美國打車應用Lyft(LYFT)上週五納斯達克上市，發行價72美元，高於此前發行價區間62美元至68美元。上市首日公司股價上漲8.74%至78.29美元，市值達264億美元，盤中最高達88.6美元。
覆蓋全美，規模不斷擴大
公司2012年創立，比其競爭對手Uber晚三年，業務遍及美國和加拿大300多個城市。根據招股書，預計服務覆蓋95%的美國人口，其次在加拿大的服務網絡不斷擴大。公司成長快，獲得資本青睞，去年6月的最新一輪融資中完成6億美元新融資，估值151億美元，投資者包括阿里巴巴、谷歌、富達、KKR等知名機構。
平臺上接受服務的活躍乘客數量持續快速增長，從16財年Q1的350萬增長至18財年Q4的1860萬，乘車單數達到1.78億。因美加交通支出巨大，公司未來提升市佔率收入受益的機會比較大。另外，對手Uber仍將佔據領先地位，eMarketer統計稱18年公司市場份額達到約44%，高於此前的近29%。，低於Uber的77%。預計到2022年份額提至約59%。
不僅如此，每活躍乘客貢獻的營收也持續提升，從16財年Q1到18財年Q4，幾乎每個季度增長(只有單個季度下滑)，對應單位乘客收入從15.88美元提至36.04美元。
收入穩步提升，虧損擴大
網絡規模提升，加上單位乘客提供收入提升，公司多年以來收入呈現良好增長趨勢，從16年的3.43億美元增至18年的21.6億美元，增幅達528%。不過，因行業特性，公司不斷燒錢來擴大經營，負運營現金流稍有改善，但虧損從之前的6.83億擴大至9.11億美元，未來何時扭虧為盈是個問題。
資料來源：Daniel Jones，華盛證券
平臺吸引力及財務改善
有兩點改善：一是公司用戶基礎比較牢靠，從15年至18年開始使用打車服務、按年劃分的留存乘客對應的打車訂單數變動如下圖，15年開始打車服務的用戶當年產生2510萬筆訂單，在18年打車訂單數增長至6690萬，幾年增幅為266%。其他年份對比的話，增幅也超過144%，，每年留存用戶帶來的打車訂單保持高增長。
資料來源：Daniel Jones，華盛證券
另一方面，財務上去年有12.4億美元的營收成本，其中主要來自司機保險費。17年費用比16年增長了2.01億美元，而18年則同比增加3.186億美元。按百分比計算，公司營收增速為103.5%，高於保險費的增速。另外，支付處理成本也有所改善，17年相對16年增長1.4億美元，而18年則同比只增加了1.096億美元，規模擴大而費用增長減小，按這種趨勢未來盈利值得期待。
結語
從上市定價看，公司作為高增長的獨角獸科技股，受到資本及市場的認可。用戶基礎牢靠，未來市佔繼續提升、盈利潛在改善將進一步提升估值水平。
本文來源於新浪集團旗下港美股交易平臺華盛通APP資訊專欄，如需轉載，請註明出處！
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