3月18日，微軟市值超過蘋果，不到半年內第三次登頂全球公司市值第一的寶座。事不過三，當一件事情接連出現，說明它正在變成一種常態。對於微軟而言，重返世界第一不過是一種新常態。
微軟上一次穩定地壟斷市值第一的時間點，還是2002年。也就是說，微軟重回世界第一的位置，花了16年時間。
在這16年裡，微軟市值最低的時候只有2000多億美金，那是2012年-2013年間，以蘋果為火車頭的移動互聯網洶湧崛起，微軟一度被認為是下一個諾基亞、摩托羅拉。
目前微軟市值約為9000億美金，相當於不到6年時間市值增長了近4倍。而在微軟坐冷板凳的這些年裡，美國科技巨頭的代名詞一變再變，但始終沒有微軟的位置。比如FANG（Facebook、亞馬遜、Netflix、Google），比如FAANG（多了一個蘋果）。要知道，1998年微軟第一次成為全球市值第一的公司時，Netflix還在小區裡賣光盤，谷歌剛剛成立，扎克伯格還在上初中。
蘋果自從2012年登頂全球市值第一的寶座之後，對這個位置一直都是壟斷地死死的。但從2018年開始，蘋果全球市值第一的位置先後被亞馬遜、微軟接管過。目前來看，蘋果很有可能會長期讓出王位。最新一季財報表明，營收增長乏力，因為屬於蘋果的那個風口已經見頂了。
毫無疑問，蘋果和微軟是過去20年全球科技公司的王者。微軟壟斷市值第一的週期，是從1998年到2002年，這5年裡有三年做到第一；蘋果壟斷市值第一的週期，是從2012年到2017年，正好也是5年，期間只是被谷歌短暫反超過一次。
微軟吃盡了PC時代的紅利，蘋果吃盡了智能手機時代的紅利。微軟統治PC的時代，是蘋果最落寞的時候；蘋果最風光的時代，是微軟最黑暗的時候。王不見王，是對這兩家公司最好的描述。
從2003年到2011年，微軟和蘋果同時在野的這8年時間裡，美國科技公司的王座屬於谷歌、Facebook和亞馬遜（Netflix在體量上始終無法與這三家公司相比），但這三家公司的江湖地位，也是此消彼長。
以亞馬遜和Facebook為例，2016年初，兩家公司的市值還不相上下，FB甚至一度反超亞馬遜，但到了2018年下半年，形勢鉅變：亞馬遜成為史上第二家市值突破萬億美金的美國公司，幾個月之後，FB市值跌破4000億美金大關。一家是電商基因的公司，一家是社交基因的公司，在抗週期方面，顯然前者強於後者。
到目前為止，表現最穩定的巨頭當屬谷歌。這家公司不僅依靠搜索抓住了PC互聯網的風口，還藉助安卓實現了兩個時代的跨越；同時在前沿技術領域的佈局，也讓谷歌始終存在巨大的想象空間。
以市值看，美國目前有六家科技巨頭，分別是微軟、蘋果、亞馬遜、谷歌、Facebook、Netflix，其中只有Facebook是2000年之後成立的。而過去20年創造過科技公司市值最高紀錄的三家公司微軟、蘋果、亞馬遜，則是這6家公司中創立時間最長的。沒錯，你大爺永遠是你大爺。
再來看國內巨頭。目前市值最高的三家互聯網公司依然是BAT，其中百度和阿里創立整整20年，騰訊是21年。但BAT並非天選之子，直到2010年之後，BAT一說開始流行起來。
某種程度上，BAT是中國第二代互聯網公司。首先是創立時間要晚於新浪、搜狐、網易三大門戶，其實上市時間也更晚，甚至1999年創業的盛大都比BAT上市要早。
而在2005年，360、58同城、去哪兒、汽車之家、YY等一大批後來的巨頭挑戰者扎堆兒誕生。用前有狼、後有虎形容BAT面臨的局面一點也不為過。
2005年，同在香港上市的聯想集團的市值是騰訊的兩倍多；當年雅虎中國被阿里收購，後者估值25億美金。在此前後，中國富豪榜的榜首位置先後被陳天橋、丁磊壟斷。
2007年之後，BAT格局的雛形開始出現。在這一年前後，騰訊的遊戲業務實現了對盛大和網易的逆襲，同時QQ開始成為創業者跨不過去的流量大山；阿里的B2B業務在這一年赴港上市，淘寶也實現了對易趣的碾壓式勝利；百度在2007年之後雖然受到谷歌中國的挑戰，但市場份額是一直上漲的（百度和谷歌蠶食的是雅虎中國的搜索市場）。
在移動互聯網來臨之前，BAT鎖定了PC互聯網時代的三大賽道：社交、電商、搜索。有意思的是，從PC互聯網到移動互聯網，BAT三巨頭分別向對方的核心業務展開過猛攻，最後全都無功而返：騰訊在搜索、電商兩個賽道挑戰百度和阿里，百度在電商賽道挑戰阿里、阿里在社交賽道挑戰騰訊。更別提那些挑戰BAT的創業公司了。
