從27日開始，上交所對科創板企業受理明顯提速，每天都有新一批名單公佈。
就在週五，在手機行業被稱為“非洲之王”的傳音赫然出現在上交所公佈第四批科創板受理名單中，傳音的招股書也正式得到披露。招股書顯示，傳音控股背後有網易、竺洲展飛、麥星致遠、鴻泰投資等眾多資本方的支持。
不止是傳音控股，在上交所受理的科創板企業中，大部分都有VC/PE的支持。據清科研究統計，前三批受理企業名單的19家企業中，16家背後都有資本支持，VC/PE滲透率達到84.2%。
隨著科創板的開閘，不少科創板企業背後的VC/PE都逐漸浮出水面
年銷手機1.33億部，非洲手機之王的傳奇
2006年時候，非洲手機主流品牌還是三星和諾基亞，但這兩個品牌因為是跨國公司，產品全球統一，不會為了非洲用戶需求去優化。而傳音恰恰是抓住了這一點，幫助非洲用戶解決痛點，提升用戶體驗，以差異化的產品逐漸佔領了非洲市場。
自拍是一項全世界人民的事業，但非洲人普遍膚色較深，用面部識別拍照效果不佳。傳音看到了非洲朋友也有美顏要求的痛點，為此研發了基於眼睛和牙齒來定位的拍照，在此基礎上加強曝光，幫助非洲消費者拍出更加滿意的照片，深受非洲用戶的喜歡。
網友紛紛表示：傳音能讓非洲人在夜晚自拍，能看到臉，真的不容易。
此外，非洲不同運營商之間通話資費很高，多備幾張卡可以減少費用。但由於比較窮，雖然手機卡好幾張，手機卻只有一個。傳音率先在非洲推出有品牌的雙卡雙待機TECNO T780，隨後更是推出史上第一款四卡四待高精尖神機TECNO 4Runner，徹底贏得了非洲人民的心。據媒體報道，自成立以來，傳音共在全球銷售了超過2.46億臺雙卡手機。
當然，非洲人民能歌善舞也是出了名的，傳音為此推出了貼合非洲音樂的音樂手機，還送定製款頭戴式耳機。僅看這款手機的名字“Boom J8”，就知道應該很厲害了。據說這款手機發布當天盛況空前，尼日利亞最高知名度18位巨星集體為傳音站臺，發佈會直播話題直接被頂到Twitter當天趨勢排行榜第一。
在非洲，如果有哪一家手機品牌敢跟傳音叫板，只會引來噓聲一片。傳音，讓中國手機成為非洲潮流的象徵。
據悉，傳音旗下三大手機品牌（TECNO、itel、Infinix）均入選非洲商業雜誌African Business（2017年3月版）2016年度最受非洲消費者喜愛品牌百強榜單。其中，TECNO連續三年入榜，2016年排名上升至第14位，itel和Infinix分別位列第25位和第37位，均領先於華為的第40位。IDC的數據顯示發佈的2018年非洲手機出貨量報告顯示，傳音手機以近一半的市場份額力壓三星、華為，繼續蟬聯非洲整體手機市場榜首。
其實不僅是非洲，即便從全球手機銷量來看，傳音控股力壓小米，位列三星、蘋果、華為之後，居世界第四。
2018年利潤6.57億，遠超科創板門檻
傳音控股旗下擁有TECNO、itel、Infinix和Spice四個手機品牌，此外還擁有售後服務品牌Carlcare，手機配件品牌Oraimo以及家電品牌Syinix。
TECNO和itel是傳音培育最久、在非洲最受歡迎的品牌：前者價格較高，針對中高端消費者，配套的市場推廣策略更具質感；後者價格較低，針對年輕消費者，因此市場推廣主打活潑、個性的標籤。2012年，傳音又在智能手機領域全面發力，推出智能高端手機品牌Infinix。
從營收和淨利潤來看，傳音從2016年到2018年都實現了大幅度的增長：其中營收2016年只有116.36億元，2017年為200.43億元，2018年進一步增長到226.45億元，在淨利潤方面，2016年只有8628萬元，2017年增長到6.77億元，2018年稍微有些下降，只有6.57億元。
招股書顯示，傳音控股本次的募資用途包括傳音智匯園手機制造基地項目總投資10.58億元，手機生產基地（重慶）項目總投資5.18億元，移動互聯網系統平臺建設項目總投資3.71億元，上海手機研發中心建設項目總投資2.05億元，深圳手機及家電研發中心建設項目總投資2.24億元，市場終端信息化建設項目總投資3.33億元，補充流動資金3億元，合計為30.11億元。
此外，傳音控股此次計劃發行不低於8000萬股，發行後股本的比例不低於10%。照此推算，一旦成功登陸科創板，傳音的市值將不低於300億元。
