前言
2018年6月份，共有226支中國A股被正式納入MSCI新興市場指數，同時MSCI表示未來會考慮對被納入MSCI指數體系中的成分股進行ESG維度測評追蹤，為投資者提供參考。這不僅是中國資本市場國際化的一大里程碑，也是負責任投資愈加受到資本市場關注的體現。
全球已簽署負責任投資原則（PRI）的機構數量和管理資產規模正呈現出持續擴大的趨勢，目前全球擁有來自66個國家超過2000家簽約會員，管理資產超過81萬億美元。可以看出，負責任投資從最初的“小眾偏好”向著“大眾流行”轉變，在投資價值提升的同時又保持著高速健康的發展。截至2018年8月，我國（除中國香港）共有16家機構成為PRI簽署機構。雖然負責任投資理念在國內資本市場日漸興起，但仍存在私募股權投資機構普遍對ESG認知較差，以無意識負責任投資為主，缺少針對性指標等問題。機構對負責任投資的理解及詮釋方興未艾。
自2017年起，投中研究院陸續發佈了兩篇關於負責任投資的專題研究《投中研究：全球私募股權機構責任投資與ESG最佳實踐及案例研究》以及《投中研究：備受MSCI關注的ESG將對VC/PE投資產生什麼影響？》，對當前國內外私募股權投資機構在負責任投資最佳實踐及案例進行了總結與分析，並就負責任投資原則在私募股權投資領域中的應用進行了系統闡述。
本次發佈的《2018中國VC/PE行業責任投資白皮書》是在之前研究成果的基礎上進行延伸，從負責任投資現狀、負責任投資在VC/PE行業發展、面臨的挑戰及問題、國內外VC/PE機構實踐案例分析四個方面進行研究。希望通過負責任投資系列研究與案例報告，為國內私募股權投資機構踐行負責任投資理念提供幫助與指導。
在此次白皮書撰寫過程中，PRI中國區負責人羅楠女士以及商道融綠董事總經理張睿及其團隊對我們提出了寶貴指導建議，我們表示由衷感謝。同時也非常感謝此次報告案例參與者首鋼基金、弘毅投資、紅杉資本中國基金、永柏資本對我們的大力支持。
2018年9月28日
投中研究院
負責任投資原則（PRI）與ESG
1.1定義與格局演變
負責任投資原則（Principles for Responsible Investment）是對當下投資行為的重新定義，在聯合國支持的負責任投資原則大力推動下，該理念正逐步獲得全球資產所有者、投資機構、監管機構及其他行業參與者的廣泛認可，為資本市場的長期、可持續發展帶來了深遠影響。
1.1.1負責任投資原則（PRI）內涵與ESG綜述
負責任投資原則（PRI）是全球負責任投資主要倡導者，旨在幫助投資者理解環境、社會和公司治理議題（ESG）對投資的影響，並支持各簽約機構將這些議題融入投資和決策過程中。PRI揭示了ESG與資本市場之間的聯繫，併為全球投資者提供框架，推動穩定可持續資本體系的建設。PRI符合投資者和其所在的資本市場的長遠利益，同時也符合整個環境和社會的長遠利益。
負責任投資是指在選擇投資標的和進行投資決策時，將環境（Environmental）、社會（Social）、和公司治理（Governance）（簡稱ESG）三個因素納入其中，幫助投資者更好地實現風險管理，創造長期、可持續收益回報。
目前除負責任投資外，社會責任投資（SRI）和影響力投資（Impact Investing）也均為國際上基於責任理念的主要投資方式。由於受到英國、美國等不同理論體系的影響，這些概念仍處於邊界不清晰的狀態，容易讓人混淆。
負責任投資驅動力主要來自資產所有者的要求、政府監管和鼓勵、行業道德、宗教意識等幾方面。根據Capital Dynamics關於負責任投資驅動力調研顯示，投資者遵守負責任投資原則主要是基於風險管理因素和資產所有者要求，其次為行業道德意識的提升。
