日前，媒體消息稱，同程藝龍已經進入港交所聆訊階段，港股掛牌僅剩下時間問題，業內看好同程藝龍將於年內上市，成為赴港上市的第一支OTA股。這是自今年6月21日同程藝龍向港交所提交招股書以來的又一重磅消息。
招股書顯示，聯席保薦人為摩根士丹利、摩根大通、招銀國際，騰訊和攜程分別為第一、第二大股東。
行業人士稱，站在了“巨人”騰訊的肩上，同程藝龍因此擁有了強大“發動機”。
財務亮點：收入“三級跳”，扭虧為盈
分別成立於1999年和2004年的藝龍旅行與同程網絡，於2017年12月29日宣佈合併成立一家新公司“同程藝龍”；2018年3月，同程藝龍合併完成。事實上，在合併前同程、藝龍各自都是中國領先的在線旅行平臺，擁有創新的業務模式，並與眾多旅遊服務提供商保持長期合作關係。
合併後的同程藝龍，具備了強大的財務增長“動力”。數據顯示，2017年同程藝龍在中國在線旅遊市場中排名前三（按合併基準），2015年至2017年在中國OTA旅遊市場的在線交通票務及住宿預訂交易中同比增長最快。
截至2017年底，同程和藝龍的在線平臺提供由306家國內航空公司及國際航空公司運營的超過6400條國內航線及超過59.4萬條國際航線、超過100萬家酒店及非標準化住宿選擇、約45萬條汽車線路及超過300條航運線路。
同程藝龍招股書顯示，同程和藝龍總體收入連續三年增長，同程和藝龍過去三年複合年增長率分別為116.0%和56.7%。同程的收入從2015年的5.81億元，增長至2017年的27.08億元，藝龍總收入也由2015年的10.26億元增至2017年的25.19億元。
雖然2015、2016兩年同程和藝龍淨利為虧損，但從數據看，虧損的幅度呈現逐年收縮態勢，並且在2017年實現扭虧為盈。同程由2015、2016年分別虧損人民幣3.35億元及9110萬元，於2017年實現淨利4.91億元。藝龍由2015、2016年分別虧損人民幣9.63億元及21.61億元，於2017年實現淨利人民幣1.94億元。
在毛利率方面，同程和藝龍已連續3年實現增長，藝龍毛利由2015年的3.86億元，實現至2017年的17.07億元，毛利率由2015年的37.7%增長至2017年的67.8%；同程毛利由2015年的3.52億元，增長至2017年的18.49億元，2015年至2017年的毛利率分別為60.6%、63.1%及68.3%。
此外，合併後的同程藝龍，2017年合併平均月活躍用戶及平均月付費用戶增長迅速。2015-2017年，同程及藝龍的合併平均月活躍用戶由8870萬增加至1.21億，複合年增長率為16.9%；2015-2017年，同程及藝龍的合併平均月付費用戶由390萬增加至1560萬，複合年增長率為99.6%。
平臺優勢：騰訊強勢背書，10億級流量導入
新旅界從招股書獲悉，騰訊間接持有同程藝龍全部已發行股本約24.9%，為同程藝龍最大股東。藉助與大股東騰訊的互惠合作伙伴關係及有效的銷售及營銷，同程藝龍能夠以較為經濟的成本觸達廣泛和多元化的用戶群體，通過向用戶提供極致旅行體驗留存用戶及提高用戶忠誠度，並把握貫穿旅行全過程的近乎所有收益來源。
在當下的互聯網領域，小程序無疑成為一個新的風口，騰訊（微信小程序）、阿里（支付寶小程序）、百度（智能小程序）、今日頭條等流量巨頭都陸續殺進了小程序，此外，華為、小米等智能硬件廠商也聯合推出了小程序平臺“快應用”。一時間，小程序的風口之態盡顯。
擁有巨大社交用戶流量紅利，且佈局較早的微信小程序，憑藉其小程序輕量級的低開發難度，使得第三方參與者迅速入場。到今年7月份數據，小程序數量已經超過了100萬，而整體數量還在持續激增中。在這個過程中，微信小程序作為入口，迅速打通了資訊、服務、生活場景，形成了完整的商業閉環。
