前位置繼續堅定推薦！
本週仔豬母豬價格繼續上漲。
1）3月下旬以來豬價為何滯漲，後續豬價劍指何方？
兩廣受疫情影響持續拋豬以及受政策影響屠宰場持續拋肉壓制了短期豬價，根據湧益數據，截止4月11日，屠宰場庫存率進一步降至45.24%，較一週前降3.75個百分點，較3月7日降23個百分點。預計4-5月份生豬供給將進一步趨緊，隨著庫存和兩廣短期影響的減弱以及後續需求的逐步恢復，4-5月份豬價有望再度加速上漲，預計二季度豬價高點有望逼近18元/公斤，三季度豬價有望突破20元/公斤。
2）養豬股的預期差在哪？
一是週期的空間仍具備預期差，尤其是隨著後續豬價的持續上漲，週期的空間將會不斷抬升；二是股票的預期差較大，當前市場對於生豬養殖企業普遍趨於謹慎，對上市公司的成本和出欄量預期較為保守，最終體現在對上市公司2020年的利潤預期偏低，這一預期也有望隨著後續上市公司出欄量的逐步兌現而不斷抬升。
3）投資建議：新一輪豬價上漲週期已經到來，重點推薦高彈性標的：正邦科技、天邦股份、唐人神、中糧肉食（港股）；養殖龍頭：溫氏股份、萬洲國際（港股）、牧原股份、新希望；關注：新五豐、天康生物、金新農、傲農生物、大北農！
2、糖板塊：糖板塊類似於去年八九月份的豬——週期拐點漸近，重點推薦。
1）週期上，糖價已進入週期下跌第三年，全球白糖已進入減產週期，國內白糖預計2019/2020年榨季進入減產週期，預計2020年將迎來糖價週期拐點。
2）股票上，處於相對低位，重點推薦。
3）2018/19年榨季是糖價築底階段，持續低價將推動行業產能的去化。2019/20年榨季，國內國際白糖有望迎來共振反轉。糖價反轉將帶來糖企盈利能力的根本性改善。建議投資者關注中糧糖業，其次*st南糖、粵桂股份。
3、禽養殖板塊：產品價格上漲，非洲豬瘟疫情推升禽鏈景氣度。
我們認為非洲豬瘟帶來生豬產能去化，豬肉供需缺口將逐漸顯現；作為豬肉消費的主要替代品，禽肉消費將快速增長，預計此輪禽鏈景氣向上時間和程度都將超歷史週期！預計上市公司盈利改善明顯！重點推薦自繁自養一體化的聖農發展，其次仙壇股份、益生股份、民和股份。
每週思考
1）如何看當前養豬股估值？
對應2020年的出欄量，以4月12日收盤價計算，各家公司的生豬養殖頭均市值，溫氏股份5943元、牧原股份8875元、正邦科技3853元、天邦股份3902元、唐人神4200元。而在上一輪週期以2015年的最高市值對應2016年的出欄量計算的溫氏股份、牧原股份和正邦科技的頭均市值分別為14121元、12444元和5973元。
2）投資建議
新一輪豬價上漲週期已經到來，重點推薦高彈性標的：正邦科技、天邦股份、唐人神、中糧肉食（港股）；養殖龍頭：溫氏股份、萬洲國際（港股）、牧原股份、新希望；關注：新五豐、天康生物、金新農、傲農生物、大北農！
1.1.2糖板塊：糖板塊類似於去年八九月份的豬——週期拐點漸近，重點推薦。
1）週期上，糖價已進入週期下跌第三年，全球白糖已進入減產週期，國內白糖預計2019/2020年榨季進入減產週期，預計2020年將迎來糖價週期拐點。
2）股票上，處於相對低位，重點推薦。
3）2018/19年榨季是糖價築底階段，持續低價將推動行業產能的去化。
閱讀更多 妖選龍頭 的文章