環境、社會和公司治理（ESG）是具有責任意識的投資者用來篩選投資標的和進行投資決策的標準。其中，環境因子考察企業環境使用和保護績效；社會因子研究的是公司如何管理與員工及其運營所在社區的關係等問題；公司治理則涉及高管薪酬、董事會及其股東、貪汙受賄等。
ESG具體內容包括：
責任投資原則包含六項具體原則和35項建議可行性方案，為ESG納入投資實踐提供了一系列行動指導。PRI六大原則均由投資者制定並得到聯合國支持，一旦簽署PRI原則意味著其作為投資者公開承諾，在符合受託責任的前提下，投資者將採用並實施PRI原則，同時還需致力於評估PRI原則的有效性，並不斷改進其中內容。
PRI六項具體原則內容包括：（1）將ESG議題納入投資分析和決策過程；（2）成為積極的所有者，將ESG議題整合至所有權政策與實踐；（3）尋求被投資機構適當披露ESG信息；（4）促進投資行業接受並實施PRI原則；（5）建立合作機制，提升PRI原則實施的效能；（6）彙報PRI原則實施的活動與進程。
1.1.2從倫理投資到負責任投資歷史格局演變
ESG於2005年在一項名為《Who Cares Wins》的研究中首次出現，在此之前，若以驅動因素來進行劃分的話，責任投資的歷史大致可以分為倫理投資、早期責任投資、現代責任投資、負責任投資四個階段。
1、倫理投資（價值驅動型）：倫理投資最早發端於18世紀的美國和英國，一些有宗教信仰的投資者，如貴格會和衛理公會教徒會在他們的投資組合中剔除與菸草、酒精、軍火和賭博相關的投資，以反映他們對社會和政治問題的道德觀點或信仰，形成了現代社會責任投資的萌芽。
2、早期責任投資（價值驅動型）：20世紀60年代至90年代中期，社會激進主義的蔓延、南非事件、反越南戰爭等問題讓公眾的視線轉移到社會問題上，並掀起了一股社會責任投資新浪潮。這期間建立了世界上第一支真正意義上的責任投資基金Pax Word Funds並首次系統性的提出負面篩選標準。
3、現代責任投資（風險/回報驅動型）：20世紀90年代末，隨著經濟全球化發展，環境變化、社會問題和社會責任問題日益突出，投資者開始有意識的規避那些具有較差環境和社會信用記錄的公司投資，並逐漸關注環境、社會和公司內部治理等非財務指標，以確保公司的可持續發展。但在這一時期內，投資者僅根據個人偏好或特定的價值需求進行投資，並未形成一套完善的理論系統或執行體系。
4、負責任投資（風險/回報驅動型）：如今，投資者對於改善風險/收益結果的渴望，促使其開始關注負責任投資。2006年，聯合國支持的負責任投資原則組織成立，令負責任投資原則開始成為全球責任投資領域內的基本行為準則，並推動ESG因子融入投資的研究、分析和決策等全過程中。
1.1.3國內外相關政策法規
從全球範圍來看，負責任投資經歷了一條由資本市場自發倡導到政府鼓勵發展的歷史進程。伴隨著UN PRI的成立以及負責任投資原則的發佈，極大推動了責任投資邁向國際化發展階段。目前，負責任投資已經受到全球金融行業監管者的重視，出臺了一系列相關政策法規、國際標準與國際公約。
如今，有關負責任投資的政策法規範圍廣泛且設立步伐正在加速。根據UN PRI數據顯示，在全球前50大經濟體中，約有超過300個支持投資者考慮長期價值驅動因素（包括ESG因素）的政策工具，其中一半以上是在2013年至2016年間設立的。
