受消息面利好，昨日多隻汽車產業鏈個股強勢爆發，浙江世寶、躍嶺股份等汽車零配件個股集體漲停。汽車產業鏈個股的突發崛起該如何評估？
事件：外媒援引知情人士稱，中國發改委建議將部分車型的車輛購置稅減半徵收，將1.6升及以下的乘用車車輛購置稅由目前的10%減至5%。
核心影響：
（1）購置稅減半徵收能否力挽狂瀾？
歷史上，我們曾經有過兩次汽車購置稅減半政策，時間分別是2009-2010年和2015-2017年。
第一次購置稅減半對車市的刺激效果非常明顯，2009年狹義乘用車銷量增速大幅增長47.2%，第二年購置稅為7.5%時，增速為34.4%，購置稅2011年恢復正常後乘用車增速大幅放緩，這說明該政策有效提振了消費者需求。
第二次購置稅減半政策從2015年10月1日開始，2016年狹義乘用車增速為17.6%，2017年為2.7%。相比2015年，購置稅的減免仍然有提振需求的功效，但是當我們為了應對車市低迷第二次開出同樣的處方時，效果卻沒有上一次那麼明顯，而且2017年狹義乘用車僅僅2.7%的增速。
隨著國內汽車保有量和銷量基數的逐年擴大，繼續通過政策維持高增長已經非常不現實。從歷史上的兩次購置稅減免政策的效果來看，政策退出當年銷量增速立馬大幅下滑，並且第二次購置稅減免政策效果明顯弱於第一次，這說明購置稅減免不能憑空創造出來需求，只是將未來的需求透支到當下消費。同時面對巨大的銷量基數，幾千元的的價格降低也似乎越來越難力挽狂難。
（2）2019年二季度或迎行業拐點
從金九銷量表現看，受去年基數較高、車市需求弱、節假日出遊等影響，乘用車銷量同比下滑12%，往前看，去年四季度受購置稅退出影響基數較高，按照歷史環比增速測算，預計10~12月銷量分別同比下滑11.9%、12.5%、9.9%，全年銷量下滑3%。
9月乘用車CR10達到60.2%，自5月以來增加3.4，行業集中度已在進行，預計實質性的刺激政策仍然要靜待行業進一步整合、劣質產能出清的出現。如果四季度銷量下滑10%，那麼很多車企將會面臨價格和銷量的取捨。對於豪華品牌來講，由於此前折扣增加拉動了銷量，後續基於品牌重要性更可能選擇保價。而對於大眾合資和自主品牌而言，仍有降價空間，選擇促銷拉動銷量的可能性較大。
因此，預計行業拐點的到來可能在明年二季度，價格體系和供應鏈體系的動態調整逐步完成，原材料價格有所下降，下一個需求旺季到來之時。
核心觀點：整車風險仍需釋放，零配件廠商短線關注
關聯個股：星宇股份、寧波高發、華域汽車、東睦股份、浙江世寶
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