基於微信生態的小程序擁有10億級高粘性用戶群體，有著強關係社交屬性，基於內容生產的公眾號體系發展而來，同時又有著微信支付完整變現的閉環。對那些第三方參與者們，這個礦藏是可以為其爭取和贏得在線旅遊爆發性增長增加更多可能的。
同程藝龍想要做和正在做的，正是基於這樣的土壤和用戶在出行領域的使用場景，激活這些利好點，並儘可能多地發揮出產品和服務優勢。所以，當其他巨頭尚在遲疑和嘗試，當超高流量玩家成為當下主流之時，小程序已成長為同程藝龍未來流量格局裡的重要一部分。
眾多受訪者向新旅界表示，“使用同程藝龍微信小程序，就是因為不用下載APP，在微信搜索就能找到，而且功能體驗跟APP差不多，最近出差訂機票和酒店都是在同程藝龍小程序上完成的。”
據瞭解，同程藝龍目前把微信平臺分為五個流量入口來運營，首先是微信錢包的入口，機票火車票和酒店兩大入口，佔據微信流量的主流；其次是朋友圈廣告入口，根據用戶畫像精準投放；再次是小程序入口個無論是速度還是功能都優於H5，大大提升了用戶體驗，吸引高頻用戶；再次是社交流量入口，類似於拼多多的電商分享砍價，最後則是搜一搜入口。
新旅界發現，在“2018微信小程序9月TOP100榜單”中，“同程藝龍酒店機票火車”小程序指數一馬當先，甚至超越“跳一跳”位列第一，這又讓同程藝龍的上市之路多了一重身份，甚至被業內看作是有望在港交所上市的小程序第一股。同時，同程藝龍也在騰訊2018效果營銷生態盛典上榮獲了“實效創意獎”。
藉助騰訊平臺，同程藝龍可謂收穫了實實在在的流量用戶。招股書數據顯示，2015-2017年，同程及藝龍的騰訊旗下平臺合併平均月活躍用戶為由2015年的760萬增至2017年的7960萬，年複合增長率（CAGR）為223.6%。
市場前景：萬億在線旅遊規模，增量巨大
如果聯繫在線旅遊市場的未來發展前景，其實整個行業正在發生深刻的變革，誰能把握住這種變化，誰就有可能最先“跑”出來。而站在騰訊“巨人”肩膀上的同程藝龍，背靠10億級高粘性用戶群體，面向萬億在線旅遊市場規模，未來市場前景巨大。
從目前各項數據的推演看，在線旅遊市場的未來依然是值得想象的。艾瑞諮詢的一份研究報告顯示，2017年中國在線旅遊市場交易規模為7384.1億元，較2016年增長了25.1%。展望未來3—5年，交易規模增速可能會出現持續放緩，但到2020年在線旅遊規模仍有望突破1.1萬億元。
就增長空間來說，主要來自旅遊業自身發展及線上滲透率的提升空間。目前,我國在線旅遊市場的真正滲透率應該在15%-20%左右,相比歐美成熟市場50%以上的線上滲透率，還有較大的提升空間。
需要指出的是，三四線城市目前的在線滲透率還很低，差不多佔旅遊業15%，意味著這塊市場增長空間還有很大。同時，這些區域的很多用戶還沒有完全養成線上消費的習慣，但通過引導或者社交裂變的形式，增量空間非常巨大，用戶成長性也比較高。
這裡面的一個支撐邏輯是，以往中國互聯網企業的成功很大程度上受益於龐大的人口紅利，現在基於人口紅利的高速增長階段基本結束。但是，用戶向三四線甚至五六線城市下沉蘊藏著巨大潛能，這些從快手、拼多多等一些現象級產品身上可以看出。我們也看到攜程、美團等等都有圍繞低線城市頻頻發聲和佈局。
同程藝龍合併完成後，僅3個月時間就申請港股上市，如此神速的同程藝龍上市後將如何發展？能否打破OTA現有格局？新旅界將持續關注。
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