幾乎一夜之間，因為美聯儲主席鮑威爾的一番言論，市場對美聯儲明年加息步伐的預期來了個大轉彎。包括中國在內的新興市場的面臨的貨幣貶值壓力，會因此得到緩解嗎？
11月29日，受美元走低、中間價走高147個基點的影響，人民幣對美元即期匯率盤中最高升至6.9353，較前一交易日收盤價上漲超過200個基點，16時30分官方收盤價報6.9451，較上一交易日官方收盤價漲109點，較上日夜盤收盤漲89點。
隔夜美元指數受鮑威爾講話影響一度跌至96.8641，不過，北京時間11月29日晚間，美元指數再度站上97關口，最高報97.0141。
鮑威爾究竟說了什麼？
在當地時間11月28日出席紐約經濟俱樂部的活動時，鮑威爾發表演講稱美國經濟前景穩固，但是加息的影響並不確定，至少需要一年的時間來觀察，美聯儲的貨幣政策路徑沒有預設的模式，利率目前“略低於”（just below）中性水平。
由於上述表態與10月初“離中性利率還很遠”的提法截然不同，鮑威爾這一略偏鴿派的表態，被市場理解為，這或許意味著明年的美聯儲加息節奏將放緩。
不過也有聲音認為，當前就認定美聯儲加息路徑發生大幅變化或言之過早。
光大證券指出，鮑威爾10月的鷹派言論並不意味著美聯儲要加快加息，同理，當前的鴿派言論也不意味著美聯儲要停止加息，特朗普的“美國優先”政策令勞動力市場進一步收緊，未來將推升工資增速，增加通脹上行風險，當前這一邏輯仍然成立，美聯儲加息仍有充分理由。
中泰證券則指出，不管鮑威爾表態是否意味著未來加息會放緩或停止，但近期美國的經濟數據已經顯示，加息已經產生影響，美國經濟已經出現疲態。往前看，隨著美國經濟邊際走弱，歐洲方面英國脫歐協議若達成，歐美預期差可能再度調整，美元指數未來回落的概率較大。 今年以來新興市場的匯率和金融市場的波動，很大程度上來自於與美國經濟週期的錯位，美國經濟向好，美聯儲持續加息，給新興市場匯率構成較大壓力。但隨著美國經濟放緩、美聯儲加息節奏變慢，全球經濟從分化到收斂，包括中國在內的新興市場的壓力有望邊際緩解。
瑞銀在最新的2019年-2020年經濟展望中認為，人民幣匯率不太可能大幅貶值。
“的確，市場情緒疲弱、經常賬戶順差消失、境內外利差持續收窄都會給人民幣帶來貶值壓力，貶值也應有助於部分抵消美國加徵關稅的負面拖累，但是，人民幣大幅貶值會損害國內信心、引發恐慌性資金外流，並威脅金融系統穩定。”瑞銀指出，中國央行會謹慎管理人民幣匯率，並繼續加強資本管制，預計2018年、2019年、2020年底人民幣對美元匯率分別在7.0、7.3、7.3，如果貿易摩擦得以緩和，2019年底人民幣對美元匯率可能保持在7左右。
閱讀更多 澎湃新聞 的文章