但是在2010之後，BAT都遭受過空前挑戰。2011年，微信僅僅一歲，開放戰略剛剛開始，騰訊市值就被百度超越；從2012年到2015年，是阿里的生死攸關之際，前有京東、唯品會等平臺的衝擊，後有垂直電商的圍攻，一度甚是狼狽，2014年上市之後始終被騰訊壓制；而百度則是在互聯網上半場的尾聲，錯過了移動互聯網。
過去十年，BAT就像一個非常有韌性的三角形，無論變長如何變化，這個組合始終不變，基本是一家日子好過，另外一家或兩家就不順：百度就風光的時候，是騰訊和阿里的至暗時刻；騰訊起來了，阿里和百度還沒走出來；阿里展示後勁了，騰訊又開始了新的探索……
始終沒有其它上市公司打破這個格局，至少從市值上是如此。新的巨頭正在陸續上市，但因為此前在一級市場透支過大，已經有人在還賬。
以TMD為代表的超級獨角獸被寄予了厚望，但美團上市後已經破發，滴滴遭遇政策天花板，頭條在社交、遊戲、搜索和電商等領域同時向BAT開戰……大家還能重複過去幾年的增長奇蹟麼？
與BAT相比，這屆獨角獸們最大的不同就是，靠線性增長模式做估值。什麼是線性增長？就是在核心業務建立絕對安全邊界之前，不斷用新業務去融資，融資之後再把錢燒到其它新業務上，從而把估值做大。而BAT之所以成為BAT，就在於從PC互聯網時代就建立起了誰也侵犯不了的護城河，而且這條護城河的造血能力足以支撐起其它延展業務。也就是說，BAT即使也在燒錢，也是燒的自己賺來的錢，而不是通過外部融資為新業務燒錢。
社交、搜索和電商之所以成為最基礎的三大互聯網賽道，很大程度是因為用戶使用時長與其護城河深度成正比，即用戶對其越依賴，其被顛覆的可能性就越小。
社交的護城河在於巨大用戶量的網絡效應，電商的護城河在於供給兩端的網絡雙邊效應，搜索的護城河在於信息的沉澱、數據的沉澱以及技術的沉澱。中國巨頭如此，美國巨頭同樣如此。
如果用美國六大科技巨頭對比中國科技巨頭，會發現中國沒有微軟、蘋果這兩類公司（鑑於愛奇藝對標的是Netflix，百度其實代表了兩家公司）。
微軟與蘋果，一軟一硬，在中國短暫的科技創業史裡，居然缺席了。如果用今天比較時髦的話定義這兩家公司，那麼蘋果代表了消費互聯網，微軟代表了產業互聯網。前者是to C的基因，後者是to B的基因。
並不是中國沒有這兩種公司，而是這兩種公司的基因被分散、集約到中國互聯網巨頭的基因裡了。
最根本的原因是，美國是從產業互聯網進化到消費互聯網，微軟、IBM、甲骨文等to B類型的企業都早於to C類型的互聯網公司，這與美國傳統產業的成熟程度有著必然關係，所以像微軟這樣的老炮，存在逆襲的可能；而中國恰恰相反，是從消費互聯網過渡到產業互聯網，所以最終主導產業互聯網的公司，可能還是那些天生具有to B基因同時又有技術基因的互聯網公司。
從受益者的角度看，騰訊和蘋果是一類公司：消費互聯網的大贏家；而阿里和百度，不僅具有to B的基因，同時還有各自的技術儲備。換句話說，微軟有的，B和A也有。當然這裡的共性是基因，而不是體格。
BAT的進化路徑跟創始人DNA有很大關係。小馬哥產品經理出身，始終做面向C端的產品，成為消費互聯網最大的贏家；馬雲超級Sales出身，阿里巴巴又是B2B起家，所以to B業務一直是強項；李彥宏技術大牛出身，創業之初百度也是to B的商業模式，而且搜索業務既要to C又要to B，所以百度在錯過移動互聯網之後，抓住了同樣需要to B能力的AI風口。
不管怎麼說，BAT在過去20年各自積累了具有自己基因特性的核心能力：騰訊手握中國最多的互聯網用戶，阿里在雲計算和新零售兩大風口之下依然善於交易，百度還是技術驅動，根據中國專利保護協會發布的《人工智能技術專利深度分析報告》，百度AI專利申請量在國內專利權人中位居第一，是騰訊的2倍、阿里巴巴的3倍。
所以，阿里在下半場主攻新零售和雲計算，與其天生to B的基因密不可分；百度在下半場主攻AI生態，也與其從創業之初就服務B端的技術基因分不開；騰訊做產業互聯網，最大的挑戰還是基因。對於BAT來說，等邊三角形似乎是永遠不會出現的。
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