上交所明確指出，在科創板申請股票首次發行上市的，應當至少符合五項上市標準中的一項。這五項標準都是預計市值和利潤、營收的搭配組合。傳音選擇的就是其中第一項的“預計市值不低於人民幣10億元，最近一年淨利潤為正且營業收入不低於人民幣1億元”。
顯然，對於這個門檻傳音控股是綽綽有餘的。
手機均價65.95，價格屠夫背後的隱憂
值得注意的是，相比2017年，傳音的淨利潤在2018年不但沒有繼續上漲的勢頭，反而有所下降，這背後是非洲的消費市場環境也正在發生鉅變。
不僅國內消費升級，非洲市場同樣也在進行消費升級。根據德國研究機構GfK的調研數據，2018年全球智能手機市場遭遇寒潮，非洲市場卻逆勢而上成為市場新星。換言之，非洲市場消費者正經歷從功能機到智能手機的升級換代大潮。幾乎所有的國產廠商都在聚焦海外，越來越多人關注到非洲市場有利可圖，而傳音要想保持這樣的優勢，壓力已越來越大。
對比一下中國市場上智能手機普及的速度，功能機在非洲市場的走弱基本已經可以預見。IDC的數據顯示，雖然2018年傳音佔據了非洲市場以58.7%的市場份額引領非洲功能機市場，可大部分只是50美元上下的低端機。
據其招股書顯示，2018年功能機的平均售價僅為65.95元。即便是智能手機，平均售價也只有454.38元，對比其他手機廠商主打性價比的低端手機，這樣的價格也是不可想象的。
在智能機上，傳音雖然在銷量上以34.3%的市場份額仍然領先，但銷售額只佔了整體的20.2%。反觀三星，以22.6%的銷量佔據了36.9%銷售額。更值得一提的是，華為在非洲的增長十分迅速，2018年出貨量同比增長了47.9%，已經是僅次於傳音和三星的非洲第三大智能手機廠商。
隨著國產廠商的加入，導致傳音的競爭壓力陡然上升。傳音也因此將業績增長的新動力寄希望於基於用戶流量和數據資源開展的移動互聯網業務。
目前，傳音自主研發HiOS、itclOS和XOS等智能終端操作系統，圍繞OS操作系統開發應用商店、遊戲平臺、廣告分發平臺以及手機管家等工具類軟件。同時公司與網易等多家國內領先的互聯網公司，積極開發和孵化移動互聯網產品，在音樂、遊戲、短視頻、內容聚合及其他應用領域進行出海戰略合作。
滲透率84.2%，科創板企業們背後的VC/PE浮現
傳音和網易的合作並不僅限於業務上，網易甚至直接出資入股了傳音控股。2017年6月，香港網易互娛出資3000萬美元入股傳音，持股0.98%。
與此同時入股傳音的還有紫光集團旗下公司與趙偉國持股佔70%的健坤載物投資管理有限公司出資成立的寧波梅山保稅港區竺洲展飛投資中心出資2億元，持股0.96%；國家集成電路產業投資基金與深圳市引導基金投資有限公司參股的南山鴻泰股權投資基金出資6000萬元，持股0.29%；麥星致遠出資9000萬元，持股0.43%。
如果按照IPO後300億元左右的市值計算，傳音控股背後的機構股東回報在1.5倍左右。
不僅僅只有傳音，背後有大批的VC/PE支持，已經是上交所受理的闖關科創板企業的普遍現象。
據清科研究統計，僅前三批受理的19家企業中，16家背後有VC/PE機構支持，VC/PE滲透率達到84.2%，超過2018年全國IPO企業的56.5%水平。而這16家科創企業背後，現身的VC/PE機構高達150餘家。
在這150餘家VC/PE機構中，深創投、霍爾果斯華控創投、國投高新、金浦產業投資、銀杏谷資本、賽富投資基金、招銀國際資本等參與程度更高，除了深創投和霍爾果斯華控創投分別支持3家企業以外，其餘也都參投過2家科創板企業。
科創板的開閘，VC/PE可能會成為最先的受益者，因此一些VC/PE開始尋找Pre-科創板企業火速入局。上交所對此表態：申報前6個月內進行增資擴股的，新增股份的持有人應當承諾：新增股份自發行人完成增資擴股工商變更登記手續之日起鎖定3年。
但同時，上交所考慮到便利創投資金退出，促進創新資本形成，規定非發行人第一大股東且符合一定條件的創業投資基金股東不用受鎖定期36個月的限制。其中，“符合一定條件的創業投資基金股東”是指符合《私募基金監管問答關於首發企業中創業投資基金股東的認定標準》的創業投資基金。
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