誼品生鮮未來在狂奔的路上，是會繼續捨命，還是最終也會落到“保命”上來？
作者/花未滿樓 灞川 ID/lingshouke
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除了有錢任性，好像真的不能說什麼。
誼品生鮮今天官宣，已完成20億元B輪增資，由騰訊領投，今日資本、美團龍珠資本、鐘鼎資本跟投。
不過，“實際金額沒有這麼多。”一位一線投資基金投資人告訴《靈獸》，華平、高瓴等頂級PE都有接觸過誼品生鮮，不過都PASS了。
對於社區生鮮賽道來說，這的確是個好消息。按照20億元的B輪，誼品生鮮的估值已經非常高，這筆資金也足夠支撐其相當一段時間的擴張需求。
這是不是可以說明，“生鮮”真的很值錢？用誼品跟投方龍珠資本創始合夥人朱擁華的話說，生鮮零售市場是市場規模4萬多億的大賽道，而菜市場佔據70%左右,從體驗和效率兩個維度都存在巨大的升級機會。
這個機會，正是生鮮領域不斷湧入新玩家、新資本的主要因素——儘管已經倒下了不少，但目前來看，不管前赴者活的如何，後繼者仍眾。
高估值和能被資本認可是好事情。“資本關注線下對零售業是利好，希望高估值不要過度透支，給企業的未來發展帶來包袱。”好鄰居總經理陶冶提醒同行稱，在充滿信心的同時也要清醒認識到，個案並不等於普遍現象。
作為最早的投資方，今日資本已經是1年內第3次加倉誼品生鮮。“我們見證了江總（江建飛）帶領誼品團隊，一路捨命狂奔，兩年開拓11個城市，線上線下共同發力，跑出每年收入翻三倍的互聯網速度。”今日資本創始人徐新說。
捨命狂奔這四個字，讓《靈獸》想起了阿里CEO張勇點評盒馬團隊的那句話，“保命狂奔也是狂奔，希望大家跑的好，跑的紮實。跑得久。”
誼品生鮮未來在狂奔的路上，是會繼續捨命，還是最終也會落到“保命”上來？
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誼品生鮮歸屬於重慶誼品弘科技有限公司，由江建飛及楊仕中等幾位“老永輝人”在2017年創立，定位社區生鮮，並提供24小時到家服務。目前已進入成都、貴陽、合肥、南京、北京、武漢、重慶等11個城市，按誼品自己的規劃，2019年門店將超過1000家。
兩年時間，近千家門店，確實不是所有企業都能做到的。
誼品生鮮創始人江建飛表示，融資將用於加速線下門店佈局及物流，加工中心建設，進入更多的城市。誼品生鮮將藉助騰訊智慧零售，今日資本的戰略洞察，美團的城市配送，鐘鼎的城際物流，快速實現戰略佈局。
也就是說，這一輪融資除了錢，還有投資方的資源優勢疊加。
《靈獸》簡單分析一下這幾家投資機構入局的邏輯：
應該說，誼品生鮮的GMV是社區生鮮業態中最好看的，這一點很受投資機構喜愛。
騰訊：騰訊在生鮮領域，投了每日優鮮和永輝（包括永輝雲創），目前每日優鮮尚未跑出，永輝雲創暫時也還處於業務創新嘗試與投入期。用另一位一線投資基金負責人的說法，可能騰訊是想換一種方式，看看能否出奇制勝？
還有一位投資人則更直白：騰訊主要是看中線下場景，其他無所謂。
當然，對騰訊來講，這只是一筆小錢。
今日資本：左手永輝雲創，右手誼品生鮮，反正是押寶，押中哪個算哪個。一位不願透露姓名的企業家開玩笑說，徐新才是真正的”雙槍老太婆“。對徐新來說，既然投資生鮮消費和到家業務領域，就採取廣撒網策略，把這個賽道里的種子選手能投的都投一遍，只要中一個，回報就夠了。
美團龍珠資本：美團自己的線下生鮮戰略基本是“立定”狀態了。投資應該是為了在這個領域佔個席位，更多也為了自己的城配、外賣業務考慮。兩者未來有一定的合作空間。
鐘鼎資本：有意思的是，騰訊是鐘鼎的LP之一。另外，鐘鼎的城際物流對於提升誼品生鮮效率來說有用，但意義不大。同時，誼品的體量對城際物流來說也沒太大意義。因此，作為一個跟投方，鐘鼎應該基本屬於財務投資。
從目前入局的投資方來看，誼品生鮮也是典型的“騰訊系”了。
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誼品生鮮在今天官微發佈的融資消息中表示，其是社區生鮮領域規模領先、且持續保持盈利的頭部玩家。
如果“持續保持盈利”這一說法屬實，誼品生鮮確實是這個領域不可多得的企業之一——絕大多數的同行都處於虧損階段，哪怕出盡風頭的新零售企業盒馬鮮生、京東7-FRESH、美團小象等也是如此。
