日內走勢
從今天的分時上看，空頭資金可以說開始採取方向性舉動了。自上週五晚夜盤在3770下方增倉打壓後，今日早盤出現少量多頭資金試圖入場抄底。但是空頭資金並未給他們機會，今日全天都是增倉下行的走勢，盤面相當疲弱。特別是臨近收盤時分，開始出現部分場內多頭資金撤退的跡象。今天的盤面表現，算是對之前幾次庫存數據出臺盤面不漲反跌情況的一個證實吧。我們回過頭來看，很可能在螺紋產業面方面存在著較大利空不為我們所知。但目前我們找不到產業面具體利空因素的來源，只能尊重盤面，暫時將上週五外圍市場上的利空經濟數據作為市場上恐慌傳導來源。截止到今日收盤，3770這一關口完全確認宣告失守。我們昨天下午的覆盤說到過，週五夜盤主動打壓的做空資金比前期要少，但是今日全天空頭資金的接力刷新了我們的認知。從庫存數據的角度，需求端的邏輯目前仍在進行，現貨端提振仍然較強。但是盤面的走勢反應，資金對需求端的炒作很可能提前結束。特別是目前處在05合約資金將要進行移倉換月的特殊時期，今天的持倉不減反增，不得不讓我們加多一份疑慮。我們之前多次提到的，目前需求端啟動對現貨存在著支撐，這會限制05合約向下的空間，後續還是建議對該合約維持短線思路。現貨方面，今日現貨繼續小幅走弱，部分貿易商開始轉為觀望，但相對於期貨仍然偏強。從近期的基本面上看，我們前期推演的邏輯是沒問題的，但是近期盤面表現確實沒有反應出需求端邏輯，反而是現貨端反映了這一邏輯。這種情況下，我們建議暫時採取短線思路應對，等後期行情明朗（新邏輯出現或者未知利空消息釋放）再回歸正常操作。前期表現較強的3770一帶已經轉為壓力。目前的盤面很可能是資金提前走完了前期的需求啟動行情，近期在未出現進一步利多消息的刺激下，我們認為螺紋盤面短期還會延續弱勢。後續對於05合約的盤面，建議大家維持日內思路，同時繼續跟蹤我們前期需求邏輯對現貨的影響。目前來看，這次需求啟動邏輯很可能比我們想象中要提前終結，我們重新調整思路，後續建議大家等待現貨端的貿易商心態出現進一步恐慌，在考慮佈局10合約（具體的思路會在後續文章中慢慢講解）。對於目前正在進行的需求啟動邏輯，我們認為會對現貨以及05合約存在較大支撐，後續建議繼續關注近期的行情走勢以及每週的庫存數據來進行跟蹤。
基本面分析
繼續更新每日市場上的一些情況和邏輯：
1. 今日現貨價格全線回落。受到期貨盤面下跌的影響，今日現貨價格出現全面回落：南鋼跌60報4000元/噸，馬鋼跌20報4060元/噸，河鋼穩報3840元/噸，中天鋼鐵跌10報3890元/噸。這次現貨價格的下行，延續時間較長。截止到今日，現貨價格總體出現了40-60元/噸的下跌，部分貿易商的心態開始轉悲觀。對於目前的現貨情況，暫時未能得出結論，我們也想多觀察幾天再做判斷。
2. 對05合約後續的推演。從連續幾次的庫存數據並未對行情形成提振的表現來看，我們認為之前推演的需求端啟動邏輯，對盤面的影響很可能進入末端。我們從近兩週的庫存數據發佈後的盤面反應應該也能直觀感受到。但這並不意外著05合約後續就可以直接做空了，我們認為這一需求端運行邏輯對近期的現貨端存在一定支撐的，而現貨端價格堅挺直接會導致近月強勢，也就是目前05合約下行幅度是有限的。我們認為，現階段重點關注的還是後續的一個降庫的力度，因為這直接對現貨價格存在著支撐。至於現貨價格出現鬆動後的盤面反應及相關邏輯，我們認為主要會體現在後續的10合約上。在現在10合約還未成為主力合約之時，我們後續會跟蹤修正。
3.江蘇安全事故的可能影響。這次江蘇化工廠安全事故，傷亡情況慘重，影響極為惡劣。這很可能會直接影響新一輪安全檢查的展開。我們從週五的盤面上也看到了，尾盤的焦炭拉漲，說明資金對這裡是存在著一個預期的。現在不僅是化工行業，後續鋼鐵行業很可能也會受到波及。我們這兩天重點關注下鋼鐵行業的安全檢查相關情況，看有沒有具體措施出臺。不過我們認為對於鋼鐵行業，這種安全檢查情況對盤面提振是有限的。後續一旦有機會，可考慮藉機會參與短線空單的佈局。
