日內走勢
從分時上看，昨晚夜盤開盤時分的拉高減倉，儘管流出資金少，但也可以看出場內的多頭資金持有意願不是很堅決。回落至3690一帶時，場內多頭資金減倉意願不強，跌幅有限，這時空頭資金開始主動減倉（我們看到從昨晚到今天上午都是空頭資金主動減倉帶動上行的行情）。隨著價格的上行，場內的多頭資金再度萌生離場意願，特別是在庫存數據利好出現後，出現了大幅多頭資金的主動撤離。我們認為一方面是資金出於移倉換月的角度考慮，另一方面確實是庫存下降這個點對市場的刺激作用已經越來越弱導致。但我們發現臨近尾盤時分，在3690附近價格伴隨著減倉呈現盤整走勢。這也說明受到現貨價格強勢，近月螺紋跌幅有限。加上主力合約即將移倉完畢，明日1910交易日即將成為主力合約，我們認為後續05合約會呈現出一種震盪減倉的走勢。截止到今日收盤，3770這一關口再度失守，我們的日內短線失去了操作位置。繼昨日場內資金出現撤離後，今日05合約內資金延續這一舉動（伴隨著05的減倉下行，10合約出現增倉下行，我們認為後續10合約還未到主力的理想價位）。從今日公佈的庫存數據來看，需求端的邏輯目前仍在進行，現貨端繼續獲得較強提振。但從盤面的走勢來看，資金對需求端的炒作已經提前結束。我們之前多次提到的，目前需求端啟動對現貨存在著支撐，這會限制05合約向下的空間，後續還是建議對該合約維持短線思路。現貨方面，今日現貨開始出現上漲跡象，部分貿易商繼續維持觀望，但相對於期貨現貨表現仍然偏強。從近期的基本面上看，我們前期推演的邏輯是沒問題的，但是近期盤面表現確實沒有反應出需求端邏輯，反而是現貨端反映了這一邏輯。這種情況下，我們建議暫時採取短線思路應對，等後期行情明朗（新邏輯出現或者未知利空消息釋放）再回歸正常操作。前期表現較強的3770一帶已經轉為壓力。目前的盤面很可能是資金提前走完了前期的需求啟動行情，近期在未出現進一步利多消息的刺激下，我們認為螺紋盤面短期還會延續弱勢。後續對於05合約的盤面，建議大家維持日內思路，同時繼續跟蹤我們前期需求邏輯對現貨的影響。目前來看，這次需求啟動邏輯比我們前期推演的要提前終結，我們重新調整思路，後續建議大家等待現貨端的貿易商心態出現進一步恐慌，再考慮佈局10合約（考慮到目前主力合約即將轉為1910，加上目前05合約上操作空間不大，我們週日即將對1910合約進行分析）。
基本面分析
繼續更新每日市場上的一些情況和邏輯：
1. 今日現貨價格穩中上調。今日現貨價格總體企穩，部分地區出現上漲：南鋼漲10報3980元/噸，萊鋼永鋒穩報3970元/噸，馬鋼穩報4040元/噸，中天鋼鐵穩報3810元/噸。受到前期期貨端的下行走勢影響，今日現貨端終於開始有企穩態勢，在前期跌價影響下，近期多數貿易商的心態依然較為悲觀。對於目前的現貨情況，我們認為在需求提振基礎上，難以出現大幅下跌。
2. 05合約後續操作空間有限。本週的庫存數據仍未對行情形成明顯提振，反而伴隨著數據的出臺，盤面出現下行。今日螺紋社會庫存減少44.66萬噸，工廠庫存減少8.79萬噸，產量增加8.01萬噸。從庫存數據來看，目前需求端的啟動仍在進行。但是結合盤面，我們認為之前推演的需求端啟動邏輯，對盤面的影響目前進入末端。考慮到目前主力資金陸續在進行移倉換月，1910合約即將成為新的主力合約，我們認為05合約後續空間不是很大。但是目前運行的需求端邏輯對近期的現貨端存在一定支撐，而現貨端價格堅挺直接會導致近月強勢，也就是目前05合約下行幅度是有限的。我們認為，現階段重點關注的還是後續的一個降庫的力度，因為這直接對現貨價格乃至市場情緒存在著影響。至於現貨價格出現鬆動後的盤面反應及相關邏輯，我們認為主要會體現在後續的10合約上，我們後續會跟蹤修正。
3.江蘇安全事故的可能影響。這次江蘇化工廠安全事故，傷亡情況慘重，影響極為惡劣。這很可能會直接影響新一輪安全檢查的展開。我們從上週五的盤面上也看到了，尾盤的焦炭拉漲，說明資金對這裡是存在著一個預期的。現在不僅是化工行業，後續鋼鐵行業很可能也會受到波及。我們今日已經看到煤炭行業出臺了相關公告，後續建議大家重點關注下鋼鐵行業的安全檢查相關情況，看有沒有具體措施出臺。不過我們認為對於鋼鐵行業，這種安全檢查情況對盤面提振是有限的。後續一旦有機會，可考慮藉機會參與短線空單的佈局。
