11月5日,日本央行行長Kuroda在名古屋舉行的商業領袖會議上發表了最新的央行政策看法:
主要講了3個方面:
1.經濟情況,主要是溫和擴張
美國由於減稅原因經濟持續增長,歐盟雖然最近有點下滑,但經濟也持續增長,中國經濟依然很穩定。日本的出口依然處於上升狀態,主要是資本產品和IT相關商品的出口。
出口
國內企業依然處於擴張狀態,固定資產持續擴張,居民失業率2.5%,國內工資持續增加,勞工處於偏緊狀態。
日本GDP預測
國外主要風險,美元利率的上升導致新興市場資金外流,英國脫歐問題,全球股票市場10月份的動盪,但國外主要匯率和債券基本穩定。
2.日本物品價格問題
央行持續把CPI到2%為目標
CPI上升到2%的2個不利因素,日本持續的GDP低增長和通縮,持續的供需問題。
解決CPI低迷的問題,主要通過提高產出缺口,同時工資的持續增長增加消費。
日本供需缺口
日本勞工市場和工資
3.日本央行政策
1.持續購買日本國債,降低長期預期收益率,保持長期收益率在0%;
2.持續保持QE框架下的低利率政策;
3. 2019年10月提高消費稅,刺激消費,以CPI2%為目標;
4.雖然低利率會降低金融機構的盈利,有潛在的金融風險,但是CPI為2%目標為上,暫不考慮潛在的金融風險。
CPI預測
日本國債收益率
保持長期預期收益率在0%左右。
日本各行業概況
日本2季度GDP
日本2季度GDP
國內需求貢獻了1.8%,進出口貢獻了-0.1%,總體2季度GDP1.7%。居民消費貢獻1.4%,政府投資支出0.4%。
日本政府債務
日本政府收支表
日本政府每年支出近9000億美元,財政收入6千多億美元,工程建設債務大概500億美元左右,專項赤字金融債2500億美元左右(大部分是社會保障)。
日本政府債務
消費者信心指數
消費者信心指數
消費者信心指數持續下滑
價格預期指數
82.9%的人價格預期很高,有利於CPI和消費。
8月工業訂單情況
8月訂單指數
第三季度訂單指數環比預計好於第二季度,但是大幅低於2017年的6.3%,第三季度所有的訂單統統下降,相比第二季度,只有海外訂單環比二季度增長5.4%。
工業訂單
食物飲料,紡織,紙和紙漿,化工品,石油能源,陶器,非鐵金屬,電設備,造船訂單全面大幅下滑。
鋼鐵訂單,裝配金屬產品,商業設備,通信電子設備,汽車及零部件訂單上升。
非工業訂單
採礦,建築,電力供應,電信,零售,房地產下滑;
農產品,運輸,信息服務,物品租賃訂單上升。
Tankan預期指數
日本Tankan指數
紡織品,紙漿,石油能源,陶瓷,金屬,食物,基本材料加工,基礎材料,房地產,物品租賃,電力9月預期指數下降;
通用設備,電力機械,造船,汽車,工程,批發零售,信息服務9月預期上升。
Tankan觀察情況
A表示很好,E表示最爛,居民活動和企業活動平均得C,就業A;而預期中居民活動和企業活動基本沒變,而就業的評分來到了D。
PPI數據
PPI指數
石油能源和化工品價格漲幅大,農產品和非鐵金屬價格跌幅最大。
進口PPI
紡織價格漲幅最高,金屬相關產品降幅最大。
出口PPI
出口化工產品漲幅最大,金屬相關產品降幅最大。
日本目前看下行壓力很大,GDP從今年的預期1.4%降到明年的0.8%。機械設備和信息服務產品依然是日本經濟2個非常重要的行業,其他行業都面臨下行的風險。
閱讀更多 沙皮SharPei 的文章