智通財經APP獲悉，光大海外研究發佈的報告稱，石藥集團第三季度各項業務基本符合預期，公司2018年前3季度收入158.4億港元(增長41.4%，其中Q3單季同比增長26.3%)，歸母淨利潤27.3億港元(增長33.8%，其中Q3單季同比增長20.5%)，每股盈利43.79港仙(增長29.7%)，基本符合市場預期。 公司產品收入端增長靚麗，淨利潤增速慢於收入端，主要受到三季度維C價格回落和研發投入加大影響。
光大海外表示，石藥的創新藥營收佔比達到47.6%：創新藥產品表現靚麗，收入增長62.1%至75.4億元，創新藥營收已佔公司前三季度總收入47.6%。與此同時，腫瘤產品線不斷壯大：抗腫瘤產品大幅增長116.4%至15.43億港元。研發管線也在穩步推進，公司研發投入不斷加大，三個季度研發投入11億元，在研約200個品種。目前有11個仿製藥已報產。公司與君實合作開發PD-1與白蛋白紫杉醇聯用於乳腺癌的療法，向美國Verastem公司收購PI3K抑制劑中國權利，目前處於臨床III期，腫瘤管線的佈局進一步擴大。
因此，光大海外維持公司2018-2020年EPS分別為0.58/0.73/0.89港元的盈利預測，當前股價對應2018~2020年估值分別為29/24/19倍。由於受創新藥估值回調、帶量採購等政策影響，醫藥板塊估值回調明顯等因素，光大海外下調石藥目標價至22港元，維持“買入”評級，相當於2019年30倍P/E。
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