不過，有不願透露姓名的投資人表示，誼品生鮮持續盈利有待商榷，只能說基本做到盈虧平衡。
誼品生鮮的模式，據其自己介紹，大概如下：
1）採用合夥人制度的方式，通過合夥人模式整合供應鏈資源，打造產業鏈信息通路。誼品生鮮擁有自己的養殖基地、種植基地和海鮮批發平臺等，基於原產地直採，並自建物流體系；
2）在門店端，通過合夥人模式來複制拓店，打造生鮮的共同創業平臺。目前在多個城市已開通誼品到家，消費者可以手機下單後就近門店提取或送至小區內，覆蓋更多買菜場景；
3）做更多運營的探索，如圍繞“好生活不貴”擴充品類，全渠道、全時段為用戶提供更多生活解決方案。
正是依託這一模式，誼品生鮮短期內迅速進入了全國10多個城市，並在業績總量上如徐新說的“跑出了每年收入翻三倍的互聯網速度”。
陶冶也認為，誼品生鮮運營接地氣、商品組合比較合理，快速進入新城市的能力和表現都不錯。
但在《靈獸》看來，誼品生鮮的隱憂也並不少。
1）合夥人模式。這是一柄雙刃劍。合夥人模式有點類加盟模式，便於快速切入更多市場，拓展更多門店，用互聯網的話術，短期內GMV數據飆升。但這個模式弊端也存在，比如，合夥人收入與業績完全掛鉤，掙錢的時候還好，一旦業績不好，工作強度大，合夥人合夥的勁頭估計也就逐步衰減了。
2）擴張過快。在一家頭部投資機構的負責人看來，誼品的打法，短期內攤子鋪得快，但長期可能會存在系統性風險。還有一點值得重視的是合夥體系未來沒法上市，因此投資誼品生鮮如果從戰略角度來講可能有意義，財務投資意義不大。
3）合規風險。不只一位投資人告訴《靈獸》，誼品生鮮目前財務非常不合規，無論是納稅還是員工體系都是如此。這也是誼品生鮮能稱“持續盈利”的原因之一。另一位熟悉誼品生鮮的投資人也對《靈獸》透露，如果合規，誼品的利潤率可能會下降50%以上。顯然，這些問題如果不解決，不僅未來盈利能力不好把控，從資本運作上來說更是致命軟肋。
4）更多是割韭菜而不是替代。陶冶表示，誼品生鮮目前的客群和門店定位，更多是對現存市場格局的集約整合，搶的是大賣場生鮮區和菜市場與個體菜店社社區升級後排斥的市場份額，針對的是做飯的老人和家庭主婦，這個群體未來的增量運營潛力有限；另外，在供應鏈端只是打通批發市場和門店，尚未看到對食品服務的升級和產業鏈重構的努力，“這跟百果園有很大區別，後者面向消費升級用戶，並不斷進行後端供應鏈的產業化改造來打造系統能力和壁壘。”他說。
5）估值倒掛隱憂。按誼品生鮮B輪20億到賬，估值應該近百億。過高的估值一是可能會讓後面的投資者望而卻步，同時對現有投資者的退出也並不完全是利好，至少回報率目前來看可能已不會很高。而且，如果未來真正走到IPO，也存在到了一級市場估值倒掛的可能性。
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《靈獸》認為，社區生鮮和到家業務的賽道上，未來幾年都有可能出現千億級的企業，而且絕不會只有一家。資本看好並不意外。但需要注意的是，不能用互聯網的業務邏輯來“複製”線下生鮮或是社區生鮮店業態。尤其是，對線下生鮮業態，如果只看短期GMV，將是一個巨大的誤區。
同樣，對於年輕的誼品生鮮來說，未來的路還很長，有機會成長為社區生鮮賽道的勝出者。
因為，零售業是長跑，就如張勇在盒馬鮮生內部會議上所言：“跑得久才是最關鍵的。”
所有的零售業態，無論用什麼方式跑出什麼速度或是成果，最終都會回到這一邏輯上來。
按江建飛的表述，誼品生鮮未來的發展聚焦在兩方面：
1）加速線下門店佈局及物流，加工中心建設，進入更多的城市。並依託大數據和雲計算，打造出一套完整的智能零售中臺體系，實現線上和線下真正一體化，同時將結合智能硬件（RF、AGV、智能POS、機器人）的新機會，實現端到端的數字化，打造出一個新零售體系下的全渠道零售OS。
2）基於數據和AI技術在供應鏈、履約等場景上建設整個智慧供應鏈體系，在S和B之間打造出一個創新的協同網絡。利用科技的助力，為消費者一日三餐提供優質食材，做到真正的“好生活不貴”。
這兩點都很好。不過，在《靈獸》看來，除了第一方面的第一句，其他的，應該更多是講給下一輪投資人的故事罷了。
希望這個故事的結局會很圓滿。（靈獸傳媒原創作品）
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