摘要：QT時代來臨？美聯儲縮表，歐洲、日本緊隨其後，那中國央行呢？
美聯儲縮表進行時！
【財經ABC】訊：大家都知道，目前，美聯儲除了加息，還在做另外一件事——縮減資產負債表，也就是我們所說的“縮表”。
實際上，自2017年10月開始縮表以來，美聯儲資產負債表規模已經減少了3210億美元（從歷史高點降了7%）到4.14萬億美元的規模，這是自2014年2月以來的低點。
而按美聯儲計劃，縮表規模將每季度逐漸擴大，直至達到每月減持300億美元國債和200億美元MBS的上限，而上個月，美聯儲已經開始按上限標準進行縮表。
展望未來兩個月，11月美聯儲資產負債表上將有590億美元國債到期，由於超過了美聯儲300億美元的上限，這意味這額度外的290億美元國債將會被回購。而12月將有180億美元國債到期。
那麼問題來了：為什麼美聯儲要縮表呢？
一句話概括，之前資產太多，現在該減減了！
話說為了應對2008年金融危機，各國政 府、央行開始採取財政和貨幣寬鬆政策刺激經濟，其中美聯儲就是其中代表，當然，中國央行當時也投了“4萬億”。
當然，在貨幣寬鬆和財政寬鬆的雙重作用下，就造成了一種所謂的QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）現象，即：以低利率、窄利差、低波動性為特徵，是在利率為零時通過購買債券向市場投放流動性，本質是開啟印鈔機；
而QT（Quantitative Tightening，量化緊縮）則全然相反，以高利率、寬利差、高波動性為特徵，是向市場出售債券以回收資金，實質是銀根緊縮。
如上，美聯儲縮表，就是QT的一種典型代表。
歐洲央行、日本央行緊隨其後！那中國呢？
（圖為歐洲央行行長德拉基）
對此，專家表示，美聯儲“縮表”後，美國開始進入貨幣緊縮時代，而歐洲、日本央行緊隨其後。
據一牛財經的財經日曆顯示，歐洲央行（ECB）表示將在年底結束QE。雖然10月，歐洲央行再次“按兵不動”，維持利率不變，不過，歐洲央行長德拉基認為，歐元區的經濟依然整體向上，儘管最近的數據偏弱。使用歐元的19個國家依然享受著“進行中的、廣泛的經濟擴張”。
德拉吉的發言中，透露出他個人認為歐盟目前的經濟放緩是因為“個別國家”沒掃好自己門前雪、是“特殊情況”。
這意味著，ECB不會為這些“暫時”的情況做戰略上的大規劃，更絕對不會改變12月底終止QE的安排。
無獨有偶，日本央行也表示，未來將削減3至5年期國債購買規模。
實際上，隨著市場開始抨擊日本央行的大規模資產購買行為，日本央行最近也開始放緩購債，其購債規模遠低於其每年以80萬億日元增加日本公債持倉的半官方目標。
此外，據一牛財經的財經日曆顯示，日本央行行長——黑田東彥本月初名古屋發表講話稱，對於現在的日本來說，大規模實施果斷的刺激政策已經不是最佳方案，一旦通脹情況接近目標，希望能夠推進貨幣政策正常化。
對此，專家表示，黑田東彥這一表態是繼10月份黑田暗示日本將退出寬鬆政策之後，又一次更加明確的退出信號。
那麼中國央行未來的貨幣政策會如何呢？
據一牛財經的財經日曆顯示，上週（9日）中國央行發佈第三季度中國貨幣政策執行報告，重申下一階段將“穩健的貨幣政策要保持中性，鬆緊適度，把好貨幣供給總閘門”，並且“根據形勢變化及時動態預調微調”。
不同於二季度報告，三季度還提出 ，“堅持”新發展理念，“抓住主要矛盾”，貨幣政策要“在多目標中把握好綜合平衡”。“在實施穩健中性貨幣政策、增強微觀主體活力和發揮好資本市場功能三者之間，形成三角形支撐框架，促進國民經濟整體良性循環。”
QE時代結束！QT時代來臨？
不過，美銀美林在最新的研報中表示：“從QE到QT的道路才剛剛開始，我們還處在中間階段，並正緩慢向QT移動。”
美銀認為，雖然世界各國已經見識了更高的利率、走闊的信貸利差、以及更強的波動性，但是距離全面的QT還有好幾年的距離，因為以歐洲央行和日本央行為代表的主要經濟體央行仍在通過購債和負利率等一攬子寬鬆措施，向市場注入大量流動性。
美銀美林分析師Hans Mikkelsen表示，QT本身非常罕見，特別是當海外QE和負利率還在繼續的情況下，我們從未進入過QT環境。
最後，該行表示，鑑於歐洲央行和日本央行明顯還未能實現接近2％的通脹目標，從QE到QT的道路可能將非常漫長，必定需要多年時間。
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