上週以來，美元指數震盪回落，COMEX黃金期貨價格則在破位之後加速上行，已經觸及去年4月以來的高位。截至昨日，COMEX黃金期貨主力合約盤中報1345.6美元/盎司，本週漲幅超1.5%。市場對美國經濟以及全球經濟的擔憂，以及美聯儲加息預期的削弱，不斷打壓美元指數，從而對黃金價格形成支撐，短期這種支撐預計會延續。
經濟預期打壓美元指數
“近期公佈的美國2018年12月零售銷售數據降幅創近九年最大，說明2018年末美國經濟大幅放緩，進一步削弱美聯儲加息預期。隨著美元的避險屬性持續削弱，投資者轉而買入歐元和亞洲貨幣，疊加美國達成一項支出協議避免政府關門，美元指數走弱，美元計價金屬價格有望得到提振。”中信證券分析師敖翀分析。
敖翀認為，2019年美國經濟運行趨弱是大概率事件，通脹水平慣性上升，貿易因素或將進一步推高全球通脹水平，滯脹擔憂或將提升，黃金在滯脹階段相對收益較高的保值特性有望獲得資金的青睞。
“目前，越來越多的經濟數據印證全球經濟正在下行，美國經濟獨善其身難度大。美國核心經濟或就業數據不及預期將強化美聯儲暫停縮表甚至暫停加息預期，美元走弱概率大。同時，經濟衰退也將提升避險需求，金價易漲難跌。”華創證券有色金屬行業研究分析，不過，長期來看金價主要受通脹影響，由此來看，因通脹持續走低，金價大漲難度加大。該機構認為，短期金價已回升至1320美元/盎司水平，中期金價有望突破2016年高點。
央行助力幾何
值得注意的是，從供需層面來看，去年以來全球央行對黃金增持意願高漲也為金價帶來支撐。
萬聯證券有色金屬行業分析師宋江波表示，2018年全球黃金儲備增加量從2017年的374.8噸提高了74%至651.5噸，黃金總需求達4345.1噸，同比增長4%；其中全球央行全年增加的官方黃金儲備共計651.5噸（同比增長74%），顯示出全球央行增持黃金意願高漲。“全球經濟增速放緩，GDP增速預期下調，全球經濟或面臨巨大挑戰，從而在中長期會對以黃金為代表的貴金屬需求增大。”
“黃金在短期內有相對收益，但仍不具備大幅上漲的條件。”莫尼塔研究分析，主要邏輯有五方面，一是在全球流動性收縮延續情況下，美股或將保持高波動，利好金價；二是美國經濟下行壓力有限，實際利率下行乏力，對黃金配置價值的影響偏中性；三是美國經濟在全球仍“一枝獨秀”，美元指數下行空間有限，不利於金價大幅上漲；四是交易層面看，SPDR黃金ETF持倉量持續增加；五是國際地緣政治風險增強，利好金價，委內瑞拉國內政治動盪疊加意法兩國關係惡化使國際地緣政治風險增強。
“受美元持續下跌的影響，金價再度發力上行。但從近期美元指數漲跌與黃金走勢來看，金價上升動力依然較強，一旦美元指數繼續回落，金價上方空間進一步打開概率較大。但目前需要持續跟蹤美國經濟數據，以便觀測經濟指標是否開始調頭向下。”華聞期貨研究指出。（金英圈——黃金市場洞察者）
圖文來源 | 中國證券報、期貨日報
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