螺紋目前正在進行我們前期推演的需求端啟動邏輯，但從近期的盤面來看，這一邏輯很可能已被炒作完。考慮到現貨端目前強勢，對於目前的05合約，我們後續建議維持短線操作思路。總體來看，由於國內要開展大基建來對沖現階段外部環境可能出現的不利影響，中期需求端基建拉動預期仍然偏強，今年需求方面較往年我們認為很難出現大幅下降。考慮到近期行情與現貨強弱不一，短期建議大家多采取短線思路應對。邏輯方面，我們對後續行情的推演一旦有思路會在這裡及時分享給大家。
技術分析
日線級別上看，螺紋05合約未能拉回3770關口，今日直接收中陰，下破3700整數關口。目前價格先後脫離三處安全區域（前期上行通道外部，3770處支撐，3700處整數關口）,盤面轉空。前期的上方壓力，目前被下移至3770一帶。但是從量能上看，我們發現年後至今並未出現大幅放量的跡象，這個角度來看，近期盤面出現反轉的可能性不大，我們後續重點關注3770一帶能否被收回。指標上看，該級別MACD指標在0軸上方的日線級別回調繼續延續。
該級別看，目前行情仍在前期的安全區域下方運行，今日繼續脫離前期平臺。平臺下沿3700整數關口一帶今日被下破。3770一帶的壓力後續進一步增大，目前螺紋在3700下方運行，測試前期平臺低點3689一帶支撐。從MACD指標方面來看，目前正在運行下跌趨勢，後續等待企穩機會的出現。
持倉分析
(由於目前持倉數據更新較晚，有時不能及時更新，想交流的歡迎私下交流；後續持倉重點參考05合約)
從盤後持倉數據看，多空持倉席位均出現較為明顯的加倉行為。結合分時圖反應的信息，我們認為這次空頭端主動增倉的意願更強，但從空頭端席位也出現大幅增倉的情況來看，說明還是有較多資金認可我們說到的現貨（需求）支撐邏輯的。總體持倉看，空頭端，銀河席位繼續減空，華泰席位今日繼續增回空單。多頭方面，銀河浙商加多。前期席位永安持倉未出現明顯變化。淨持倉總量來看，1905合約的第一大多頭浙商席位，淨多持倉為3萬餘手，前期席位永安淨多減為0.9萬手，暫無明顯變化；空頭端席位被新空取代，其中中信席位淨空持倉增為2.8萬手，新空興證席位淨空單約3萬手。持倉上看，短期多空資金對戰激烈，暫無撤退跡象。後續一旦發生一邊倒的平倉走勢，將會出現較大的行情。
由於目前進入3月末，資金也開始佈局移倉換月了，我們會跟隨主要資金的流向，擇機轉為跟蹤10合約。
操作建議
前期需求端對行情的提振作用越來越弱，在今日的行情中終於被釋放。但我們考慮到目前現貨端受節後需求啟動影響，表現強勢，我們認為05合約跌幅也相當有限。後續仍建議維持日內思路來進行操作。從庫存數據的角度看，現階段市場的主邏輯仍在需求端啟動上，近期現貨價格總體仍然表現較強，前期受現貨上漲有被點燃熱情跡象的貿易商，近日受現貨回落，心態再度發生轉變。我們前期提到過，今年終端的需求情況不會比去年差，短期的庫存利空情況將持續被消化，後續這個觀點被證實還需要對庫存情況進行持續跟蹤。目前3700一帶被下破，這為我們後續的操作帶來了一定阻礙。同時，上方壓力目前下移至3770關口一帶。前期文中提到的成本推動邏輯，由於鐵礦基本面出現變化，後續我們會做調整。但是我們認為近期建築行業的新標準實施對需求的影響，往後可能會較為直觀的體現在1910合約上，有興趣考慮提前佈局該合約的朋友，歡迎與我們交流。由於目前3700關口下破，我們給出大家兩種短線思路：一是考慮在現價嘗試左側短多，跌破3678止損；或者根據自身風險偏好背靠3722，3770進行短空操作（升破3751,3782分別止損），近期注意以短線思路參與。
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