中國證券報：當前經濟運行穩中有變，經濟下行壓力有所加大。如何看待當前宏觀經濟形勢的變化特徵？
黃劍輝：三季度我國GDP增速回落至6.5%，跌破了持續近三年的6.7%-6.9%區間，創近10年新低，“經濟下行壓力有所加大”。整體來看，當前宏觀經濟形勢變化有四個方面的變化特徵：
一是外部經濟放緩使出口部門承壓。今年以來全球經濟復甦基礎繼續弱化，IMF在10月份的世界經濟展望中下調了今明兩年的全球增長預期，這是近兩年來的首次，這預示著本輪全球復甦共振已經接近尾聲，再加上外貿因素帶來的諸多不確定性，出口部門的形勢非常嚴峻。
二是內需持續放緩。今年以來，基建投資增速不斷刷新歷史新低，拖累整體投資增速持續走低，居民消費增速也已回落至兩位數以下的水平。
三是企業經營困難增多。今年以來，受強監管、去槓桿政策影響，表外融資斷崖式下跌，債券融資和股權質押融資大幅收緊，不少企業特別是民營企業存量融資到期難以正常接續，民營企業家信心不足，生產經營受到很大影響。
四是局部領域的風險隱患有所暴露。隨著經濟下行壓力加大，個別地方政府債務風險上升，房地產領域風險升溫等。雖然尚不至於形成系統性風險，但這些風險隱患仍然值得警惕。
我認為，儘管短期內經濟面臨一些困難，但從長期來看，正如中央所強調的，中國經濟發展健康穩定的基本面沒有改變，支撐高質量發展的生產要素條件沒有改變，長期穩中向好的總體勢頭沒有改變。對此，我們應該抱有充足信心。
中國證券報：我國經濟正在由高速增長階段轉向高質量發展階段，一些政策效應有待進一步釋放。具體而言，都有哪些政策效應？如何有效地促其發揮更大作用？
黃劍輝：近期高層會議直接點明“經濟下行壓力有所加大”。在此期間，各項宏觀政策已在邊際寬鬆，但由於存在時滯，其效應尚未完全發揮。
一是財政政策更加積極。財政支出速度和地方政府專項債發行速度都在加快，且減稅降費力度在加大，財政政策基調更加積極。二是貨幣政策邊際寬鬆。在“把好貨幣供給總閘門，保持流動性合理充裕”的要求下，央行今年以來已四次定向降準，市場流動性非常充裕，但由於傳導機制出現問題，寬貨幣難以轉化為寬信用。三是基建投資補短板。四是激發消費潛力。五是降成本。包括深化“放管服”改革和改善營商環境等降低制度成本，改革增值稅、完善出口退稅和下調社保費率等降低企業稅負成本等。六是穩信心。七是促出口。
如果要使這些政策更好地發揮作用，最根本的還是穩信心。“信心比黃金更重要”，市場主體只有預期明確，才會信心穩定。只有信心穩定，才會擴大消費、敢於投資，這就需要使市場在資源配置中發揮根本性作用和更好地發揮政府作用，也是新供給經濟學所強調的政府市場雙到位。
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