2019年1月15日，中誠信國際信用評級有限責任公司（簡稱：中誠信國際）發佈了2019年《地方政府債與城投行業監測週報第2期》，本期要點如下：
要聞點評
Ø 預計地方債下週開始發行，或刷新發行日期及額度記錄
動態點評：2019年初，經濟仍面臨較大下行壓力，從政策層面以及地方政府、銀行、大型企業的工作動向上來看，基礎設施和公共服務項目將成為上半年拉動經濟增長的著力點，而與此配套的地方債發行在101號文的基礎上也以保障基建拉動投資為重點。今年從1月份開始發行地方債，相較於去年2月初最早發行的地方債有所提前，若發行額度達2400億元將刷新1月份的歷史記錄，比2018年一季度2200億元的發行總額更高。從一級市場角度看，今年地方債提前發行，首先是為目前必要在建項目補充需要的資金，其次也預示2019年潛在的大量地方基礎設施和公共服務項目的落地，其中包括雄安新區的基礎設施建設、粵港澳大灣區建設等地域性基建項目以及三大攻堅戰中的“脫貧攻堅”和“環境保護”相關建設，預計今年基建投資將持續回升；此外，今年地方專項債可能出現密集發行，整體提前的情況，1月9日，國務院總理李克強主持召開國務院常務會議，會議部署加快發行和用好地方政府專項債券，要求加快地方政府專項債券發行使用進度，儘快啟動發行、確定全年專項債分配方案，力爭9月底前基本發行完畢；而隨著央行1月15日下調準備金率0.5個百分點以及即將開始的地方債放量發行或將對資金面和債券利率形成較大的擾動。
從二級市場角度來看，在宏觀政策由“嚴監管、穩貨幣、結構性緊信用”轉向“穩監管、寬貨幣、結構性寬信用”的背景下，地方債收益率的持續下行趨勢或將延續；而地方債二級市場存量規模也將持續擴大，截至1月15日，地方債存量已達18.07萬億元，同比增長23%，2019年地方債發行規模又較2018年更大，存量或超20萬億元，我國地方債市場或能發展成為世界最大地方債市場；伴隨地方債市場的壯大，其規範化、市場化進程也將不斷推進，預計2019年會有更多規範化、市場化政策發佈。Ø 兩家城投企業發佈公告提前兌付本息
地方政府債與城投債發行情況
Ø 地方政府債：上週未發行地方政府債券，截至1月13日，存續期內地方債規模合計18.07萬億元。2019年地方政府債券13900億元限額已經下發，預計今年新發債券初始日期較去年早。根據十一屆七次會議決議2019年已經授權提前下達部分新增地方政府債務限額，其中新增一般債務限額5800億元、專項債務限額8100億元。
中誠信國際預計2019年地方債發行規模達到5萬億，尤其是地方政府專項債額度預計或將超過3萬億，其中新增專項債額度將有可能達到2.4萬億元；從新增債券角度看，新增一般債券由於受到預算赤字約束，若維持前兩年地方財政赤字佔財政35%比例,預估新增一般債額度將達到1.1萬億元。Ø 城投債：上週共計發行城投債券32只，規模合計255.22億元，較前值回升230.22億元，城投債發行主要集中在超短融,淨融資額-79.78億元,環比增加62.39億元，存續期內城投債券規模合計7.70萬億元。上週城投債券發行成本持續回落，其中1年及以下期限AA+級回落7bp，3年期AA級發行利率回落5bp；上週發行利差漲跌互現，其中AA+級1年及以下期限城投債券發行利差走闊8bp，AA級3年期發行利差收窄2bp；超短期融資債券佔比最高達到37%，其次為定向工具，佔比25%；上週發行主體中AA+級佔比最多，為44%，AA級佔比34%；上週新發行城投債涉及省及直轄市15個，江蘇發行最多，達到了10只城投債；從主體行政級別看，省級、單列市級別平臺佔比最大，佔比為56%，區縣平臺佔比6%，地市級平臺佔比38%。
地方政府債與城投債交易情況
Ø 地方政府債：上週地方政府債券現券交易規模共計1705.17億元，較前值增加988.07億元，環比回升138%；從到期收益率走勢看，地方政府債券收益率明顯回落。
Ø 城投債：上週城投債二級市場現券交易規模為1560.37億元，增加856.84億元，環比回升122%。從到期收益率走勢看，以回落為主，少數短期限回升；從交易利差看，3年期利差收窄、5年期利差持平、7年期交易利差持續收窄。
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