取消漲跌停板制，才是真正的市場鬆綁
許多人總在犯嘀咕：漲跌停板制，究竟是慫恿了大戶做莊？還是真的保護了小散？在你們心中是否有了答案？
眾所周知，世界大多數股市都是不設漲跌停板制的，個股可以自由漲跌，比方，我國的香港股市、美國股市等，都沒有個股漲跌幅限制，而且還允許T+0迴轉交易。這是一種不存在過度行政管制的股市！這是市場包容性和開放性的重要表現。
本週一（2月25日）滬深 A股交易額暴增至11595億元，較上一個交易日（2月22日）的7208億元，增長了60%！相應地，上交所A股換手率從0.89%大幅提升至1.59%；深交所A股換手率則從2.62%大幅提高至4.05%！
這就是A股“散戶市”的一哄而上，哪怕只是反彈，這也證明了A股市場從不差錢，只是差好的投資標的以及合適的暴炒機會。
不過，隨著成交量放天量，A股春季反彈攻勢可能基本上走到了盡頭。A股從2018年初的最高點3587點一路下跌至2018年底的最低點2440點，這一年累計下跌的深度，決定了本輪反彈的力度和高度。不過，畢竟反彈只是反彈，它不是反轉，更不是牛市。因為2019年的宏觀基本面：GDP增速將逼近6%，即將完全披露的2018年上市公司的財報表現並不太好看，這肯定不是“商譽減值”的結果。
在本週一漲停的300多隻個股中，不少個股已連拉N個漲停板，小散很難中途買進，只能等莊家鬆口“施捨”後高位接盤。這樣的漲停板保護的是小散，還是莊家？為什麼不能取消漲跌停板制，讓這些連拉N個漲停板的股票價格“一步到位”，或者讓那些連拉N個跌停板的股票價格也能一步到位？這樣的交易豈不是更真實有效？
事實上，漲跌停板制很容易被機構或莊家利用並控制（操縱）個股價格，但它卻無法用來保護小散。本週一A股共有300多隻股票漲停，而且大部分漲停個股都是無量漲停，或是低交易量漲停，這就是機構做莊的低成本與低風險。漲停板只有機構或莊家能夠買進，而小散大多時候只能跟風，只有等待莊家拉抬足夠高度後，才會施捨小散購買，這時莊家就會悄悄出貨走人。實際上，漲停板或跌停板已淪為了大戶做莊的工具，它根本無法保護小散。因此，漲跌停板制設計的初衷及合理性，不斷受到股民質疑。
以最常見的垃圾股暴炒為例：
（1）ST慧球曾經連拉11個漲停板：在大盤兩次探底2440點之際，超級垃圾股ST慧球卻從2018年12月3日至12月17日，連拉11個漲停板。如果沒有漲跌停板制，又哪來莊家做莊？連續無量漲停，只有莊家有機會買進，其他人無法買進。
（2）*ST凱迪曾經連拉27個跌停板：在2018年7月2日至8月8日，*ST凱迪連拉27個跌停板。這是市場無效或低效的表現。如果沒有漲跌停板制，就不會有27個跌停板，它允許股價一步到位，只有這樣的市場，才是更有效率的。
（3）暴風集團曾經連拉35個漲停板：這是歷史的笑話！一隻新股上市首日秒停44%，隨後連拉35個漲停板，將股價一口氣從7.14元拉昇至327元，只用了35個交易日，就讓股價大漲45倍！隨後又打回原形。這是世界級的大笑話！正是漲跌停板制縱恿了莊家做莊與操縱股價。
（4）*ST保千曾經連拉30個跌停板：這也是一個悲劇！從2018年1月2日至2月13日，*ST保千連拉30個跌停板，如此絕望的跌停板，讓所有散戶無處賣股，眼睜睜地絕望下跌，只有莊家可以操縱股價。
這樣的例子實在太多，無論是大利好，還是大利空，個股股價的劇烈波動，究竟是一步到位好？還是通過漲跌停板制人為控制股價波動更好？如果設置漲跌停板制，真的就能保護小散嗎？從上面的幾個例子來看，很顯然，漲停時散戶買不進來；跌停時散戶又賣不出去。沒有成交量的交易，是市場無效或低效的表現。這樣的漲跌停板制，只能保護莊家，卻無法保護小散戶，這已是很清楚的事實。
你曾記否？在20多年前的A股市場初創時期，在A股市場極不規範、投機猖獗的情況下，我們尚能不設漲跌幅限制，直至1996年A股才設立漲跌停板制，請問：在當時沒有漲跌幅限制的情況下，A股市場亂了嗎？垮了嗎？股民上街了嗎？拉橫幅了嗎？當然沒有！
更何況，A股市場已經過了近30年的改革發展與完善，無論是股民素質，抑或是監管水平，都有了大幅提高。1996年A股總市值不足1萬億元，僅為0.98萬億元，而今天A股市值已高達50萬億，A股這隻大船將會行走得更穩，取消漲跌停板制時機已成熟！
中央要求提高資本市場包容性和開放性，我們不僅要尊重市場，更要還原市場屬性，取消漲跌停板制，這既是為市場鬆綁，更是為了提高A股市場的包容性。這正是A股改革的大方向、大趨勢。
目前A股市場已成為世界第二大股市，隨著滬港通、深港通以及滬倫通的開通，國際資本進出A股市場，也需要監管層給市場鬆綁，淡化過度行政管制，還原市場屬性，包括應儘早取消A股漲跌幅限制，這些都是A股國際化的必由之路。
很顯然，廢除漲跌停板制，港股是我們的榜樣。2019年2月25日收盤統計，香港主板當天有交易記錄的股票約為1944只，其中，股價高於100港元的股票只有9只；不足100元但高於50港元的股票共有30只。然而，股價不足0.1港元的股票卻多達134只；股價不足0.5港元的股票則多達569只；股價不足1港元的股票更是多達854只！
儘管在港股主板中“仙股”多如牛毛，而且港股沒有漲跌幅限制，並允許T+0迴轉交易，但在近2000只股票的交易中，平常日漲幅超過20%的股票並不多，例如，昨天僅有8只個股漲幅超過20%；同樣，日跌幅超過20%的股票也很少，比方，昨天沒有個股跌幅超過20%。越自由的市場，自律機制作用越大；行政管制越強的市場，自律機制作用越差。大概就是這個道理。
事實上，港股是一個開放、自由、成熟、發達的股市，它以境外機構和境內機構為交易主體，而且港股也不存在“炒小、炒新、炒差”的習慣。
不過，在沒有漲跌幅限制的情況下，無論是港股，抑或是美股，也可能偶爾出現某隻或某幾隻股票股價在一天之內翻番的現象；反過來，偶爾也會出現某隻或某幾隻股票股價一天之內暴跌90%的情況。但這種情形畢竟只是少數、個別或偶然現象，而不會經常發生。
如果A股也取消漲跌幅限制，那麼，不難預料，像上述提及的個股炒作也會將過去連拉30個漲停或連拉30個跌停的記錄改寫為“一天到位”。這樣的股價運動才是更有效的，不易人為操縱，因為沒有漲跌停板制，做莊風險就會大到無邊，做莊成本及代價就會太大，這樣的股價運動就會更真實、更透明，它既不會蒙散戶，也不會害散戶。
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