來源|電腦報
瑞幸9個月虧掉了8.57億元，很多人還是充分享受了一回互聯網商業的咖啡紅利，不過這騰訊音樂4個月就虧掉了8.76億元，不得不想想要不要給QQ音樂充值個會員了……
騰訊音樂上市後首份財報
你知道自己手機上的QQ音樂市值1500億元嗎？大部分人對於流媒體賺錢的記憶上一波還停留在樂視、愛奇藝他們身上，不過騰訊所出，必屬咳咳，所以，騰訊音樂真的很強大。
去年12 月 12 日晚，騰訊音樂娛樂集團（TME）正式登陸紐約交易所，IPO 定價為每股 13 美元，市值達 213 億美元（約合 1465 億 RMB），與全球最大的音樂流媒體 Spotify 目前的市值相當。其上市首日收漲 7.69%，報 14 美元，市值已達到 228.94 億美元。
如此高的市值和上市前與網易音樂的八卦不得不讓人關注騰訊音樂後來的走勢，然而，今天早些時候，騰訊音樂上市後的首份財報還是成為投資圈的一大焦點。
騰訊音樂公佈了截至12月31日的2018財年第四季度及全年未經審計財報。報告顯示，騰訊音樂第四季度總營收為人民幣54.0億元，同比增長50.5%，高於市場預期的52.78億元；歸屬於公司股東的淨虧損為人民幣8.76億元，上年同期歸屬於公司股東的淨利潤為人民幣5.36億元。
這份騰訊音樂IPO上市後的首份財報公佈後，騰訊音樂收跌近3%，報收18.57美元，仍接近一個月最高。今年以來，騰訊音樂股價累漲近40%。
顯然，雖然虧錢，但是市場投資者依舊非常看好。
生長迅猛的付費用戶流量
對於一份虧錢但是還是被投資者看好的年報，很多小夥伴一定會好奇這些海外投資者是否有些笨了，可在仔細分析後會發現，在過去幾個月投資騰訊音樂真的是非常不錯的生意。
四季度騰訊音樂的在線音樂移動端月活為6.44億，2017年同期為6.03億，同比增長6.8%；
當季社交娛樂的移動端月活為2.28億，上年同期為2.09億，同比增長9.1%。
當季在線音樂的付費用戶為2700萬，上年同期為1940萬，同比增長39.2%；
當季社交娛樂的付費用戶為1020萬，上年同期為830萬，同比增長22.9%。
明白了吧？越來越多的人願意為騰訊音樂花錢了，就像我們長大了，也願意給QQ充值個會員了是一樣的道理。不過麻煩的是新用戶單客消費還需要時間培養，當季在線音樂服務的月均平均每付費用戶收入（ARPPU）為8.6元人民幣，上年同期為8.7元，同比負增長1.1%。
實際上，除了付費會員外，騰訊音樂引人關注的還有音樂版權這一塊。通過觀察海外四大流媒體音樂平臺的商業模式可以發現——
·以Spotify為代表的免費增值模式，為用戶提供免費按需點播+付費增值服務；
·Pandora 的有限免費增值模式更類似網絡電臺；
·Apple Music為垂直付費模式，三個月試用期後用戶必須付費方可使用；
·
Amazon Prime Music為軟性捆綁付費模式，即音樂服務是作為Amazon Prime會員服務中的附加內容。
相比海外簡單粗暴的盈利模式，國內其實變現渠道多很多，廣告、IP 孵化和演唱會/LiveHouse都能成為變現模式，而 2015年7月，國家版權局出臺《關於責令網絡音樂服務商停止未經授權傳播音樂作品的通知》，組織開展網絡音樂版權秩序專項整治，要求遏制網絡音樂侵權盜版等行為。
相關規則的出現，推升了音樂版權的價值。
有數據統計，騰訊音樂擁有數字音樂版權市場將近90%的市場份額。在國家版權局的調和下騰訊音樂與阿里音樂、網易雲音樂達成轉授權協議，授權作品達到獨家音樂99%的比例。以1700萬首音樂來計算，1%獨家代表的是17萬首音樂，這1%的核心曲庫包括周杰倫、張藝興等等超人氣明星，因此護城河難以逾越。
當我們梳理這些數據的時候會發現，流媒體音樂真的很賺錢……
閱讀更多 股權投資論壇 的文章
