茅臺首次一字跌停！是走下神壇，還是被惡意做空？
金融觀察家
這個週末不寂寞！
這個週末“修改公司法”火線過人大、這個週末證金三季度大減持、這個週末IPO又添了2家；
這個跟週末，某某房產大V大喊，A股11月漲至3500點，高調唱多股市，閃瞎了一眾投資者的眼！
這個週一更是亮瞎了人眼！
“股份回購新政”正式生效，相關概念板塊近10只股票迎來漲停；茅臺業績閃崩，帶領白馬股一眾小弟集體大跌，貴州茅臺、口子窯跌停！
哎？等等，茅臺跌停了？這怎可能？
嗯，是的，“萬億股”茅臺今日跌停了，是神話破滅，還是慘遭誤殺？
觀察君今來講講的茅臺跌停。
茅臺跌停了！上週末，茅臺的2018三季度財報發佈了：
前三季度收入522億，同比增長23%；歸屬上市公司股東淨利潤247億，同比增長24%。18Q3營收197億，同比增長3.8%，歸母淨利潤89.7億，同比增長2.7%，銷售現金收入230億元，同比增長11%，期末預收款111億，環比增加12億。
連續三個季度業績增長不如預期，茅臺如期迎來了股價下跌。從上週的資金流向來看，連續5日淨流入資金為負，或許已經為今日茅臺的跌停埋下了伏筆。
真沒想到茅臺也能跌停，並且還是開盤跌停這種，按照茅臺週五收盤價610.10元來計算，茅臺此次市值蒸發達766億元。上百家基金公司浮虧32億，約9萬股東受悶殺！
截止9月30號最新數據顯示，茅臺股東人數較上一階段上浮1.04%，達8.89萬人，此次茅臺跌停，高達近十萬的股東被埋。
遙想上個月，大家搶茅臺酒，更甚於搶房的場景，想必很多朋友打破腦袋也想不到僅僅時隔1個月，茅臺就出現了跌停。
注：2018年9月9日，2018貴陽國際酒博會，在茅臺酒展位專櫃中午12時剛開館就有近萬人排隊購買茅臺酒。
但是，事實就是事實，它就是跌停了！該來的還是會來，誰也擋不住。
有人說貴州茅臺閃崩跌停，是有人趁機組織做空；也有人說這是新一輪的庫存週期循環。孰是孰非市場自有定論 。
貴州茅臺緣何跌停？業績閃崩的貴州茅臺本週一股價跌停，既在意料之外，又在情理之中。
說是意料之外，是像這樣一個幾乎可以比肩世界大部分企業估值的這麼一家大企業，在無重大生產經營事故等事件時，發聲跌停的幾率幾乎為零。
說是情理之中，是因為這個世界，沒有無緣無故的愛，也沒有無緣無故的恨。既然發生了，其存在必有其出處！
早在跌停之前，上一週淨流入資金基本為負。
我們可以很明顯的看出，貴州茅臺上週5個交易日，大單資金淨流出的到底有多瘋狂。眾所周知，機構的消息是最靈敏的，而大單交易者一般都是基金等券商機構，這也解釋了，為甚在中小單的資金呈現著與大單交易明顯相反的現象。
除了上述原因，三季度業績不及預期，助推股價下跌
隨後在週末的業績閃崩，連續三季度不及預期更是為此次跌停火上澆油。
貴州茅臺此次股價跌停，與其公佈的2018年1季報、半年報、3季報業績均不及預期鐵定是脫不開關係的。但是，作為實力強大的茅臺公司，市值近萬億，調節下自己的報表，不要那麼簡單了，但是即使如此，還是連續三季度業績不及預期，可想而知實際情況應該會更糟糕。
“茅臺控量保價”的一貫對策也是一股東風
眾所周知，茅臺酒一直是國人眼中的“高端酒”品牌。貴州茅臺企業為了保證其價格穩定在一個高位，一貫採取控量保價的行為。
此次股價跌停，估計也是茅臺官方沒有預料到的。可能他們預測到了股價會跌，卻沒想到現實給他們上了生動的一堂課。
保價一直是茅臺的首要戰略目標，那麼在2018年至2019年繼續實行控量也是理所當然，價格這盤棋不能崩，最起碼不能在這個節骨眼上崩盤。既然控價就不可避免的下調業績預期，形成利空。
下調2018年業績預測，預計今年報表端2.8萬噸茅臺酒，歸母淨利潤由之前的360億元下調至334億元，eps由28.6元下調至26.6元，降幅7%。但是，沒想到的是，這個股價的下行週期提前到來了！
