“豬週期”這個詞可能對很多人來說是比較陌生的詞，因為對於養殖戶和普通民眾，關心的是豬價高低，其實豬週期指的就是豬價高低的變化。

豬週期是一種經濟現象，指“價高傷民，價賤傷農”的週期性豬肉價格變化怪圈。“豬週期”的循環軌跡一般是：肉價上漲——母豬存欄量大增——生豬供應增加——肉價下跌——大量淘汰母豬——生豬供應減少——肉價上漲。

豬肉價格上漲刺激農民積極性造成供給增加，供給增加造成肉價下跌，肉價下跌打擊了農民積極性造成供給短缺，供給短缺又使得肉價上漲，週而復始，這就形成了所謂的“豬週期”。

過去有個規律是，豬週期主要由散戶造成，於是有人懷疑，規模化養殖提升後，豬週期會減弱嗎？事實上，大型養豬場在這次豬瘟中也遭受了不少的損失，而且由於集中飼養，一旦感染，其慘烈程度可能超過散養戶。原因可能在於集中度提升，並不會改變養豬行業“母豬-仔豬-生豬”的養殖模式。從美國的經驗看，過去20多年來，即使產業化較強，豬肉價格依然呈現週期性。

由於豬肉的需求基本上是穩定的，十幾億人口吃肉的剛性需求在短期基本不會發生太大的波動，因此豬肉價格波動的主要原因源於豬肉供給方面的波動

從1993年至今的豬價走勢

2018年8月，遼寧省瀋陽市沈北新區發生一起非洲豬瘟疫情，這是我國首次發生非洲豬瘟疫情。19年1月，甘肅省、江蘇省、黑龍江省疫情繼續蔓延，存欄生豬14.2萬頭被撲殺處理，是12月處理生豬4.6萬頭的3倍，隨著春夏季節的到來，疫情仍有繼續蔓延的可能。

非洲豬瘟抑制了養殖戶的補欄情緒，被動撲殺使得產能加速出清。8月正是養殖戶大量購買仔豬以備春節出欄的補欄期，但豬瘟的出現打亂了補欄節奏，抑制了養殖戶的補欄熱情。養殖戶為了避免受到疫情的影響，疊加利潤的下滑，可能會提前出欄進行“搶跑”，對12月起豬肉價格的大幅下滑造成了一定影響，這也造成了春節後豬肉價格的小幅反彈。另一方面，由於散戶養殖飼養過程較不規範，受豬瘟影響更大，一旦發現疫情就要全面撲殺。被動撲殺使得存欄量進一步降低，產能加速出清。

綜合來看，2018年8月非洲豬瘟發生以來，共有四種力量導致行業產能在加速去化：

從豬價看，2019年1月豬肉價格依然回落，2月有小幅回升，暫無明顯上行拐點出現。原因在於，全國各地陸續解除疫區生豬禁運，加上養殖戶面對疫情出現恐慌性拋售、加快出欄，造成短期供過於求的局面。但是，市場加速出清以及存欄量下降將導致之後豬肉的供給收縮，可能迎來一波漲價行情，並有可能對替代性食材產生帶動作用。

按照當前趨勢來看，一方面疫情短期還難以根除；另一方面，由於疫情的存在，限運政策在各地雖然有不同程度的放鬆，但還將長期存在；這都將進一步導致行業的產能去化，預計未來幾個月，行業產能仍將持續去化。

目前去產能有多嚴重呢？2月能繁母豬存欄同比-20%、生豬-17%，可以說是建國後最嚴重的去產能幅度， 未來最大可能到達40-50%，也超過了2007年藍耳病的去產能幅度，所以理論上豬肉價格的累計漲幅應該超過07年8月的CPI豬肉分項最高值——80%。

根據國家統計局數據顯示，3月CPI環比下降0.4%，創一年來最大單月環比降幅，路透調查預估中值為下降0.2%。其中，食品價格和非食品價格環比分別下降0.9%和下降0.2%。豬肉價格環比上漲1.2%，影響CPI上漲約0.03個百分點。

3月豬肉CPI已經如期同比轉正。

豬肉價格同比連降25個月後首次轉漲，帶動食品價格上升，疊加翹尾因素的影響，推動中國3月CPI同比漲幅重返“2時代”。受非洲豬瘟導致的低存欄影響，分析人士預計本輪豬週期或已開始觸底回升，未來重點關注豬肉價格對CPI影響。

未來豬肉價格的上漲，是否會助推CPI的節節攀升呢?

CPI未來走勢，既有向上也有向下的力量，CPI不會突破3%，單純考慮豬肉價格上漲頂多助推CPI接近3%。年內豬肉、油價等是推動CPI走高的重要因素，但4月份增值稅減稅政策的落地，稅率16%下降至13%，影響消費價格約2.5-2.6%，減稅會帶來商品價格的走低，在這些因素的綜合作用下年內CPI會維持相對穩定。

今年豬肉價格會否一路高歌？

今年3月，農業農村部提醒，受生豬存欄和能繁母豬存欄下降的影響，今年生豬價格可能會出現上漲，下半年漲勢會更明顯。

多家研究機構認為，5月左右豬肉價格將快速上漲。非洲豬瘟導致去年底的大規模產能去化正好對應5-6月後的生豬供應，意味著5月左右生豬供給將出現進一步緊缺，從而推動豬價快速上漲。

那麼，今年豬肉價格或將上漲多少？

國泰君安宏觀團隊指出，從供需角度來看，2019年豬肉供應缺口或達510萬噸左右，生豬和豬肉價格對能繁母豬產能的累計彈性為-3左右，產能下降20%左右，將會促使豬肉價格增速年內達45%-55%。從節奏上看，豬價通脹高點出現在2019年7月及10月至2020年春節前後。

新發地“豬肉銷售大王”齊尚港從個人經驗和直覺判斷，今年豬肉價格會突破歷史最高價。“就新發地來說，目前批發價是每斤豬肉11元，很快就會達到每斤13元，超市的零售價格會更高，肋排更是會超過每斤30元，到2019年年底，豬肉批發價格預計會達到每斤15元。在超市，最便宜的前後肩部位差不多每斤20元，貴一些的肋排預計將衝高到每斤50元。總之，今年的豬肉價格會一路高歌的。”齊尚港近日在接受新京報採訪時表示。

對普通人來說，豬價上漲可能會讓他們擔心能否吃得起豬肉。但對不少投資農業或者養豬上市公司的投資者來說，豬價上漲預期卻是一個能帶來真金白銀的利好消息。

近期，A股養豬板塊的股票出現了較大幅度上漲。從今年年初至今年4月，豬產業指數上漲了84.61%。

昨日一個板塊很亮眼一直在走趨勢，這個板塊就是養殖板塊的豬肉和雞肉。為啥雞肉也會漲呢？根據統計，從供需角度來看，目前豬肉至少會出現510萬噸左右的缺口，豬肉不夠就用雞肉代替，於是雞肉也會漲價，那麼就算雞肉生產能夠充分，也只能補上缺口200萬噸，還有300萬噸的缺口，僅僅靠進口是難以奏效的。這就是豬肉和雞肉漲價的原因。所以這個板塊只要有合適低點，後續還是可以介入的。

金豬年，豬徹底飛了，而我們現在該做的，就是牢牢地趴在豬背上，享受這份穩穩的幸福。

所以，豬年，會不會迎來最強豬週期？

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