總體來看，Amadeus的息稅前利潤更高，處理的旅客登機量更多，旅遊代理預訂量也更大；Sabre在分銷方面和酒店IT業務上佔據優勢；Travelport的分銷業務表現很不錯，並擁有支付業務eNett的支持。
【環球旅訊】去年九月Travelport終於完成了IPO，這意味著十年來我們第一次可以將Travelport、Sabre和Amadeus這三家主要的GDS運營商放在一起對比其業績和運營情況。
過去幾周裡，這三家公司都公佈了2014年的財務報告。
他們的過去
上一次三家公司同時都已上市還是在2004年，那個時候與現在不同，沒有Twitter，沒有iPhone，也沒有全球金融危機。
當時的GDS也與現在不同，可能最大的變化在於如今他們都專注於B2B業務，事實證明面向消費者的網站的所有權太不穩定，比如Travelport的Orbitz、Sabre的Travelocity和lastminute.com以及Amadeus的Opodo和Rumbo。
這三家公司仍活躍在消費者的世界中，在幕後與OTA保持著合作。
他們的現在
由於Amadeus在馬德里上市，財務報告以歐元計算，而Travelport和Sabre在紐約上市，財務報告以美元計算，因此他們之間的財務比較會有些偏差。兩個地區的財務指標的定義也有所不同，即使同在紐約上市，Sabre更注重總收入，而Travelport更注重淨利潤。
以下是三家公司的收入、息稅前利潤和利潤率的對比情況。
根據上表，是不是可以說Amadeus是三家公司中收益最高的呢？這恐怕還得交給財務分析師來解答。
“我們是技術合作夥伴，不是GDS”
運營方面的比較可能需要更加仔細的分析，因為三家公司都提到了預訂量。從GDS業務開始，分別是Sabre的Travel Network、Amadeus的分銷業務以及Travelport的Travel Commerce Platform（佔其總業務的95%）。
Sabre和Travelport的預訂量差別並不大，相差約1000萬，但他們與Amadeus之間的差別很大。
Amadeus的旅遊代理預訂量中機票預訂佔近90%，顯示出其似乎過於依賴機票預訂。
Travelport提到了“附加率”，2014年最後三個月中每100個機票預訂會帶來46個非機票預訂。非機票預訂（Travelport稱之為“超越機票”）覆蓋酒店、租車、火車票等業務。這一附加率說明Travelport覆蓋了更廣的旅遊代理產品線。
機票業務解決方案
Sabre和Amadeus都在分銷業務中將航空公司IT業務和酒店IT業務單獨列出，SabreSonic和Altea分別是他們的明星產品。
他們在航空公司IT業務方面的競爭者並不是Travelport，而是Navitaire、SITA和HP。
雖然有點像老調重彈，但這方面Amadeus依然保持領先。2014年，Sabre的航空公司IT業務中處理的旅客登機量為5.107億人次，Amadeus為6.954億人次。
由於Thomas Cook和日本航空將加入其平臺，Amadeus稱其計劃到2017年Altea處理的旅客登機量將達到10億人次。
對於Altea而言，最大的增長來自西南航空的國內業務，不僅是因為其每年能帶來1.2億旅客登機量，還能讓Amadeus在美國市場中佔據重要地位。
反之，Altea業務的增長進一步強化了Amadeus以航空公司業務為核心的戰略。
Sabre並未給出2017年的計劃，但表示2014年“贏得”了美國航空、柏林航空、意大利航空和巴拿馬航空的合同，因此其處理的旅客登機數量還將增長。
SITA的Horizon每年處理的旅客登機量達到1.25億人次。
酒店業務解決方案
Sabre和Amadeus的酒店業務的細節並不清晰，儘管Sabre在這一領域比Amadeus更有優勢。溫德姆酒店集團加入了Sabre的SnyXis平臺，該酒店是全球最大的連鎖酒店，旗下各品牌共有7500家酒店，今年其北美的4500家酒店將加入SnyXis。
Sabre還推出了一個新產品InstaSite，該產品可以幫助酒店建設一個基於雲端的網站，並提供相關服務。
過去十五年裡Sabre一直在發展酒店IT業務，在其SynXis平臺的基礎上，2010年又推出了專門的酒店解決方案業務。Amadeus則採取了收購策略，2013年以5億美元收購了Newmarket International，開始進軍酒店領域。
不過比起一年前甲骨文以53億美元收購Micros，這顯得有點微不足道。
此外，Travelport也通過收購Hotelzon進入了酒店IT領域，其收購價格未公佈，耗資可能為千萬級美元。
其他領域解決方案
Amadeus也通過收購進入了機場IT領域，2014年收購了UFIS，收購時未公佈金額。
Amadeus還擁有專注於歐洲市場的內部火車票IT業務。Travelport和Sabre都在這兩個領域都沒有太大規模或野心。
Travelport擁有支付業務eNett的73%的股份，2014年eNett的收入增長了49%，公司內部以及分析師認為這是其業務的重要部分。
各個地區的業務構成
Travelport和Amadeus的各地區業務也值得關注，2014年，在Amadeus的4.665億次旅遊代理機票預訂中，歐洲佔比超過一半，西歐佔41.3%，歐洲中南部和東歐佔9.8%。
Travelport也將其3.56億次預訂按地區進行了劃分，其中1.58億次來自美國，1.98億次來自美國之外的地區，北美佔44%，歐洲佔24%，亞太地區佔16%，中東和歐洲佔11%，拉丁美洲和加拿大佔4%。
似乎Travelport對北美市場的依賴比Amadeus對歐洲市場的依賴更小。
Sabre並未提供各個地區的具體情況，但其表示2014年Sabre Travel Network在歐洲、中東和非洲的預訂量增長了9.8%。
未來的發展計劃
在分銷方面，Sabre在今年一月表示將為其Travel Network業務進行約5億美元的收購。
分析師猜測Sabre可能會完全控股Abacus，後者是亞太地區的GDS服務商，目前Sabre擁有其35%的股份。
除此之外分銷方面似乎沒有重大變化。
也許IT解決方案方面會出現一些重大變化，尤其是酒店IT業務，從全球的角度來看這一領域仍高度分散，很多公司會成為潛在的收購對象。
Amadeus也在計劃進行收購，其CEO Luis Maroto承認對併購很感興趣，但要達成協議“很難”。
規模很重要嗎？
市值通常是衡量成功與否的標準，這種觀念建立在投資者全知全能的前提下，他們比任何人都更瞭解成功的業務是什麼，市值越高就越成功。當然，在其他領域的財務分析師可以採用這種標準，但從旅遊科技的角度來看，儘管Amadeus的市值是Travelport的十倍，但並不意味著Amadeus比Travelport成功十倍。
那麼Travelport相對較低的市值會使其成為收購目標嗎？
下表比較了三家公司的市值（2015年3月10日）。
結論
Amadeus的息稅前利潤更高，處理的旅客登機量更多，旅遊代理預訂量也更多。Sabre在分銷方面佔據優勢，因其進入酒店IT領域更早，也更具優勢。Travelport的分銷業務表現很不錯，並且擁有支付業務eNett的支持。
總結下來似乎並沒有全面的贏家，也許有競爭才是最重要的。（Zoe 編譯）
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