金融界網站4月1訊 開盤滬指漲0.68％，報3111.66點；深成指漲0.71％，報9976.98點；創業板漲0.98％，報1710.16點。區塊鏈、券商等板塊漲幅靠前，ST概念、旅遊酒店等板塊跌幅靠前。
【機構策略】
廣發策略：A股主邏輯仍是金融供給側慢牛
市場在組合配置中權重上升期外資加速流入是大趨勢，預計4-5月A股將再度迎來外資流入小高峰。但隨著年初全球risk-on告一段落，流入節奏波動放大，跟蹤美債收益率曲線倒掛及新興市場風險暴露對速率形成的擾動。近期高層講話進一步加強信號，看好慢牛持續性。短期面臨實體亮相、監管修正、海外波動，“慢牛中的震盪期”提供配置機會。“金融供給側慢牛”主導邏輯，“慢牛中的震盪期”提供配置機會。（1）短期經濟與盈利驗證期，“去偽求真”推薦景氣度有支撐、4月1日減稅傾斜受益的製造業如軍工、工程機械、重卡；（2）戰略配置“金融供改供需兩端”，需求端新經濟科創成長電子（半導體、消費電子）、計算機（軟件），供給端券商。主題關注科創板映射（半導體、機器人）、養老服務。
國君策略：峰迴路轉 市場迎來週期消費搭臺成長唱戲
當下，盤整後大漲意味業績和貨幣政策的預期修正；後續，早週期表現超預期將帶來經濟預期上修，同時CPI並不會掣肘貨幣政策。市場將迎來“週期消費搭臺，成長唱戲”行情。伴隨基本面和業績悲觀預期釋放，市場繼續修復、風險偏好有望進一步提升，受益科技創新政策紅利以及科創板輻射，科技成長概念主題如人工智能、氫能源等將迎來表現機會。
華泰策略：當下是較好的調倉窗口 行業配置迴歸基本面
二季度進入逆週期政策效果觀察期，盈利角度，我們認為短期盈利增速大概率下行且缺少彈性，4月財報集中公佈，關注盈利有望超預期的板塊。估值角度，我們認為流動性環境良好、寬信用趨勢明朗，但對股票市場邊際影響弱化，難以形成對估值的單邊拉伸，A股估值修復步入溫和期。資金面看，我們認為資金面對A股市場邊際影響有望增大，要更加關注外資和兩融，以及兩者的配置方向。我們認為短期市場對盈利關注度增加，大勢或將繼續“糾結”，市場表現或均衡化，策略上當下是較好的調倉窗口，應更重視性價比，行業配置迴歸基本面，中長期可隨市場波動適時加倉。
國金策略：4月積極可為 聚焦消費與成長兩條配置主線
展望4月份A股市場，我們判斷當前諸多因素仍有利於A股行情的進一步向上的展開，市場處於積極可為的階段。主要基於以下5點因素的考慮：1）全球流動性仍處於寬鬆狀態，美聯儲調整了自2015年以來的“收緊”貨幣政策，從而給予了新興市場喘息的機會；2）中美貿易階段性緩和可期；3）國內經濟雖有所企穩，但基礎並不牢固，國內貨幣政策、財政政策均延續偏積極的態勢，短期內看不到“收流動性”的必要性（4月下旬需觀察）；4）自去年11月監管層調整了再融資市場政策，修訂了兩項關鍵規則，表明監管思路有所轉變；5）A股估值自2440點底部起來已有了35％-45％的修復，但A股當前3090點所對應的估值水平與歷史中樞比仍不算高，仍具有修復空間；另外，滬深兩市融資餘額9114億元，兩融業務仍處在一個相對可控的槓桿水平。與此同時，隨著A股中樞的不斷上移，市場的波動也相應的與之加大。4月份我們判斷消費與成長將成為配置兩條主線，具體到行業，我們推薦“食品飲料、休閒服務、醫藥生物”；受“豬瘟”事件驅動的“生豬養殖”；對沖經濟下行的“設備”類板塊，如“電氣設備、通信”等。另外主題投資上，我們主推“新能源、創投、軍工、西部大開發、上海自貿區、一帶一路”等。
海通策略：牛市孕育期高波動難免 防回撤侵蝕收益率
核心結論： ①最新PMI數據回升，基本面5個領先指標中已經有3個企穩回升，符合歷史上市場反轉的背景，1月4日市場搶跑成功。②牛市有三個階段：孕育準備期、全面爆發期、泡沫瘋狂期，目前市場類似05年下半年，處於牛市孕育期，輪漲後波動會加大。③3月市場波幅小，未來波幅下軌擴大的誘因如基本面同步指標較弱、金融監管、美股下跌，上軌擴大的催化如中美貿易談判出現重大突破，階段性銀行攻守兼備。
安信策略：今年A股宛如2012年與2014-2015年的結合體
市場在近期呈現持續震盪，這反映了市場分歧。這個位置的謹慎派，往往是從宏觀乃至中觀產業趨勢看A股的投資者，會覺得今年像2012年，貨幣寬鬆，經濟尋底，產業方向孕育中，這個位置的樂觀派，往往是從政策、風險偏好、資金的角度看A股的投資者，會覺得像2014年下半年到2015年上半年的牛市。在我們看來，沒有一年是完全相同的，如果要描繪勾勒2019年的A股，目前看接近是12與14-15年的綜合體。整體上我們認為市場在未來一個階段將維持震盪，將逐步由β驅動轉向α驅動，未來將進一步迴歸基本面，聚焦一季度業績有望超預期高增長的優質公司。短期需要關注美股下跌風險，以及全球美元流動性收縮引發的對新興市場的擔憂。行業上重點關注食品飲料、醫藥、旅遊、零售、通信、傳媒、地產等，主題上重點關注一帶一路、燃料電池、上海自貿區、長三角一體化等。
方正策略：佈局第二波反彈 首選非銀、地產、食品飲料
3月份開啟的市場調整正在接近尾聲，4月份迎來第二波反彈的佈局期，目前的股票市場正處於估值向業績切換的時間窗口，更加關注業績變化帶來的結構機會。第二波反彈的催化劑在於四個層面：一是流動性具備進一步寬鬆的基礎，二季度初降准將是大概率事件；二是流動性寬鬆以及減稅降費政策將帶來經濟預期的修復和改善，經濟企穩預期在增加；三是股權風險溢價水平仍處於2005年以來的均值上方，權益類資產仍具備吸引力，估值存在提升空間；四是改革開放進一步提速，金融開放和外商投資均有突破進展，貿易摩擦進一步緩釋，中美雙方達成協議的概率在增加。抑制市場的風險因素總體可控，發達經濟體方面，美債利率倒掛並不意味著衰退馬上到來，美聯儲不再加息同時年內停止縮表，美國經濟短期衰退的憂慮緩解；新興市場的風險尤其是土耳其風險資產下跌更多為事件性因素，大概率不會蔓延。行業配置層面佈局三條主線：一是業績穩定和顯著改善的行業，如非銀、工程機械、食品飲料、地產等；二是通脹邏輯，CPI在3-6月份持續溫和抬升，關注農林牧漁和食品飲料；三是硬科技，科創板預熱，細分領域關注通信、計算機、電子等。綜合來看，4月份超配非銀、地產和食品飲料。
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