未來10年，只做電商的電商必將被淘汰，那麼在這場顛覆之戰中，亞馬遜和阿里巴巴到底是如何定位、如何思考的？為什麼阿里巴巴比亞馬遜更有未來？Morgan Stanley的分析都在這裡了！
整理：王子威@零售威觀察
電商領域，中國有阿里巴巴，美國有亞馬遜，那麼這兩家頂級電商到底有什麼異同？他們是如何規劃自己的未來？如何在電商慢慢進入緩慢增長的時代，找到未來10年的增長點？
2018年5月，Morgan Stanley對此進行了分析，並以《亞馬遜vs阿里巴巴：未來10年的顛覆》為題撰寫一份報告。該報告分為4大部分，共129頁：
【Part 1】亞馬遜與阿里巴巴：他們來自何方，有去向何處？【Part 2】美國和中國：亞馬遜/阿里巴巴如何將自己的TAM翻倍？【Part 3】新興市場：下一個5萬億美元戰場，為什麼亞馬遜更離需要它？【Part 4】亞馬遜 vs 阿里巴巴：他們的新戰場
《零售威觀察》對本報告的【Part 1】和【Part 2】進行了初步整理，供參考。
如需引用數據和觀點，請參考報告原文《Amazon vs. Alibaba: The Next Decade of Disruption》，本文翻譯內容僅供參考。
Morgan Stanley總結
亞馬遜與阿里巴巴：未來十年的顛覆
我們的12個全球研究團隊分析了以下問題：
（1）亞馬遜和阿里巴巴的商業模式是如何發展和融合的
（2）兩家公司仍在不斷擴大的“本土戰場”
（3）新興市場戰略，以及為什麼亞馬遜從長期看對全球擴張的需求更大
（4）哪些公司最容易/最不容易受到亞馬遜/阿里巴巴潛在的破壞
圍繞全渠道和物流的戰略融合：
雖然亞馬遜/阿里巴巴的核心業務有不同的基礎（亞馬遜專注於客戶至上，阿里巴巴雖然也專注於消費者，但更多的是通過賦能商家完成），我們展示了他們的產品和收入源是如何進行融合......隨著電子商務變得更加全渠道，並更加關注於物流
亞馬遜/阿里巴巴現在分別在美國/中國推動約66％/33％的消費者增量支出……因為雙方都在“本土戰場”建立了零售領導地位。也就是說，他們的“投資為先“（包括物流、廣告、醫療保健，以及中國新零售等）策略正在擴大其生態系統，並可能使其本國TAM翻倍——亞馬遜的美國TAM將從3萬億美元增長到6萬億美元，阿里巴巴的中國TAM增長從5萬億美元到11萬億美元。
到2027年，阿里巴巴在中國市場的機會將比亞馬遜在美國的TAM多3倍：我們看到，阿里巴巴的擴張性投資加上中國經濟的快速增長（新興的在線人口增長）將在2017-2027年的十年間，以年複合增長率17%-27%的速度推動中國的TAM，最終在2027年達到19萬億美元。而這將比亞馬遜在美國的TAM大3倍以上......亞馬遜可能比阿里巴巴更依賴於新興市場。
雖然按照地理性（geographic-level）的綜合估值法（Sum-of-Parts Valuation），亞馬遜/阿里巴巴的估值相差不大（大約10%-15%的估值來自國際市場），但是當考慮到亞馬遜在主要市場增長的放緩，這可能可以解釋亞馬遜對進入新興市場的濃厚需求，同時這也再次闡釋了了亞馬遜快速增長的高利潤收入流（廣告，AWS，訂閱會員Prime）對提高盈利能力的重要性。
亞馬遜/阿里巴巴現在在新興市場“針鋒相對“：我們分析了這兩家公司在印度、拉美、東盟和澳大利亞攫取總量5萬億美元的消費者支出方面的努力。目前，我們看到亞馬遜在印度領先，阿里巴巴在東盟領先，他們同時都在拉美和澳大利亞“種下火種”。從當地的角度來看，我們認為，在印度的Flipkart和Snapdeal，以及在東盟的Matahari和SEA是首先暴露在兩家巨頭的火力範圍中的；而在印度，最不會受到“攻擊”的就是消費者和旅遊行業，在東盟就是快消品、菸草和銀行。
*注：本報告發佈於2018年5月，數據和觀點僅供參考
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