超預期的利空，再加上高期望的落差，出現跌停也就不那麼令人驚訝了。
雖說國人愛喝酒，但是要說市場上的茅臺酒都被喝了，那倒不盡然。買茅臺酒早已經脫離了“喝”的階層，茅臺酒在中國，儼然已經成為了投資的代名詞。
目前A股的市盈率僅僅為12.91，而茅臺的市盈率已經高達25.88，最高的時候逾30。大眾對於茅臺酒的高期望一路推高了茅臺的股價。
再加上前一段時間洋河白酒帶著白酒板塊一路大跌，已經是打壓了市場情緒；此次茅臺酒業績一出，再加上今年的整體業績表現因為“控量保價”的政策下調等等一系列意外加巧合，再次加重市場悲觀情緒。此次茅臺股價出現跌停也就不是那麼令人意外了。
有趣的是這樣的小利空引發的股價大跌的一幕，在茅臺的歷史上已經不是第一次了。
這樣的大賣單砸盤，可以說算是我們比較所熟悉的做空套路了，早在2012年的那一次茅臺遭遇的股權價格危機之時，這樣的一幕已經上演過了。
首先是私募大咖但斌對外公開表示願意出借債權給機構做空廣藥（H股），以及喊話願意借出債權做空茅臺。
這裡觀察君要插一個理論：什麼是賣空？
賣空的套路往往是先融券賣空、然後再大跌之後還券獲利離場。一般這中間的過程，則需要利空消息的發酵。
為什麼要提這個呢？
我們來看下2012年這一輪茅臺的腰斬之路。
2012年茅臺下跌最主要的兩大利空消息是：酒鬼酒的塑化劑發酵和禁酒令。本身這樣的利空消息並不足以令茅臺股價發生腰斬，但事實是那一次其股價偏偏就腰斬了。
為什麼？
“渾水式做空”。機構利用已有的利空消息，散步對於要做空的對象的一些混淆式利空消息，坐等發酵，引發目標股價大幅度震盪，最後撈一筆離場。這也是當時發聲在茅臺身上的事情。
說但斌願意出借茅臺融券，先不說有沒有這樣的事情，單說事件本身，很明顯的利空消息，做空機構再推波助瀾發佈一些言論評判，進一步發酵利空。
事實上也是如此，我們可以從12年的報道中看到，發佈負面信息的都是某某基金經理、某某評論師，這一點也由此得到了證實。
一如今天的貴州茅臺，值此三季度業績不如預期的利空消息出臺，做空機構可能是又一次來了。
我們可以看出今日資金淨值發生了很大的變化，有很大一筆資金流入，那這筆資金是誰呢？
是貴州茅臺自己！
但終歸是未能抵得過做空機構，開盤跌停！當然，機構最多是順水推舟，本身茅臺股價在其自身的政策下便是利空，只不過被推了一把，直接加速了而已。
無論怎麼說，無論茅臺為什麼跌停，跌停已經是事實。如今才剛剛開始的新一輪的茅臺股“多空對抗”，後市茅臺股價會是持續下跌再現2012的腰斬，還是跌停只是曇花一現呢？
把控情緒比精準預測更重要！茅臺的基本面，早已經不是什麼利空、利多消息了。這個基本面早已經轉接到大批量收藏“茅臺酒”的投資者對於茅臺的期望上了。
可以說，這些茅臺酒收藏著才是如今茅臺股份的基本面。但是，這樣的基本面，好的時候容易極度看好，差的時候又容易極度看空，投資者的情緒總是容易走極端，也容易受引導。
茅臺出問題了嗎？
沒有，其生產與運營完全在按照其自己的長期規劃在進行。然而就是這樣一家企業，卻迎來了一個開盤跌停，這是為什麼？
只能說，作為投資和的我們迷失了。
高期望的預期在遇到低業績的崩雷的時候，毅然成為了“黑天鵝”事件！錯的不是茅臺，錯的是我們投資者把“茅臺”當做了信仰！
價值投資的典範、弱市抗跌神器、時間的玫瑰、價值+成長的典範、消費股神話？
我們賦予茅臺這樣一些名頭，就讓我們的內心很難接受茅臺淨利潤增幅僅僅2.71%的事實，情緒化的我們，讓這樣一個本不該出現跌停的企業的股價出現了歷史上的第二次跌停。
不是跌停的茅臺出了問題，是作為投資者的我們，出了問題！當然，假如真的出現瞭如2012-2013年的大腰斬，我們伺機抄個底，那也不錯，不是嗎？
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