虎牙要募資5.5億美元，幹嗎用？
北京時間2019年4月8日晚間（美國東部時間4月8日），《國際金融報》記者從虎牙直播 (NYSE:HUYA)方面獲悉，虎牙直播啟動公開增發募股，並向美國證券交易委員會 (SEC)遞交了更新的後續公開發行註冊文件（Form F-1），計劃最多發行2116萬股美國存托股票(“ADS”)，計劃發行金額約5.5億美元。
根據虎牙遞交給SEC的文件顯示，此次融資所得資金部分將用於建設內容生態圈和擴充電競合作伙伴，以進一步提高內容類型和質量。
另外一部分將用於技術及產品研發、海外業務發展、擴充產品服務品類，以及一般公司用途。此輪融資預計將幫助公司穩固其行業龍頭地位，進一步增強自身競爭力。
瑞士信貸、高盛、花旗集團及傑富瑞擔任此次後續發行的主要承銷商和聯席賬簿管理人。
對此，《國際金融報》記者蔣佩芳和書樂進行了一番交流，貧道以為：
天花板即將到頂，讓虎牙直播不得不開始通過融資的方式，來“劫持”資本，為催化市場做準備。
對於虎牙來說，此刻正是遊戲直播大洗牌的結束期，對手的敗退和消失並不意味著其高枕無憂。
反之，電子競技開始出現風口，但依然過於垂直。
一方面無力和傳統體育項目在用戶和市場上對抗，另一方面在遊戲產業領域也缺乏更多的實現形式。
因此，其需要通過市場募資來進一步擴大盤面和催化電競市場，而不是繼續等待其孵化成熟。
在內容生態上，更高頻和下沉渠道，以期形成在電競市場上的內容強佔有和快孵化，將是下一階段虎牙的關鍵。
尤其是電競賽事上，更高頻的地推與合作，將能夠在市場真正成熟之前，擴大虎牙的護城河。
至少，在資本市場其佔據優勢的當下，繼續保有第一的位置，併成為資本市場為了“未來”而持續投入的唯一。
此次增發文件中披露了虎牙最新的月活用戶（MAU）數據：2019年第一季度平均MAU突破1.23億，移動端平均MAU則增長至5390萬，對比2018年同期的9290萬和4150萬，均繼續保持同比30%的高速增長。
這樣的高速增長，恰恰說明天花板時代的來臨。
遊戲直播不同於泛娛樂直播的一大特徵，在於短視頻的進擊，對其影響最為微弱。
當短視頻分流了部分泛娛樂直播用戶的總體時間和黏性同時，遊戲直播作為一個較為特殊的存在（內容資源、賽事資源以及直播本身的時效性和時長定位），也在垂直領域反向從泛娛樂直播中吸納用戶和增強用戶的黏性。
但過於垂直的本質，以及受眾總量的相對恆定（遊戲玩家數量增長已經不再指數級攀升），都讓其受眾天花板即將到頂。
張書樂 人民網、人民郵電報專欄作者，互聯網和遊戲產業觀察者
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