然而，國際上有許多監管機構並未有足夠意願或渠道向投資者釋放政治信號，仍將負責任投資定義為自願的資本市場行為。且當下對負責任投資的監管手段多以要求上市公司信息披露為主，較少涉及針對投資者的監管要求。根據UN PRI數據顯示，全球超過30個經濟體對企業ESG信息披露提出了要求，至少有9家交易所強制要求上市公司披露相關環境信息。然而，這些所出臺的政策法規中缺少相應的激勵政策，因此資本市場很難實現大規模組織變革。
以下為全球主要經濟體（除中國）關於負責任投資的相關政策及內容：
相較於國外而言，中國在負責任投資領域起步雖晚，卻受到監管機構的高度重視，制訂並出臺了相應的法律法規、政策和措施以支持負責任投資這一理念和相關實踐。
1.1.4 PRI原則在全球的實施情況
數十年間，負責任投資正從最初的“小眾偏好”向著“大眾流行”轉變，在投資價值提升的同時又保持著高速健康的發展。投中研究院分析發現，在過去的12年中，全球已簽署PRI原則的機構數量和管理資產規模正呈現出持續擴大的趨勢。UN PRI數據顯示，截至2018年8月，全球約有66個國家共計2031家機構（包括資產所有者、投資管理機構和服務供應商）成為PRI簽署者，較上年增長了17.7%。2006年至2018年期間的平均年化增長率為43%，其中，2018年增長率為19%，高於2017年10%的年均增速。
資產管理規模方面，目前已簽約的2031家機構覆蓋的資產規模總計高達81.7萬億美元，年均增長幅度為23.5%。其中，資產所有者389家，管理的資產規模為19.1萬億美元，年均增長率達20.7%。可以看出，從2006年至今，負責任投資資產管理規模始終保持快速增長。
PRI披露數據顯示，在區域分佈方面，全球PRI簽署機構數量規模呈現鮮明的“二八分化”特徵，北美和歐洲國家佔據主導地位，佔比近80%；非洲、南美洲和亞太地區新興市場規模雖佔比不足20%，但新增PRI簽署機構數量規模處於高速增長態勢。
整個歐洲地區的PRI簽署機構數量規模居全球首位，全球佔比53.08%，2018年同比增速為50%。其中，英國負責任投資發展尤為突出，簽署機構數量為299家，在歐洲地區排名第一位，2006年-2017年的年均增速為12%，2018年同時期更提速至95%。美洲地區雖然是全球第二大擁有PRI簽署機構最多的市場，全球佔比25.55%，但其2018年同比增長速度卻較歐洲及亞洲地區相對遜色，僅為3%。值得一提的是，截至2018年8月，美國負責任投資簽署機構為381家，在全球各國中排名躋身第一位。作為後起之秀的新興市場雖起步較晚，但負責任投資簽署機構數量規模卻保持高速增長，2018年同比增速高達1.2倍，遠高於同期美洲和歐洲的簽署機構數量增幅。
就亞洲地區而言，截至2018年8月，共有144家PRI簽署機構，全球佔比為9.09%，2006年至2017年年均增長率為15%，增長速度呈現放緩趨勢。分佈地區來看，日本是亞洲地區PRI簽署機構數量最多的國家，為62家，佔亞洲區的43%。緊隨其後的是中國香港地區和新加坡，在亞洲區的佔比分別為17%和13%。
在亞洲地區PRI簽署機構數量放緩的趨勢下，中國異軍突起，勢頭猛勁。2018年，中國PRI簽署數量規模同期增幅為全球第一，高達3倍。而2012-2017年年均增速達26%，遠高於13%的世界平均水平。截至2018年8月，中國（不包含香港地區）共有16家機構成為簽署機構，其中2018年共有8家成為PRI新簽署者。這16家機構分別為：雲月投資、九鼎投資、綠地金融投資控股集團有限公司、商道融綠、華夏基金管理有限公司、易方達資產管理有限公司、璞玉投資、嘉實基金、ZD Proxy、智豹科技、四川聯合環境交易所、北京華控投資（音譯）、鵬華基金管理有限公司、華寶興業基金管理有限公司、南方基金管理股份有限公司、九富投資顧問有限公司（按簽署時間先後排序）。中國香港地區共有25家機構成為PRI簽署者。