螺紋目前正在進行我們前期推演的需求端啟動邏輯，但從近期的盤面來看，這一邏輯很可能已被炒作完。考慮到現貨端目前強勢，對於目前的05合約，我們後續建議維持短線操作思路。而對10合約，我們初步認為目前有資金故意打壓以便於後期低成本減倉。總體來看，由於國內要開展大基建來對沖現階段外部環境可能出現的不利影響，中期需求端基建拉動預期仍然偏強，今年需求方面較往年我們認為很難出現大幅下降。考慮到近期行情與現貨強弱不一，短期建議大家多采取短線思路應對。邏輯方面，我們對後續行情的推演一旦有思路會在這裡及時分享給大家。
技術分析
日線級別上看，今日收出了第三根紡錘線，但實體部分較前兩日要大，且為陰線，加上短期3770關口一帶今日被下破。目前價格再度脫離了三處安全區域（前期上行通道外部，3770處支撐，3700整數關口）,後續關注3700一帶能否被有效收復，在該處未站穩的前提下不建議參與多單操作。前期的上方壓力，目前被下移至3770一帶。但是從量能上看，我們發現年後至今並未出現大幅放量的跡象，這個角度來看，近期盤面出現反轉（後續大幅下跌）的可能性不大，我們後續重點關注3700一帶能否有效企穩。指標上看，該級別MACD指標在0軸上方的日線級別回調即將結束。
該級別看，目前行情仍在前期的安全區域下方運行。近期繼續脫離前期平臺， 3700一帶的短期支撐今日未被測試即被下破，宣告失效。從MACD指標方面來看，目前這輪迴拉在0軸附近遇到壓力，後續關注整數關口能否被有效收復。
持倉分析
(由於目前持倉數據更新較晚，有時不能及時更新，想交流的歡迎私下交流；後續持倉重點參考05合約)
從盤後持倉數據看，多空席位資金繼續呈現流出態勢，多頭資金流出幅度相對較大，這與分時反應上的信息基本一致。從分時圖上我們看出仍然是空頭資金主動引導減倉的，可以看出場內空頭相比之下較為被動。但是今日多頭撤出資金依然較大，說明大多數多頭資金認為後續05合約漲幅有限。儘管空頭端仍有少量席位主動入場，但我們認為影響有限。總體持倉看，空頭端永安席位今日繼續減空。多頭方面，今日銀河等席位繼續大量減多，永安席位反而增持了少量多單。淨持倉總量來看，1905合約的第一大多頭永安淨多增為3.5萬手；空頭端席位被新空取代，其中中信席位淨空持倉減為1.8萬手，海通席位多空近似持平。持倉上看，目前多空均呈現撤退跡象，未出現發動較大行情的意願。
由於目前進入3月末，主力合約的移倉換月即將完成，我們會跟隨主要資金的流向，擇機轉為跟蹤10合約。
操作建議
目前主力合約移倉換月即將進入尾聲，結合目前現貨端受節後需求啟動影響，表現強勢，我們認為05合約跌幅較為有限。總體上看，我們認為05合約中的空頭資金將陷入被動，後續仍建議維持日內思路來進行操作。從本週庫存數據來看，現階段市場的主邏輯仍在需求端啟動上，近期現貨價格總體仍然表現較強，但部分貿易商受近期現貨回落的影響，心態開始發生轉變，轉為觀望。我們前期提到過，今年終端的需求情況不會比去年差，短期的庫存利空情況將持續被消化，後續這個觀點被證實還需要對庫存情況進行持續跟蹤。技術上看，3700一帶整數關口支撐今日盤中失守，上方壓力目前下移至3770關口一帶。前期文中提到的成本推動邏輯，由於鐵礦基本面出現變化，後續我們會做調整。但是我們認為近期建築行業的新標準實施對需求的影響，往後可能會較為直觀的體現在1910合約上，有興趣考慮提前佈局該合約的朋友，歡迎與我們交流。由於目前3700關口再度被下破，我們後續考慮站穩該處時參與做多，止損建議設為3688；按照我們前期日內做空策略操作的，後續注意在3690一帶止盈，近期注意以短線思路參與。
投資有風險，入市需謹慎！由於盤面千變萬化，我們的策略更多作為一種盤後分析，團隊在盤中會根據實際情況具體修正。若需要獲取盤中實時策略、現貨消息、交易方法，歡迎私信鉅匯投研團隊。
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