食醋行業規模不斷擴大，2006年-2016年十年符合增長率為12.37%，供需年均增速達3%-4%。由餐飲消費支出測算，到2020年食醋市場規模仍有500億元增長空間；由人均食醋消費量測算，食醋行業有近600萬噸增長空間。中國的食醋消費量尚處於較低水平，具有2倍左右的增長空間。
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中國食醋行業仍然以大量中小企業為主，行業CR5集中度不足15%，因此食醋行業具有集中度提升的大趨勢，且食醋龍頭企業具有非常大的提升空間，企業之間的競爭也比較溫和。
食醋企業從品牌力、產品力和渠道力三方面展開競爭。首先，品牌力與產品力鑄就企業競爭的內在動力；其次，渠道建設決定企業的長期競爭能力。
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陳醋在北方原本作為重要的拌飯調料，隨著生活水平的提高與食材的豐富，同時出於健康方面的考量，北方民眾對相對高鹽的陳醋的需求預計減少。香醋鮮甜低鈉，在北方有替代陳醋的空間，而恆順作為生產香醋的龍頭，預計可以進一步提升銷售。
據公司披露的18年中報公告，公司實現營業收入8.05億元，同比增長9.71%，主要是醋及料酒產品銷售收入增加所致，醬醋調味品一季度收入7.41億元，同比增長10.99%。
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從收入整體來看，恆順醋業作為規模最大的醋酸企業，近年營收增長一直處於10%附近，高於行業平均水平的6.7%，未來收入有進一步的增長空間。
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今年全年調味品收入增速預計能夠達到兩位數，本號預期未來幾年調味品收入持續增長，預計2018年、2019年、2020年純調味品收入為15.7億元、18.4億元和21.7億元，公司淨利潤2.4億元、3.2億元、4.1億元。按照2019年淨利潤給予35倍PE，目標價位14.40元左右，50%的空間。
從銷售量來看，首先，目前食醋行業CR5不足15%，處於增長態勢，未來恆順將成為享受紅利主體；其次，恆順著力拓寬傳統餐飲等渠道和現代電商等渠道，使企業銷售量獲得增長。從價格來看，恆順作為知名品牌，為未來企業提價創造條件。
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