軟銀的Vision Fund，中文可以翻譯成 軟銀願景基金，是在2017年孫正義成立的一隻新基金，在他的佈局裡可以看到孫正義和整個軟銀的一個巨大野心。
孫正義與軟銀願景基金
首先我們來說說這隻基金，它有兩個不尋常的地方。當時在消息發佈的時候，很多業內人士也是非常驚訝。
1、軟銀願景基金的資金規模
這隻基金的規模實在是太大了。
之前在融資的時候，市場放出風聲來說，這會是一隻史無前例的風險投資基金，會達到1000億美元的規模。當時看到消息的我也覺得不太可能。但最後公佈的結果是 930億美元 ，跟1000億幾乎沒有區別了。
1000億美元是什麼概念？或者為什麼我之前對這個“1000億美元的VC基金”有所懷疑呢？其實道理也非常簡單。如此大的基金規模，最大的難題不是別的，是怎麼找到那麼多好公司去投資呢？你想，如果是一家風險投資基金，哪怕每個公司都投資一億美元，那也要投1000個才行，哪怕每個投十億美元，都要投資一百個。世界上哪有這麼多創業公司接得住這些錢？
果然，後來媒體作了一個澄清，說這個基金不是個“風險投資基金”，而是一個“科技基金”（technology fund），也就是說它不只是投資給創業公司。
比如在2017年上半年的時候，軟銀用40億美元收購了上市公司英偉達4.9%左右的股票。英偉達是這幾年全球科技市場上最亮眼的明星，三年來股價已經翻了快四倍，接近1000億美元。英偉達之前是做圖形處理起家的，很多同學可能都用過他家的電腦顯卡，而這兩年在人工智能的領域，英偉達的芯片和技術已經成為非常領先的硬件了，所以資本市場也一路對它看漲。
所以本質上，這隻基金不管是創業公司，或者說非上市公司，還是大型的上市公司都可以投資。這樣1000億美元就花得完了。
2、軟銀願景基金的資源來源構成
這隻基金的資金來源構成也是史無前例的。我們來稍微看一看細節。
（1）投資基金的基礎概念
我們先學習一下關於投資基金的基礎概念。
- LP與GP
假如你想弄一隻投資基金，肯定就要去募資。募資的對象有很多種，不過一般都是找大的金主，比如：大的保險公司，大的企業，甚至國家的錢，等等。這些金主給你投資之後，就叫你的LP，是英文“limited partner”的縮寫，中文叫 “有限合夥人” 。
而你和你的團隊，比如其他的合夥人，叫做GP，是“general partner”的縮寫，中文是 “普通合夥人” 。
所以，GP和LP就是一隻基金的最重要的角色了。
換個角度理解可以是這樣的。作為一個有專業技能的投資人，你可能並沒有幾億甚至幾十億美元自己的錢來投資；反過來，有錢的那些人和機構，很可能沒有投資技能和眼光，或者說那麼多錢自己也管不過來。所以兩方合作，一邊提供技能一邊提供資源，雙方共贏。實現資源的優化配置，這不就是金融最重要的作用之一麼。
另外，為什麼要叫“有限合夥人”呢？其實這裡的有限指的是，雖然有限合夥人出了錢，但是管錢的人還是普通合夥人。或者說，作為有限合夥人要尊重普通合夥人的專業性，不能隨便插手投資決策，否則普通合夥人束手束腳，最後這個基金肯定做不好。所以LP，也就是有限合夥人的權力是“有限”的。
- carry
然後就涉及到掙了錢以後怎麼分成的環節了。一般對一隻基金來說，雙方都是“二八原則”。也就是賺了之後，普通合夥人拿20%，有限合夥人拿80%。
這裡要說明一下，一般一隻基金有限合夥人出的錢是99%或者更多一點，然後普通合夥人為了表示自己和有限合夥人同進退，一般也會拿出自己的一部分錢來投入到基金裡，只不過個人一般能力有限，出不了那麼多罷了。所以基本上就是，有限合夥人借用普通合夥人的專業能力，出資99%，掙錢了拿走80%。這就是非常典型的一隻基金的運作模式。
當然，根據具體情況不同會有一些個別的調整。比如硅谷一些非常強勢、表現好的投資基金的普通合夥人會要求三七分，有限合夥人也會同意。而普通合夥人拿走的這部分獎金一般在業內叫做carried interest，這個說法沒有特別中文的翻譯，直譯過來就是能拿走的利益，大家一般就簡稱其為carry。
- hurdle rate
另外還有一個概念需要提一下，英文叫做hurdle rate，中文可以叫 障礙收益率或者門檻收益率 。這個數字指的是，當利潤超過了這個比例的時候，普通合夥人才能拿走賺到的錢的20%。
比如，軟銀這隻願景基金的障礙收益率是8%，也就是說，基金回報超過了8%的部分，才能開始分成，普通合夥人才能拿獎金。畢竟任何資本都是有成本的，這裡的8%也是來保護有限合夥人的資金利益的。
- 管理費
這個部分也很好理解。作為一隻基金，想要運轉起來總得僱人、租辦公室、到處出差等等，是需要日常運作的費用的。所以LP會每年支付一個管理費，作為這隻基金日常運營的花費。一般這個數字是2%。假設你成立了一隻1億美元的基金，管理費就是每年200萬美元，基金裡面大家的工資就是從這部分出的。
