由火爆到冷靜:PPP下半場已經來臨!

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2018年以來,各類金融機構對PPP項目的信貸規模收緊趨勢明顯。以財政部23號文為例,雖然只是直接強調了PPP項目融資的三個必要條件,即落實項目資本金來源、按規定開展物有所值評價並信息充分披露、按規定開展財政承受能力論證並信息充分披露,都屬於對項目規範操作的正常要求。但結合之前各部委發佈的一系列政策文件,從對項目資本金的“穿透”要求,對政府還款能力的要求,禁止明股實債、固定回報、承諾回購、兜底安排,禁止期限錯配,不得發行資金池類產品等規定來看,政策組合拳對融資落地帶來的衝擊是顯而易見的。

PPP項目融資落地難不僅體現在融資條件愈發嚴格,信貸規模被進一步壓縮上,更直接體現在融資成本的快速增長上。鑑於此,筆者認為當前推進PPP項目的重點應該是保障那些資本金足額到位、前期流程規範透明、自身經營收益能力強的優質PPP項目融資到位,優先落地,為引導行業的良性發展做出貢獻,為更多PPP項目實現融資落地起到示範作用。做到“好鋼用在刀刃上”。

那麼如何確保“優質的PPP項目”有序落地呢?

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筆者認為應該做到 “四個關注”

一、關注地方財政支付能力的使用效率

很多地方政府上馬PPP項目缺乏統籌,由於財政空間有限,PPP項目基本屬於“先到先得”,哪個部門的項目報的快,哪個項目就優先佔用了財政支付空間。造成的結果是,一些不符合規劃、過度超前建設的PPP項目被率先審批通過,到了融資環節卻無法實質落地,白白耗費了資源。後來的優質項目卻已無操作空間,徒留遺憾。地方政府上馬PPP項目應該做到統籌有序,切記一擁而上,要讓政府有限的財政支付能力發揮更大的效用,避免出現一兩個項目或一年內便用滿財政承受能力的情況發生。

二、關注PPP項目的服務供給優先程度

對地方政府所有擬實施的PPP項目,根據需求的緊急程度與建設的重要程度進行篩選和排序,對區域帶動作用大、現有服務供給不足的項目應優先安排,對投資規模大,經濟效益不明顯、政府責任過大的項目應適當延後安排。

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三、關注PPP項目模式設計的科學合理性

根據對PPP項目市場接受度的判斷,針對項目的實施年限、預期收益、回報機制等要點進行包裝設計,落實明確每個項目財政支出責任的“現金流”,讓經營性現金流充足的項目優先實施。

四 、關注地區PPP項目的統籌實施計劃

基於篩選、識別、排序等一系列流程,制定出一套符合地方發展現狀,滿足財政支出能力,週期可達20年-30年的PPP項目實施計劃。擺脫“先到先得”、“領導意志”等發展思路,實現科學發展。

PPP是地方投資發展的長期策略,切記殺雞取卵,寅吃卯糧,過度透支發展空間。政府、社會資本、金融機構、第三方諮詢機構等各類主要參與方都應當秉持可持續發展的理念,讓PPP市場健康平穩地發展下去。

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