負責任投資在VC/PE行業的發展
2.1 ESG整合時代，LP與GP負責任投資策略分析
首先，GP的目標是通過戰略投資或財務投資，爭取基金投資回報最大化，與LP目標一致，所以在分析、研究負責任投資理念時，必須將基金投資回報最大化作為基本前提，在此基礎上，通過投資策略整合ESG問題。其次，私募股權投資行業本身規模及業務模式決定了其在ESG整合中能夠發揮真正的領導作用。
私募股權投資基金區別於公開市場資產類別，具有投資週期較長，流動性風險較大的特點，基金合同期限為十至十二年，具體項目平均持有期為三至五年。一方面，由於持有期比較久，發生ESG不良風險概率較大，要求投資機構積極進行投後管理，參與被投企業ESG建設，防範ESG不良風險；另一方面，足夠的投資週期使得投資人更容易從ESG管理中獲得更好的財務及非財務業績。所以，PE機構根據財務及非財務要求，都應該採取積極的方式進行公司治理，進行ESG優化整合。
GP在投資決策過程中，運用ESG理念，確定投資標的，選擇最優項目。在投後管理過程中，通過接入被投企業管理，直接或間接參與企業投後管理，將負責任投資理念貫徹到企業管理決策中。
為投資機構量化ESG的做法目前在國外還處於初級階段，負責任投資原則中所涉及的具體標準及問題因投資標的所處行業、GP要求而有所區別。
將ESG整合進投資流程：
1、初步篩選：
（1）根據LP要求及本支基金投資策略，編制清單，排除ESG風險較高投資標的；同時，應定期審查清單內容，針對新的政策法規、LP要求、聯合國負責任投資原則等，及時更新清單；
（2）梳理統計硬性及軟性監管政策；
（3）在早期評估階段，投資標的應符合GP與LP目標一致性原則。
2、盡職調查：評估擬投企業ESG風險，保證投委會在做出投資決定前對擬投資項目的ESG績效有完整的瞭解，可聘請外部專家協助。
3、投資決策：確保擬投企業符合負責任投資理念要求，同時在投後增值服務中，也能嚴格依照ESG要求進行企業運作。供投委會參考的ESG總結報告應該涵蓋：環境與社會風險評級、ESG盡職調查過程的簡要概述、突出ESG關鍵議題的盡職調查結論、基金經理在投資期間擬進行的ESG干預和監督等。
4、投資協議：將ESG相關條款納入投資協議中，確保投後對ESG事宜的監督。
5、投後管理：被投企業向GP進行ESG情況彙報，GP通過直接或間接參與被投企業管理，監督ESG策略的落地實施。同時LP可以重點關注GP是否按照既定政策、協議踐行投資承諾，對於潛在風險及負面影響是否進行及時披露。
6、項目退出：投後增值服務中建立完善ESG運營制度，確保項目退出後，依然能夠維持ESG制度的照常執行，GP總結ESG投後管理經驗，為後續ESG投後管理提供理論及實踐支持。
目前可供股權投資機構使用的主流ESG工具有以下幾種：
2.2 負責任投資在海外PE/VC行業中的發展現狀
投資者在投資過程中，將環境、社會、公司治理納入到投資考慮及運用中，推動了負責任投資產品及市場的發展。隨著越來越多機構投資人，特別是養老金及保險資金等的參與，負責任投資逐步成為一種主流分析方法及投資風格。
目前國外負責任投資原則在私募股權投資中的發展現狀：
1、越來越多LP對GP設定負責任投資預期：根據投中研究院相關統計，越來越多的LP，其中包括公共養老基金、大學及基金會等不同資產類別的LP正在增加對基金管理人的負責任投資預期。負責任投資原則在私募股權投資流程中，最重要的一環就是基金管理人，因而LP越來越重視基金管理人對負責任投資理念的關注及應用策略；
