12月24日，中國聖牧有機奶業有限公司（以下簡稱“中國聖牧”）發佈公告稱與蒙牛簽署協議，將出售內蒙古聖牧高科奶業有限公司（以下簡稱“聖牧高科”）51%的股權，作價3.03億元。值得注意的是，中國聖牧這幾年業績並不樂觀，甚至一度陷入鉅虧的漩渦之中。對此，外界稱蒙牛此舉為“巨頭搭救”。那麼，在行業競爭愈發激烈的當下，蒙牛接盤“虧損包袱”只為搭救？
繼蒙牛成為現代牧業第一大股東推動後者減虧後，中國聖牧也迎來了同一座靠山。公告顯示，中國聖牧及聖牧高科分別向內蒙古蒙牛出售26.67%權益及24.33%權益。股份購買協議完成後，蒙牛及中國聖牧將分別持有目標公司51%及49%的權益，收購完成後，聖牧高科將並表蒙牛，蒙牛將向中國聖牧及聖牧高科分別支付約1.59億元及約1.45億元。其中，約2.73億元將於付款確認回執日期後5個營業日內支付，餘下約3000萬元將於付款確認回執的首個週年日起計5個營業日內支付。
根據重組協議，中國聖牧應將所有下游乳製品業務鏈及相關資產轉讓予聖牧高科，包括但不限於知識產權。重組完成後，呼和浩特市乳品將由聖牧高科持有100%權益，而聖牧高科將成為一家擁有完整業務鏈及資產的公司，以進行有機乳製品（不包括嬰兒配方及其他配方奶粉產品）的生產及分銷。
有媒體指出，通過此次收購，蒙牛乳業拿到了中國聖牧的下游資產和業務，主要是有機液奶業務。
據悉，中國聖牧是國內最大的有機奶原奶企業，截至2018年6月30日，其擁有奶牛11.7萬頭，其中有機奶牛近9萬頭，上半年生產有機奶24.5萬噸，非有機奶9.5萬噸，銷售自有品牌有機液奶產品3.7萬噸。
蒙牛乳業副總裁紀曉東在接受第一財經記者採訪時表示，此交易能幫助蒙牛進一步優化優質原奶、有機奶源的佈局，從而加速公司有機乳製品業務的推進。同時，蒙牛可以向聖牧輸出更好的質量及供應鏈管理的協同，幫助聖牧取得更好營運效益。據瞭解，目前中國奶牛存欄不足600萬頭，乳源開始短缺。
獨立乳業分析師宋亮表示，蒙牛原本也是中國聖牧主要的原奶客戶，收購中國聖牧就像收購現代牧業一樣，蒙牛出手也有控制奶源的意圖，尤其當下蒙牛有意發展巴氏奶，更需要優質奶源。
“除了控制乳源，此次併購與蒙牛‘雙千億’目標不無關係。”宋亮表示。蒙牛的“雙千億”目標於2017年提出，即到2020年，市值與營收均達到千億元。目前，蒙牛發展已經實現市值達到千億元的目標，僅剩營收千億元的目標。
截至目前，蒙牛還未公佈三季度財報。蒙牛2018年中報顯示，蒙牛營收344.74億元，同比增長17%；淨利潤增長38.5%，達到15.62億元。據一位不願具名的乳業專家預計，蒙牛2018年全年營收將在650億-700億元，“這對蒙牛在兩年後實現營收千億元的目標無疑是一個嚴峻的挑戰”。
對此，宋亮認為，在蒙牛的營收千億目標計劃中，僅靠蒙牛自身不夠，蒙牛需要併購來完成。但對於蒙牛來說，目前海外併購不合適，一方面是人民幣貶值，另一方面是國際環境變化比較複雜，所以蒙牛只能選擇國內併購。
值得注意的是，蒙牛並不是唯一一家盯上中國聖牧的。2016年10月21日，伊利發佈公告稱將收購中國聖牧37%股權，作價約46億元，如果交易完成，伊利將成為中國聖牧的大股東。
乳業分析師宋亮表示，中國聖牧下游市場業務發展多年，已經形成品牌和格局，中國聖牧上游的建設也比較紮實，由於業績連續虧損，中國聖牧股價已經出現低谷期，蒙牛收購中國聖牧的價格處在一個超低階段，對此，中國聖牧對蒙牛來說是一個很好的標的公司。
而蒙牛的介入對於中國聖牧而言也是如同救火。到2016年，中國聖牧淨利潤尚有6.8億元，而到2017年開始情況急轉直下。中國聖牧2017年淨利潤虧損為9.86億元，而2018年上半年淨利潤虧損11.9億元。為了開源節流，中國聖牧甚至在今年放棄了部分牧場的有機認證。
那麼，蒙牛此番出手中國聖牧究竟能否真的實現“雙贏”，或許仍需市場的檢驗。但有接近該公司的消息人士向藍鯨產經記者透露，“如何既盤活聖牧的資產，又保證自身業績不受拖累，對蒙牛來講是一大挑戰。”
（綜合自：北京商報、第一財經日報、21世紀經濟報道、藍鯨財經）
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