近日，魯大師向港交所提交了招股說明書，國證券（香港）成為其獨家保薦人。有消息稱，魯大師將於4月11日通過港交所聆訊，五月中旬正式上市。
從招股說明書來，魯大師的財務數據表現不錯，2018年實現營業收入3.2億元，相比較於2017年的1.23億元增長160.16％，實現淨利潤7661.9萬元，相比於2017年的5626.7萬元增長36.17％。
未來，魯大師要面臨的不僅是PC流量幾近飽和、移動流量增長乏力的問題，還有來自自身業務增長的壓力。
姓“魯”還是姓“周”
魯大師之所以姓“魯”，與一個叫做魯錦的人脫不開關係。
1999年底，魯錦開發了一款叫做Window優化大師的軟件，提供系統檢測、系統優化、系統清理 、系統維護四大功能模塊及數個附加的工具軟件，通過這款軟件，魯大師奠定了國內軟件行業地位，魯錦更是被業內稱為“中國優化第一人”。
到了2008年，魯錦又推出另一款叫做“Z武器”的軟件，這是首款檢並嘗試修復硬件的軟件，它能輕鬆辨別電腦硬件真偽，測試電腦配置，測試電腦溫度保護電腦穩定運行，清電腦病毒隱患，優化清理系統，提升電腦運行速度。在推出後一年多的時間裡，迅速發展到幾千萬用戶。
2009年7月“Z武器”正式更名為“魯大師”。
2010年9月，魯錦攜魯大師加入360的“免費軟件起飛計劃”，該計劃通過投資、孵化、合作及收購等方式，幫助免費軟件領域創業者實現進一步發展。此後創始人魯錦淡出魯大師，由田野接管，而魯大師也從來的軟件檢測擴張現有軟件、硬件、遊戲業務以及金融、娛樂領域。
根據企發佈的股權息顯示，在目前的股權結構中，周鴻禕控制的北京奇虎科技控股41.37％，成為控股股東，田野直接持有29.52％的股權，為第二大股東。也就是說目前的魯大師實際上姓“周”，周鴻禕的“周”。
賣廣告背後的隱憂
據招股書顯示，魯大師電腦端的月活市場份額佔到98.8%，移動端的月活市場份額佔到58.9%。截至2018年底，360魯大師每月活躍用戶近1.14億人。流量的激增，助魯大師近三年的業績不斷走高。據招股書顯示，2016—2018年，魯大師營收分別為人民幣6981萬元、1.22億元和3.2億元。
從營收的構成來，魯大師2018年廣告和網絡遊戲業務收入為2.17億元，佔總營業收入的67.9%。
表面來，魯大師的廣告及遊戲業務表現不俗，但據招股書披露，魯大師大部分收益主要來自於360集團及嵩恆網絡。2016-2018年，公司來自360集團（包括360科技、奇虎科技及世界星輝及趣遊）的總收益分別為4690萬元、5050萬元及7180萬元，分別佔總收益的67 .2%、41 .2%及22 .4%。同時，來自嵩恆網絡的收益分別為900萬元、4150萬元及240萬元，分別佔總收入的12.9%、33.9%及7.5%。
在引流和廣告的背後，魯大師面臨著平臺粘性不夠和用戶流失的風險。隨著電腦的價格逐漸平民化，大家對於跑分的需求越來越少；而大部分安卓手機都自帶優化服務，這使得魯大師的地位極其尷尬。艾瑞數據顯示，2019年2月魯大師月度覆蓋人數環比增幅為-21.3%，且從2018年3月至2019年2月的12個月中有8個月用戶環比增長為負。
魯大師可能也意識到了廣告業務及用戶增速放緩帶來的風險，2018年開始自營手機電池、手機配件、二手數碼設備等產品買賣。
但是從軟件到硬件的跨度，需要的不僅是流量支撐，更需要強大工業設計、供應鏈和資金支持。雖然魯大師2016-2018年電子設備銷售的營收分別為40.8萬元、231.7萬元、1.02億元，但是平均利潤率僅為3%，遠低於廣告業務，更何況手機配件及二手數碼產品的品牌辨識度不高，很難形成自有的消費群體。
嘗試轉型存挑戰
除了已有的電腦手機優化和硬件銷售外，魯大師還嘗試轉型大數據公司。
魯大師官方中有專門的“魯大師實驗室”入口，內容主要為電腦、手機、VR等產品的評測方法及數據報告。
通過對這些數據的整理和分析，魯大師可以為奇虎360或者其他公司提供相應數據支持，甚至提供用戶習慣的培養方案，這一業務的想象力將遠超其有業務。
今年4月1日，魯大師發佈食品評測跑分體系LFM，通過用“跑分”這一可見的形式對牛肉產品進行了量化評比。雖然現在來這一舉動更像是針對某牛肉粒零食的推廣活動，但是也打開了魯大師“跑分營銷”的先河，未來不排除與其他領域廣告主合作的可能性。
有艾瑞分析師稱，魯大師更像一個流量分發平臺，基於PC和手機流量做傳統廣告商的生意。雖然流量公司賣廣告的模式已經被驗證過無數次，但是魯大師和一眾優化跑分軟件面臨的是互聯網紅利在減少、流量獲取越來越難等問題，魯大師脫離360獨立上市，缺乏後續發展力。
結 語
目前來，魯大師仍處於優化軟件行業領先地位，但是各類替代軟件層出不窮使得其用戶粘性大大降低。
雖然目前魯大師的營收還在持續增長，但是其主要營收來源流量變現主要依靠兩大股東輸血，若其中一方合作出現變化，則營收很可能出現大幅波動。
總體來，無論是嘗試轉型硬件銷售還是大數據服務，魯大師未來仍面臨不小的挑戰，即便能夠成功登陸港交所，短期內也難以實現爆發式增長。
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