類別：行業研究 機構：財富證券有限責任公司 研究員：龍靚 日期：2019-04-09
鋼材價格窄幅向上。主要鋼材品種中,月環比漲幅居前的分別是鍍鋅板(1.71%)、造船板(1.62%)、冷軋卷(1.47%),長材變動幅度較小,螺紋鋼僅上漲0.80%,16#槽鋼和25#工字鋼漲幅分別為-0.73%、0.50%。與去年同期相比,主要鋼材品種僅螺紋鋼價格較上年同期高出3.48%,其他品種價格均低於上年同期,幅度在-5%-1%之間。3月,板材價格漲幅大於長材,螺紋鋼和熱卷的價格倒掛幅度進一步縮小,品種間的價差正在修復,但離熱卷價格高出螺紋150元/噸左右的合理價差仍有較大空間。鋼鐵原材料價格小幅回落,唐山鋼坯、廢鋼、鐵精粉、主流鐵礦石價格跌幅分別達1.15%、2.98%、1.27%、1.29%。鋼材社會庫存正常去化,主要鋼材品種社會庫存合計較上月減少幅度為14.24%,社會庫存正常去化,庫存水平接近上年同期。
動力煤內外價差進一步拉大。2019年3月,國內外動力煤價格漲跌繼續分化,國內價格小幅上漲,外圍價格大幅下跌,內外價差進一步擴大。年初以來,CCI5500動力煤價格指數上漲5.59%,進口指數下跌10.36%,理查德和紐卡斯爾動力煤價格指數分別下跌32.70%和27.81%。全球煤炭價格進入下跌趨勢,神華公佈的4月份定價策略提振了國內的煤炭價格,但內外價差進一步拉大,煤炭企業挺價不是長久之計。六大電廠日耗維持較高水平,結束了連續7個月的跌勢,日耗水平同比出現正增長。
投資建議:鋼鐵方面,建議關注大冶特鋼、常寶股份、久立特材、寶鋼股份;鐵礦石價格持續上漲,建議關注鐵礦石相關個股海南礦業、ST金嶺等。煤炭方面,建議關注動力煤優質標的陝西煤業,焦化龍頭山西焦化、開灤股份,具有環保優勢的金能科技。行業方面,但當前估值已經處於相對較低位置,對股價有一定的支撐,下調行業評級至“同步大市”。
風險提示:鋼材下游需求不及預期;煤炭需求不及預期。
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