在碧桂園服務、雅生活服務等一眾物業公司登陸港股之際，藍光發展搭上了2018年的末班車。
12月18日晚間，藍光發展公告稱，控股子公司四川藍光嘉寶服務集團股份有限公司（下稱“嘉寶股份”）計劃首次公開發行H股，並於香港聯交所主板上市，其提交的港交所上市行政許可申請已獲得中國證監會的受理。
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新三板轉戰港股
據悉，嘉寶股份是藍光發展旗下主攻現代服務業的重要資產，專注於為住宅、商業、寫字樓、工業園等業態社區和項目提供物業服務與物業增值服務。截至2017年底，其管理項目超過300個，管理面積超5000萬平方米。
分拆物業上市，藍光發展早已展露這一野心。
藍光發展2018年半年報顯示，在資本運作方面，為充分發揮公司多元化產業佈局，促進公司現代服務業和醫藥業務的可持續發展，創建新的資本平臺，公司2018年啟動了下屬兩家子公司嘉寶股份、成都迪康藥業的H股分拆上市計劃。
值得注意的是，嘉寶股份早已在資本市場留下痕跡。
2015年12月17日，嘉寶股份登陸新三板掛牌交易。今年7月26日，嘉寶股份終止在全國中小企業股份轉讓系統掛牌。藍光發展表示，此次終止掛牌是根據嘉寶股份的業務發展及長期戰略規劃調整的需要，並綜合考慮其掛牌維護成本、後續資本市場運作等因素。
一位證券從業人士對記者表示，新三板的融資功能較差，相較而言，港股上市可以拓寬融資途徑，幫助企業擴大業務規模。
同樣從新三板摘牌而後奔赴港股的物業公司，還有旭輝集團旗下的永升生活服務。
具體來看，永升生活服務於2017年4月14日在新三板掛牌，2018年3月9日終止掛牌，8月9日向港交所遞交上市申請，12月17日正式登陸港交所。
短短9個月的時間，永升生活服務就實現了從新三板到港股的跨越。
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多模式擴大規模
克而瑞數據顯示，2017年，藍光發展以689.1億元的銷售金額排名行業30位。那麼，背靠藍光發展，嘉寶股份的發展如何呢？
2015-2017年，嘉寶股份的在管項目分別是104個、152個、313個，與此對應的管理面積分別為2172.88萬平米、3006萬平米、5329萬平方米。
財務數據顯示，2013-2017年，嘉寶股份的營業收入分別為4.35億元、5.28億元、5.51億元、6.80億元、9.72億元，同期淨利潤分別為0.15億元、0.16億元、0.60億元、1.01億元、1.94億元。
由此計算可得，嘉寶股份的營收和淨利潤的複合增長率分別為22%、90%。
從收入構成來看，嘉寶股份的營業收入主要還是來源於住宅項目的物業收入，該項收入在2017年的佔比為83.75%。
因為藍光發展的大本營位於四川，所以嘉寶股份的物業管理服務區域也主要集中在四川區域。2015-2017年，嘉寶股份來自四川省的營業收入佔比分別為86.24%、77.38%、71.11%，下降較為明顯，但是仍具有較強的區域性。
嘉寶股份也意識到這一區域集中風險，正積極拓展全國市場，避免在四川區域競爭加劇、業務規模飽和或地區政府政策及經營環境出現不利變化時，對公司盈利能力產生不利影響。
雖然背靠藍光發展，但嘉寶股份的關聯交易佔比並不高，且在逐年降低。
2015-2017年，嘉寶股份的關聯交易佔比分別為37.58%、32.53%、26.39% ，遠低於雅生活服務、碧桂園服務和永升生活服務對集團的依賴程度。
這或許是因為，嘉寶股份在持續拓展房地產開發商合作伙伴集群的同時，還通過項目全委託、收購併購、輕資產聯盟等方式開拓市場，持續擴大業務規模。
2016年，嘉寶股份新增委託項目19個，委託面積353萬平方米，收併購企業1家，併購面積251萬平方米，新增輕資產聯盟企業15家，聯盟面積達2900萬平方米。
2017年，嘉寶股份新增全委託項目41個，委託面積754萬平方米，併購公司2家，新增項目111個、面積1158萬平方米。並且，通過這兩次收購，公司首次進入上海、杭州物業管理市場。
今年，嘉寶股份已經成功收購四川省內兩家物業公司，進一步鞏固公司在西南市場的地位。
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