2、非正式交流增加：基於負責任投資理念的貫徹及深入，GP不再侷限於投資人大會等交流方式，而是越來越多通過非正式交流，包括電話、電子郵件，甚至實地考察來作為檢驗GP是否嚴格履行負責任投資承諾的一種方式；
3、LP專注於GP的負責任投資能力，而非具體問題：在LP與GP之間關於負責任投資正式及非正式溝通中，相關資料顯示，LP更加關注於GP的負責任投資及管理能力，沒有在具體某問題的方法論做規定；
4、兼職化現象嚴重，管理機構認知度參差不齊：負責任投資相對成熟，但兼職化現象嚴重，ESG數據蒐集及專業研究能力較弱，從而影響負責任投資準確性及全面性；
5、風險規避是私募機構採納負責任投資原則的主要推動力：從國際實踐看，ESG更多被視為風險管理工具，私募機構為規避投資風險，提高機構聲譽，而主動採取負責任投資，但私募機構目前在積極推動社會價值創造方面表現較弱。
2.3 中國VC/PE機構負責任投資現狀調研
投中研究院經過調研及整理公開數據發現，中國私募股權投資行業在負責任投資方面表現如下：
1、在投資機構環境保護方面，基於私募股權投資本身的行業屬性，機構辦公本身並無過多涉及重度環境汙染等相關問題，更多應關注於投資機構是否以系統化、流程化的方式將環境因素嵌入盡職調查，以便將ESG問題深入到投資分析和投資決策流程中，降低投資風險。投中研究院查閱了投中2017年度最佳創業投資機構TOP100及最佳私募股權投資機構TOP100官網，發現僅少數機構對環境相關信息進行披露，如：在投資過程會拓展低汙染水處理領域、側重投資與末端治理、資源循環、清潔產品等。
2、在社會方面，投資機構較為注重公益慈善、所獲榮譽及員工關懷。在公益慈善方面主要包括設立慈善基金、成立創業社區、扶持大學生創業項目、發起愛心募捐等各類社會慈善活動。在企業榮譽方面，約70%的投資機構會在其官網上進行披露；在員工關懷方面主要包括對員工教育培訓、醫療、休假福利、晉升管理制度及人才交流制度。
3、在公司治理方面，著重對投資風控進行重點描述，如股東背景披露、所投企業介紹、機構組織架構、嚴格評估、風險防控、利益衝突防範制度等。反競爭、知識產權及合規性方面披露較少。
雖然負責任投資理念在國內股權投資行業日漸興起，但股權投資機構對負責任投資原則認知較差，缺乏政策激勵，因此行業內仍以無意識負責任投資為主，缺少針對性指標。
負責任投資在VC/PE
行業面臨的挑戰與問題
3.1負責任投資面臨的幾大挑戰
（一）法規政策及監管體系不足
目前，對於投資者在不需要強制監管情況下，能在多大程度上受到激勵而採取負責任的投資行為，仍存在廣泛的爭論。
儘管投資機構管理著超過80萬億美元的資產，但卻無法從公開渠道瞭解其投資過程、投資標的等信息，這是因為缺乏行之有效的監管手段，導致投資管理機構無需像上市公司一樣進行信息披露。同時，法規制定者未能就負責任投資方面釋放出強烈政治信號，而是仍將負責任投資定位為自願行為。
就私募股權投資行業而言，一方面，我國的VC/PE基金業起步相對較晚，對私募股權基金規範的相關法律條文僅散見於《公司法》、《證券法》、《合夥企業法》等法律法規中。而在負責任投資方面，明確的法律條款和監督體系更是尚付闕如。另一方面，LP缺少有效途徑監測GP是否將ESG納入投資過程，即LP無法確保GP是否履行其在投資過程中承擔的負責任投資行為承諾，投資標的是否符合LP的期望。因此，無論是政府監管程度、自律組織的監督效果還是LP和GP溝通渠道都亟待完善。
（二）股權分散風險
