A股上市公司江蘇索普(滬：600746)擬以49億元收購母公司江蘇索普（集團）有限公司（以下簡稱索普集團）資產的交易尚未完成（詳情見新華日報財經客戶端2019年1月14日報道：《21億市值江蘇索普擬49億購母公司資產，真的賺了？》），其母公司的所有權卻將發生變更，間接也將影響江蘇索普的實控方發生變化。
鎮江城建將受讓索普集團並擬增資32億元
索普集團新的實控人將是鎮江城市建設產業集團有限公司（以下簡稱鎮江城建）。1月31日，江蘇索普公告顯示，2018年12月，索普集團實際控制人——鎮江市國資委已經同意將其持有的索普集團 100%股權轉讓給鎮江城建。而在這兩個月前，2018年10月，鎮江市人民政府已經批覆同意相關交易。公告顯示，本次股權轉讓對價為498565.06 萬元，接近50億元。
企查查資料顯示，同索普集團一樣，鎮江城建亦為鎮江國資委旗下100%持股企業，經營範圍包括城市路橋、汙水處理、供水、垃圾處理、停車場(樓)、地下管網、地下空間、公園綠地等城市基礎設施及其配套項目投資、建設；房地產開發經營，自有房屋租賃，物業管理等。鎮江城建旗下控股的公司主要包括：鎮江市公共住房投資建設有限公司、鎮江市金融產業發展有限公司、鎮江市西津渡文化旅遊有限責任公司等。
江蘇索普表示，鎮江城建此次收購的目的是持續深化國有企業改革，提升索普集團核心競爭力，實現企業運營和資本運作雙輪驅動發展。根據鎮江城建與鎮江市國資委達成的協議，鎮江城建同意在本次收購完成後繼續對索普集團增資，增資金額為 32 億元，持股比例為100%不變。
鎮江城建資產負債率偏高
截至目前（1月31日），索普集團持有江蘇索普 54.81%的股份，轉讓交易完成後，鎮江城建將間接持有江蘇索普 54.81%的股份。公告同時提到，江蘇索普正在籌劃重大資產重組事項，可能涉及到江蘇索普以發行股份的方式向索普集團購買醋酸及衍生品業務相關經營性資產及負債。如果完成，鎮江城建所間接持有的上市公司股份將有可能增加。
根據此前的估算，若江蘇索普完成收購母公司相關資產，母公司對上市公司的持股比例將大幅提升至88%。鎮江城建表示，除重大資產重組事項外，收購人不存在未來12 個月內對上市公司主營業務改變或重大調整的計劃；也不存在未來 12 個月內對上市公司的資產和業務進行出售、合併、與他人合資或合作的計劃。
對於本次收購的資金來源。公告顯示，鎮江城建已於 2018 年 12 月 19 日與中信銀行鎮江分行簽署了《戰略合作協議》，鎮江城建向中信銀行鎮江分行申請不超過 50 億元的併購融資授信額度。但是該審批事項尚未完成。
鎮江城建2015-2017年度財務數據
從鎮江城建從2015年到2017年的業績來看，企業淨資產穩定維持在530億元左右。但是公司在三個財政年度的總負債分別達到774.68億元、889.45億元、929.02億元，資產負債率分別為59.38%、62.52%、63.44%，略偏高且呈現小幅上升的趨勢。鎮江城建三年的淨資產收益率分別為0.42%、0.41%和0.36%，顯示企業的盈利能力較弱。
50億元收購作價看上去“相當划算”
置入索普集團資產之後，鎮江城建盈利水平是否會有明顯改善尚未可知，不過從交易價格來說，可以算是“相當划算”。根據此前公告，江蘇索普向索普集團購買醋酸及衍生品業務等相關資產和負債的作價已經達到48.9億元，而鎮江城建將整個索普集團收入囊中的代價，僅比這一價格高出1億元。也可以說，鎮江城建收購索普集團所付出的50億元，幾乎馬上就能從江蘇索普對索普集團資產的收購當中得到補償。
而且資料顯示，索普集團除了擁有醋酸及衍生品業務之外，還100%持股了熱能有限公司、股權投資基金、產業發展公司、新材料投資發展公司、環保科技有限公司等多家企業。其中一家“上海索普股權投資基金管理有限公司”，註冊資本就有1億元。
不過目前，上市公司江蘇索普的業績表現也不樂觀，2018 年三季報，公司錄得虧損126.63萬元，期內營收下跌36.38%。公司在2019年1月30日公佈的2018全年業績預報顯示，全年實現歸屬於上市公司股東的淨利潤與上年同期相比，將減少 7145 萬元，同比減少 95 %左右。業績下滑的主要原因是：2018 年度 ADC 發泡劑系列產品銷量同比大幅下降、產品成本同比大幅上升。
記者：呂成
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