高產量！低庫存！低需求！11月鋼價走勢幾何？

概述：總結10月份市場，下游需求延續旺季表現，鋼廠及市場庫存不斷被消耗，價格出現明顯上漲。由於生產利潤可觀，建築鋼材產量由低到高，甚至創下年內新高。

▍一、10月主導城市價格震盪上漲，全國均價大幅上漲。

表1：全國建築鋼材均價及主導城市價格變化

10月份國內建築鋼材均價大幅上漲，呈現震盪走高態勢。截止30日，主要城市螺紋鋼價格普漲，其中上海、廣州、北京三城螺紋鋼價格月環比分別上漲150元/噸，310元/噸和150元/噸，華南地區整體表現較強。主要城市螺紋鋼全國均價4726元/噸，月環比上漲196元/噸，線材全國均價4884元/噸，月環比上漲8元/噸。

▍二、供給分析

1、鋼廠建築鋼材開工率、實際產量分析

圖1：全國建築鋼材鋼廠螺紋鋼、線材開工率

Mysteel調研全國建築鋼材鋼廠開工率中，螺紋鋼、線材均出現增加。截止10月26日，螺紋鋼開工率為76.07%，月環比回升0.99%，年同比增加1.67%；線材開工率為75.74%，月環比回升2.96%，年同比增加2.34%，目前水平已接近年內高點。

2、鋼廠建築鋼材產量分析

圖2：全國建築鋼材鋼廠螺紋鋼、線材實際周產量

Mysteel調研全國建築鋼材鋼廠產量中，螺紋鋼、線材產量均出現明顯增加。截止10月26日，螺紋鋼周產量為348.54萬噸，月環比增加18.02萬噸，年同比增加33.26萬噸；線材周產量為150.08萬噸，月環比增加8.81萬噸，年同比增加10.07萬噸。縱觀全月，產量表現為逐步上升，並且創下年內新高。

3、鋼廠建築鋼材庫存分析

圖3：全國建築鋼材鋼廠建築鋼材庫存

Mysteel統計建築鋼材庫存總量為225.87萬噸，月環比減少22.48萬噸，年同比減少78.78萬噸；其中螺紋鋼庫存172.14萬噸，月環比減少17.18萬噸，年同比減少74.38萬噸；線材庫存53.73萬噸，月環比減少5.3萬噸，年同比減少4.40萬噸。“銀十”需求呈旺季表現，造成短期供不應求局面的延續，庫存出現大幅下降。

▍三、市場庫存分析

圖4：Mysteel國內建築鋼材庫存

Mysteel統計建築鋼材庫存總量為498.87萬噸，月環比減少61.10萬噸，年同比減少77.59萬噸；其中螺紋鋼庫存377.68萬噸，月環比減少41.10萬噸，年同比減少66.90萬噸；線材庫存121.19萬噸，月環比減少20萬噸，年同比減少10.70萬噸。鋼廠可售資源有限，終端需求表現旺季水平，市場同樣延續著供不應求的局面。

▍四、需求分析

表2：Mysteel成交量統計

Mysteel統計10月份全國日均成交量為20.61萬噸，月環比增加6.55%，年同比增加9.62%。分區域來看，華南、西南需求表現較強，中南其次，華東、西北增量較小，東北則由於天氣原因開始出現負增長。

圖5：Mysteel量價對比圖

▍五、出口分析

據海關總署統計，2018年9月我國出口鋼材595.0萬噸，環比增長1.3%，同比增長15.8%；1-9月我國累計出口鋼材5308.3萬噸，同比下降10.7%。

具體市場情況來看，近兩月國內整體鋼價維持高位震盪態勢，僅板材類品種由於需求不佳，價格呈弱勢下調。從近期出口價格來看，國內螺紋鋼出口FOB報在560美元/噸左右，熱卷FOB報在550美元/噸左右，Q235方鋼FOB報在525美元/噸左右，報價較上月小幅回落。其中以熱卷為例，目前對比東南亞CFR價格板材優勢已經顯示，與東南亞地區CFR價差最高達到30-50美金/噸，近期訂單情況也有所回暖。不過，鋼坯、螺紋鋼等品種國內價格持續高位運行，出口仍不具備優勢。

目前來看，隨著板材類品種出口價格優勢開始顯現，將有利於後期鋼材出口，但另一方面，步入11月份，國內多地鋼鐵企業將執行秋冬季錯峰生產，後期鋼材供給將受到一定抑制。綜合來看，預計後期我國鋼材出口或有小幅回暖可能。

▍六、成本分析

圖6：螺紋鋼生產成本及利潤

截止10月31日，高爐廠螺紋鋼生產成本為3709元/噸，電爐廠生產成本位3989元/噸，當前市場螺紋鋼銷售均價為4728元/噸，利潤較9月份有所收窄。

▍總結：

縱觀10月份，建築鋼材供應如預期般增加，需求呈現旺季水平，供需雙增背景下，庫存繼續下降，表明目前鋼鐵市場整體處於供不應求局面之中。由於品種間壓力不一，生產企業整逐步減少弱勢品種產量，保持或增加強勢品種產量，這一現象或在11月份表現的尤為明顯。對於11月份，產量高度將受採暖季限產影響，同時需求水平受季節性因素影響，供需雙增格局將被打破，甚至由於季節性因素導致的北材南下，成本及庫存支撐力度將走弱，預計11月份國內建築鋼材價格將出現調整。

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