在私募股權行業，LP與GP將從對負責任投資的理解中獲益，因為這些問題對GP投資組合中公司的商業模式、未來發展和退出策略等都至關重要。GP 在促進被投企業對可持續發展方面的理解起著重要的作用，若股權結構過於分散會限制私募機構專業化價值，投資機構將無法通過行使股東權利，傳遞負責任投資理念，推動被投企業完善公司治理。
（三）投資決策風險
在投資過程中，ESG不是基於排他性的因素，而是更多地基於對風險和機會的非金融因素，其關鍵在於被投企業未來發展是否與可持續性發展理念相容。然而在對投資標的的選擇與決策中，很大程度上是取決於投資經理，而ESG專家（或具備專業知識人員）的意見多數僅作為參考，並未對決策形成實質性影響。
（四）專業人才匱乏
UN PRI數據顯示，目前在PRI簽署者中，直接僱傭ESG專家或具備ESG專業知識的員工非常少。從全職人員規模上看，有近三分之一的資產所有者和投資管理機構並未僱傭任何具備ESG相關知識的專家，約有56%的資產所有者和42%的投資管理機構中，所僱傭的ESG專家不到機構員工總數的10%。由此可見，多數投資機構都存在ESG專業人才匱乏的現象。
一方面，雖然投資者對負責任投資意識逐漸增強，市場主體擴張較快，但ESG專業人才的培養是一個漸進、積累的過程，ESG專業人員在數量、結構、素質等方面跟不上行業發展的需求，出現專業人才嚴重不足及市場供不應求的現象；另一方面，私募股權投資機構僱傭ESG專業人員將會增加機構用人成本，造成許多機構內部投資人員出現兼職化嚴重現象。
投中研究院調研發現，國內大多數私募股權投資機構並未設置ESG專職人員，而是由投資經理代為評估。例如，投資經理在項目篩選、盡調和投決等過程中會將環境、社會和公司治理等因素納入考量。然而，根據投中研究院與主要負責任的投資者的交談，我們發現秉承負責任投資原則的投資機構傾向於將投資經理兼職作為ESG相關負責人員，但該類員工多數都未曾接受過系統的ESG知識技能培訓，因此投資機構內部負責任投資能力差異化明顯。
（五）基礎數據及評估機制缺乏
在股權投資業務方面，基金經理還面臨著ESG數據方面的挑戰。我國上市公司的ESG信息披露主要是通過《社會責任報告》體現，非上市公司數據則不會被要求強制披露，信息主要來自企業的公開報道（年度報告、企業社會責任報告、公司網站、外部媒體等）。因此對於投資者來說，被投標的數據的真實性、完整性以及可靠性都難以得到保證。而在對ESG基礎數據的收集中，投中研究院發現，大部分私募機構以定性描述為主，定量數據較為不足，這對投資機構對被投企業的評估造成了很大的阻礙，主觀性較強。
科學評估指標體系的缺失，也是LP與GP所面臨的另一大挑戰之一。對於LP而言，由於缺少第三方負責任投資評估機構和第三方指標評估體系，會導致LP無法對GP進行有效篩選及監督。對於GP而言，由於被投項目所處地區、行業及時間節點等一系列維度的不同，令社會、環境與公司治理衡量指標及測量方法存在一定差異化。其次，由於ESG所披露數據以主觀性描述為主，GP在評估過程中勢必採用大量主觀打分過程。但目前行業內尚未對打分的標準和過程進行統一，導致各機構評級結果不具備可比性，造成LP對GP的選擇、管理和監督困難。
（六）信息披露制約
信息披露短板仍是制約股權投資行業負責任投資的主要障礙之一。根據投中研究院整理分析，目前僅有少數私募機構能較為全面的披露負責任投資信息，大多數投資機構信息披露水平不足，且整體處於“起步者”階段。首先，私募機構極少發佈ESG及企業責任報告，在缺少第三方機構保證的同時，僅依靠自願性信息披露框架及企業社會責任信息，使投資者對信息披露的及時性、準確性持懷疑態度。其次，由於國內缺少標準化信息披露模板，投資者難以在相同行業、組合及時間序列中對ESG績效進行比較。
