長江商報消息 □本報記者 徐佳
新疆知名食品品牌麥趣爾（002719.SZ）上市四年來通過併購擴大規模，但主業仍未見起色。
長江商報記者注意到，麥趣爾2014年上市，2015年收購浙江新美心食品工業有限公司（下稱“浙江新美心”）加碼烘焙業務。但今年上半年，包括浙江新美心在內的三家從事烘焙業務的子公司全部虧損，累計虧損金額超1887萬元。
在此情況下，目前公司正在籌劃溢價616.22%收購有著“烘焙O2O第一股”之稱的新三板掛牌公司上海手樂電子商務股份有限公司（下稱“手樂電商”），高溢價和高業績承諾引起了監管部門關注。需要注意的是，手樂電商此前已連續四年虧損，2017年才剛剛扭虧為盈，成功“摘帽”，五年半累計虧損8395.46萬元。
連續兩年半扣非淨利下滑
10月28日晚間，麥趣爾發佈修正後的2018年半年報。公司稱由於工作人員疏忽，導致公司總資產、投資額等方面內容有誤。
修正過後，截至報告期末，麥趣爾資產總額由15.38億變更為14.7億元，較2017年末增長3.21%。報告期內公司長期股權投資由2.193億元變更為1.75億元，比重增幅由14.25%變更為11.93%。
今年上半年，麥趣爾實現營業收入2.97億元，同比增長13.21%；淨利潤1256.42萬元，同比增長10.63%。報告期內，麥趣爾經營活動產生的現金流量淨額為-650.3萬元。儘管仍為負數，但較上年同期增長了89.44%。
長江商報記者注意到，剔除非經常性損益影響，麥趣爾主業早已出現下滑。報告期內，麥趣爾實現投資收益909.66萬，主要來自募集資金理財及參股其他公司獲得分紅收益。扣除非經常性損益，麥趣爾上半年淨利僅為328.39萬，同比減少55.39%。
麥趣爾是新疆地區知名乳製品與烘焙連鎖品牌，2014年上市。上市當年，麥趣爾業績下滑近三成。2015年麥趣爾作價2.98億元收購浙江新美心100%股權，加碼烘焙業務。此筆收購也給麥趣爾新增了1.32億商譽。2015至2017年，麥趣爾分別實現營業收入5.18億、5.6億、5.8億，同比增61.23%、8.04%、3.53%；淨利潤分別為7124.98萬、2811.24萬、1883.55萬，同比增71.96%、-60.54%、-33%；扣非淨利潤為6269.85萬、1620.81萬、1166.04萬，同比增59.28%、-74.15%、-28.06%。長江商報記者粗略計算，上市四年以來，麥趣爾整體營收與淨利潤分別較2013年增長49.4%、-206%。
2017年度，浙江新美心實現淨利潤僅68.27萬元，麥趣爾對其計提了201萬的商譽減值準備，期末商譽為1.3億元。今年上半年，浙江新美心更是出現虧損737萬元。
一年內籌劃收購兩家烘焙公司
主業盈利水平下滑，麥趣爾仍在加大對外擴張步伐。
去年年末，麥趣爾作價2.193億收購隸屬烘焙行業的青島丹香投資管理有限公司（下稱“青島丹香”）51%股權。不久，麥趣爾就馬不停蹄籌劃併購手樂電商，也讓深交所下發問詢函要求公司說明手樂電商與青島丹香的經營業務是否屬於相同或者相近的業務範圍，是否符合相關規定。
手樂電商為新三板掛牌公司，近年來業績持續虧損，直至2017年才成年扭虧。2013至2018年上半年，手樂電商淨利分別為-150.59萬、-2144.38萬、-998.07萬、-7228.84萬、1122.69萬、1003.73萬，五年半累計虧損8395.46萬元。
但手樂電商的股東上海克恩頓作出了高業績承諾，2018年度至2021年度手樂電商經審計的扣非淨利潤分別不低於1900萬、2400萬、2700萬、3600萬。另一方面，麥趣爾給出了超高溢價。根據預案，手樂電商全部權益價值預估值為3億，較截至今年上半年末手樂電商100%股權對應的未經審計的合併口徑淨資產賬面值4188.68萬，評估增值率616.22%。不僅如此，本次交易的價格暫定為13407.9萬元，比收益法估值確定金額還要高10%。截至上半年末，麥趣爾貨幣資金餘額為3.32億，遠超與此次交易對價。在此情況下，麥趣爾仍選擇發行股份作為對價，也讓深交所發問詢函對其具體原因及合理性產生質疑。
需要注意的是，今年上半年，麥趣爾的烘焙食品業務營收已經出現下滑。報告期內，公司烘焙食品營收1.27億，同比下滑3.14%，佔總營收的比重由上年同期的50.18%下降至42.94%。麥趣爾旗下三家主營烘焙業務的子公司新疆麥趣爾、北京麥趣爾、浙江新美心合計虧損超1887萬元。
目前，麥趣爾仍未復牌，公司控股股東已質押6819萬股，質押率達82.12%。
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