需求疲弱 膠價走低
■ 特約評論員 張豔桃
本週行情評述：
現貨方面，本週國內宏觀經濟下行壓力並未減弱，受此影響，農產品中心交易氛圍寡淡，掛單量萎縮，成交意願不強。全周掛單總量為3715噸，其中全乳膠3248噸，周均價13200元/噸。濃縮乳膠278噸，周均價9212/噸。膠清膠189噸，周均價8922/噸。
期貨方面，隨著產膠國削減出口的計劃敲定以及我國減稅降費預期兌現，利多因素暫時出盡，不但令多頭繼續推漲膠價的意願有所回落，而且獲利減倉的跡象也明顯增多。由此導致本週滬膠1905合約繼續承壓下跌，周開市價12085元/噸，最高價12285元/噸，最低價11810元/噸，收盤價11850元/噸，跌245元/噸，成交量1364726手，持倉量280584手。
本週消息面：
1.中國海關最新統計數字顯示，2019年2月中國進口天然橡膠及合成橡膠（包括膠乳）共計37.1萬噸，環比下跌40.06%，同比去年2月37.8萬噸下跌1.85%。1-2月累計進口99萬噸，累計同比下跌7.9%。
2.2019年2月，受市場綜合因素和春節假期的影響，汽車產銷量總體水平較低。2月汽車銷量同比下降13.8%，汽車產銷分別完成141萬輛和148.2萬輛，同比分別下降17.4%和13.8%。
3.泰國國家水資源管理辦公室秘書長頌吉透露稱，巴育總理主持並召開了2019年全國水資源管理委員會會議。在聽取了有關今年全國水資源儲備和麵臨的困難後，巴育總理強調各方要全面做好抗旱準備，並提出4項措施應對乾旱挑戰。
從目前的趨勢看，今年旱季降雨量可能會比2014年爆發全國大面積乾旱還少，形勢非常嚴峻。但生活用水基本能夠得到保障。比較擔心的問題是農耕用水。
4.馬來西亞橡膠局敦促膠農儘快完成橡膠交易授權許可證（PAT-G）登記，以便根據橡膠生產獎勵計劃（IPG）提出索償。基礎產業部部長表示，截至2018年12月，馬來半島共有303452名膠農已經申領PAT-G許可證，沙巴和沙撈越共有158747名膠農申領。如果膠農不申領許可證，那麼他們在IPG計劃執行時將面臨索賠困難的問題。然而事實上，目前索賠仍然偏低。
本週國內庫存：
截至3月15日，當週滬膠期貨庫存小幅增加，註冊倉單小幅增加。周庫存440193噸，較3月8日當週小幅增加2032噸；周註冊倉單426160噸，較3月8日當週大幅增加2810手。
截至2018年10月16日，青島保稅區橡膠總庫存整體下滑至11.2萬噸，較上期減少5.06萬噸；其中，天然橡膠庫存下跌2.1萬噸至5.21萬噸；合成橡膠庫存大幅下滑2.95萬噸至5.63萬噸；複合橡膠庫存下跌0.01萬噸至0.36萬噸。而青島保稅區橡膠庫存持續大幅下降，主要原因是目前保稅區倉儲政策影響所致，目前區內庫存多數轉至區外或流向終端工廠，而實際供應壓力則依然較大。
據日本消息，截至10月10日TOCOM天然橡膠庫存為9805噸，較前期減少221噸。
後市展望：
因產膠國削減出口利多有限，同時低產期將在4月逐漸結束，供給端偏緊預期將消失，疊加增值稅調降對膠市短期存在利空，再加上目前國內多數輪胎企業運行穩定，整體開工較上月稍有提升。部分廠家已公佈漲價通知，但市場跟漲並不及時，未調漲企業多在觀望中。市場終端需求稍有起色，但不及預期，整體庫存並未實現真正的流通。整體來看，原材料價格的不穩定難對輪胎價格走高形成支撐，加之輪胎終端需求的拖累，貿易環節在前期進貨充足下並未出現大量進貨行為，因此預計未來天膠市場仍為震盪偏弱態勢。
（本文僅代表個人觀點，不構成投資建議，依此進行的投資行為風險自擔。）
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