投中研究院整理分析得知，以投中2017年度中國最佳創業投資機構TOP100榜單為參考標準，在機構官網上披露的包含企業責任宣言或社會責任實踐及報告的機構共有4家，且排名均在前50。PE機構整體ESG相關披露情況優於VC機構，以投中2017年度中國最佳私募股權投資機構TOP100榜單為參考標準，在PE上榜機構官網中，包含企業責任宣言或社會責任實踐及報告的機構共有13家，且信息披露較為全面。
3.2 可行性建議
1、建立配套生態鏈條，多方協力合作：推動負責任投資的發展，應建立配套生態鏈，滿足投資者及被投公司的不同需求。監管機構應完善制度規則，建立有效評機制，健全治理結構及監管力度，防範風險；投資機構主動、保質進行信息披露；第三方服務機構提供優質數據及交流平臺，發佈相關指數，為投資者提供篩選標準，加速負責任投資主流化。三者聯動配合，成為負責任投資的積極參與者。
2、進行中國特色差異化負責任投資，構建投資框架：由於國內外國家地區經濟發展水平、投資者需求偏好及文化等差異，負責任投資理念及投資風格均不相同，而ESG三大因素的具體內涵及標準也具有一定差異化。以ESG中“社會Social”為例，國外發達國家ESG相關制度比較成熟、完善，“社會Social”更多強調企業經營社會外部性及員工權益，包括：員工健康及安全，產品責任，人權及社區等，而我國由於目前處於經濟轉型調整時期，ESG相關的政策法規並不完善，信息披露、ESG評價機制不健全等，因此就現階段而言，“社會Social”應更多針對投資者，保障LP利益，倡導GP將負責任投資理念貫徹到投資流程及投資決策中。
鼓勵GP開發完整的ESG覆蓋圖譜，幫助LP理解投資組合中構建的ESG風險和機會。從起點開始，投資管理機構建立符合LP理念及自身特色的投資框架，並在實際指導下，將可持續性理念整合至投資組合中。例如設置評估投資機會的標準化問卷、投資產品的匹配及替代要求、投資策略的選擇等，從各角度量化負責任投資問題。
3、借鑑國外ESG先進經驗，規範私募投資機構負責任投資行為：我國由於ESG起步較晚，相關基礎制度尚未建立，與發達國家相比有較大發展空間。通過借鑑國外先進經驗，規範投資機構及被投企業ESG行為，打破國內原本結僵化、不利於ESG整合的投資理念，與國外ESG良好的投資機構形成良性互動。因此，為更好的推動負責任投資，可以在機構負責任投資理念發展到一定階段後，將KPI於ESG考核結合在一起，通過此方式推動、踐行負責任投資。
4、統一行業指導標準，完善基礎配套體系：政府、監管機構、相關行業協會、投資者及第三方服務機構應統一發布行業指引，健全完善的基礎配套體系，幫助資產所有者如何識別、選擇和監督投資管理機構。包括針對盡職調查和選擇過程中提出的問題、良好的實踐標準、長期考核機制、績效衡量標準建議、激勵機制等。
5、樹立負責任投資理念，培養ESG專業知識人才：投資者應進一步樹立負責任投資理念，積極培養相關人才。一方面投資機構可以尋求外部專家指導，進行相關負責任投資培訓，將負責任投資經理由兼職化向專職化轉變；另一方面，行業內可以建立定期交流機制及網絡資源平臺，分享ESG問題個案研究、經驗和最佳實踐方式，提升ESG專業知識，培育投資能力。