到這裡我們講完了5個最基本的概念：LP——有限合夥人、GP——普通合夥人、carry——普通合夥人拿走的獎金、hurdle rate——障礙收益率，以及management fee——管理費。這些概念以後我們肯定還會說到。以後如果你看到文章說，一隻基金是“20+2”的結構，你就明白了，這隻基金的普通合夥人能拿走20%的獎金，有2%的管理費。
（2）軟銀願景基金的構成有什麼不同
首先，這隻基金如果達成1000億美元的額度之後，整個的配比會是：外部投資者出資280億美元的股權，軟銀自己也出資280億美元的股權，而剩下440億美元是債權。具體細節是，願景基金的投資人提供貸款，這筆貸款可以在這隻基金12年的期限裡每年獲得7%的利息。但是這部分是不參與股權部分的回報的。
所以本質上這和我們剛才說的傳統風險投資基金最大的不同就是， 這隻基金不但鉅額舉債，孫正義還要和外部投資人五五分成。
而且，這次在和基金最大的投資人PIF談判的時候，雙方一直對一件事爭執不下——就是孫正義的完全決定權。不過最終PIF一方還是讓步了。所以， 這個千億美元的基金基本是孫正義一人說了算的地方了。
這裡可以稍微介紹一下PIF是什麼，我一說中文你肯定就懂了，PIF的全稱是沙特阿拉伯公共投資基金（英文是Public Investment Fund of the Kingdom of Saudi Arabia），說白了，這就是沙特這個國家賣石油的錢，是國家的外匯儲備。他們這次要出資450億美元。
另外，阿布扎比穆巴達拉投資公司（Mubadala Investment Company, Abu Dhabi, UAE），也就是阿聯酋的投資基金會出資150億美元。
剩下的幾十億美元，孫正義拉上了一些科技行業的大玩家一起，包括：蘋果、富士康、高通、夏普等等。
另外，這隻鉅額基金的管理費會在0.7%~1.3%左右。雖然這比典型的2%管理費要少很多，但是由於基金過於巨大，所以孫正義光管理費的收入就已經相當驚人了。
簡單算一下，一般投資人，融了個十億美元的基金就要奔走相告，敲鑼打鼓了，但是孫正義這隻基金每年收到的管理費就是十億美元的級別……可以說這真的是史無前例的一隻基金。而孫正義堅持五五分成的出資，也證明了這應該是他人生中最大一次，也是最後一次的豪賭。
3、軟銀願景基金的目標
最後，我們可以來簡單談談這隻基金的投資主題和目標，或者說得直接點兒：孫正義融了這麼一大筆錢，把後半生的名譽都賭了進去，他到底想要幹嘛？
願景基金的官方網站這麼說：願景基金會在整個科技領域的一系列行業裡保持活躍，這些行業包括但是不限於：物聯網、人工智能、機器人、移動應用和計算、電信和溝通基礎設施、生物智能等等。
孫正義
實際上，這個列表顯示出了孫正義的真正看法，那就是在未來，這些領域一定會出現千億甚至萬億級美元的公司，而超級巨頭型企業在未來一定會壟斷這些超級行業。
我們隨便列舉一下願景基金目前投資過的一些公司吧。
之前說的 共享乘車行業 的主要玩家Uber、滴滴、Ola（印度市場最大打車軟件）、Grab（東南亞一個很大的打車應用）、99（巴西最大打車應用），全部被軟銀投資了。想象一下，未來這個行業只要往電動車方向發展、往無人駕駛方向發展、往動態城市規劃方向發展，不管人類未來被如何塑造，孫正義都不會錯過，因為他已經是這個行業最大的領頭人。
之前谷歌賣出的機器人公司 Boston Dynamics ，也是被孫正義買下來的。就是造了那個踢不倒的機器狗和會翻跟頭的機器人的公司。實際上，之前在巴塞羅那世界移動通訊大會上，孫正義就預言人工智能的奇點在2018年至2019年就會到來。還說30年內機器人的數量就會超過人類，到時候甚至連鞋子都會變得比人類聰明。
Boston Dynamics 的機器人
另外，願景基金還領投了一家叫做 Roivant Sciences 的公司，整體金額達到了11億美元。Roivant是一家控股公司，旗下有幾十家生物醫藥企業，研究的都是最先進的生物技術，而且還在擴張。Roivant前一陣剛成立了一家新的子公司，叫Datavant。這家公司要用人工智能變革生物製藥，加速藥品的發現、開發、商業化流程等等。
還有，願景基金還投資了農業公司 Plenty 和機器人公司 Brain Corp 。這裡面Plenty是用傳感器和大數據技術幫助農場提高產量的，而Brain Corp希望成為自動機器人領域的標準操作系統，就像安卓在智能手機行業的地位一樣。
聽到這兒，我想你應該非常清楚孫正義和他的願景基金的真正野心所在了。如此一隻架構特別的基金、如此大的投資額度、如此激進的行業和公司目標，我們或許真的可以期待一下，未來這隻基金到底能給整個人類帶來怎樣的變化。
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