#對話武超則# 其次，政策環境給技術創新帶來更多的機會。通信行業巨大的基礎設施開支背後，誰來支撐成本？我們經常說“舉國的創新”，在美國、德國、日本都有被提及，是舉國體制的創新，是自上而下的支持，以十年為週期的政策持續支持，創新其實是一個“重資產行業”，我們現在研發投入5%就叫高科技行業，這個數據在美國一般都在10%以上，所以只有舉國的創新才有可能帶來技術的爆發，這是一個系統工程。舉個微觀的例子，這幾年稅收政策的調整，我們看到很多高科技重資產領域有了更有針對性的定向減稅，去年留抵稅開始有上千億的返還，今年對製造業服務業增值稅又有所降低，而這個對營業收入巨大，毛利率和淨利率差大的通信行業尤為有利。別的的還有很多支持創新和科技的政策，相信在這樣一個大環境下對科技創新總體的政策支持環境更為利好，更為持續。今年TMT行業是投資熱點，信息安全、國產替代、軟件國產化值得尤其關注。大家都知道在一個完全市場化的領域，打破“摩爾效應”非常難。但在政策支持的環境下，會有很多自主創新的領域會有細分的機會。這裡邊我們對技術驅動的龍頭公司更為看好，科技行業裡面最好的公司，估值本身不是制約公司本身問題，更多的是這樣公司在研發技術儲備上，是否具備硬創新核心競爭力，能夠帶來新一輪的真成長。比如近期上漲很多的邊緣計算概念股也受到關注，中信建投作為最早深度研究邊緣計算的團隊，中信建投通信團隊於2017年7月發佈深度報告《移動邊緣計算，站在5G“中央”》，全面剖析了移動邊緣計算的概念、與雲計算及CDN的區別與關係、移動邊緣計算的發展趨勢及投資機會。雖然是2017年的報告，但站在今天來看依然具有前瞻性。所以很多技術創新的驗證其實是很慢的，資本市場反映的有時候和產業發展的階段，也是脫節的。客觀來講，邊緣計算確實已經進入產業化階段，但尚處早期。我們認為，制約邊緣計算發展的核心不是技術，而是應用需求與商務模式。畢竟邊緣計算更多強調靠近用戶的計算、存儲與分發，採用“建設邊緣機房DC、部署邊緣服務器等硬件、加強邊雲協同”的方式實現即可，但恰恰因為這樣，額外的固定資產投資亟待新的應用場景及其衍生而來的為邊緣計算額外付費的模式，否則邊緣計算也是空中樓閣。但5G已經進入商用衝刺階段，未來的應用將可能百花齊放，自動駕駛、工業控制、賽場直播等場景對邊緣計算有著強烈需求，因此隨著邊緣計算發展，投資機會就會出現。另外5G商用在即，前邊很多建設概念股漲了很多，但未來應用創新可能才是更大的機會。
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