6、鼓勵信息披露，提高數據質量：行業內應建立符合標準的信息披露報告框架，加強負責任投資者業務開展的完整性和準確性。例如該報告披露內容可涵蓋以下幾方面內容：GP及投資組合公司披露重大ESG相關事件方式；如何實現關於ESG相關投資策略、流程和基金條款；投資組合中關於ESG風險/機會是否發生重大變化等。還應在常規會計報告披露重要ESG相關因素，加強投資業務披露的完整性和準確性。高質量信息披露框架可幫助提高ESG數據的數量和質量，標準信息披露框架下獲取的數據，可消除由多個數據源和方法不一致所帶來的偏差，幫助LP和GP進行投資分析。
負責任投資案例分析
4.1海外VC/PE機構ESG負責任投資優秀實踐
（一）KKR（Kohlberg Kravis Roberts & Co. L.P.）
KKR已投資46億美元以支持ESG，如工業和基礎設施解決方案、環境管理、新能源、負責任的生產和消費、學習資源和勞動力發展。
KKR被投企業ESG案例分析：
1、2014年，KKR與霸菱亞洲、厚朴基金、博裕資本聯合投資中糧肉食。其中，KKR亞洲基金II出資約1.5億美元，佔股38.89%。中糧肉食是一家位於中國的垂直整合豬肉生產商，業務覆蓋了中國整個豬肉行業價值鏈，以高標準的食品安全為其核心價值。中糧肉食專注於創造更高效、更有用的糞肥處理工藝，與美國谷物理事會和中國農業大學合作開展試點項目，證明了使用發酵糞肥的土地可以提高農業效率。據此推廣該施肥方法，改善了產業土地利用，增加經濟價值。
2、2016年，KKR美洲私募股權基金XI投資於RES，並將其納入KKR全球環境項目“GSP”。資源環境解決方案（RES）是美國最大的生態修復和水資源解決方案提供商之一。RES的首要目標是提供以客戶為中心的解決方案，促進可持續經濟發展。RES為電力傳輸、可再生能源、商業開發商、汽車製造、石油化工等公共和私營部門客戶開發多種交鑰匙項目，以減輕複雜的開發項目對環境的影響。自2007年以來，RES已經修復和改善了290多英里的溪流和超過58000英畝的溼地。
3、2017年，KKR基礎設施基金全資收購Q-Park。Q-Park是歐洲領先的停車場供應商，與市政府和市議會合作，致力於推進城市移動化和改造歷史建築。該公司最近與比利時安特衛普（Antwerp）合作，在該市歷史悠久的祖伊德多肯運河（Zuiderdokken canal）改造空間，以創造停車場和綠地。
（二）美國華平投資集團（Warburg Pincus）
美國華平投資集團所投資的企業須具備完善的環境保護、社會與公司治理方案。在企業經營、投資項目審查、盡職調查、投後管理、在被投企業履行董事職責、項目退出等各個環節，均將環境保護、社會與公司治理問題考慮在內。華平與多家外部機構建立了諮詢與合作關係，其中包括環境保護基金會（EDF）、透明國際、美國全國企業董事協會（NACD）和美國企業社會責任國際協會（BSR），從而提升解決ESG的專業知識和資源。
環境保護方面：創建“綠色委員會”，在被投公司中分享ESG實踐經驗。與被投公司合作“綠色IT”項目，以促進信息技術資產的可持續利用。建立並實施了一套關於信息技術設備的設計、製造、使用和處理原則。通過實施節省紙張的打印機政策、為員工提供可重複使用的飲用水容器以及增加辦公室回收設施來減少浪費。
同時，通過廣泛支持慈善活動以及民間組織，為所在社區福利做出貢獻。與大自然保護協會（TNC）合作，開展土地與野生動物的保護項目。2012年捐贈加拿大不列顛哥倫比亞省弗拉瑟德河（Flathead River）保護區。2014年與被投公司Antero Resources共同捐贈美國西弗吉尼亞州齊特峽谷（Cheat Canyon）保護區；
社會方面：全心全意致力於自身及受資公司員工的福祉與安全；
公司治理方面：通過在被投企業董事會擔任董事，支持企業貫徹公司治理規範，並積極向管理團隊提供各種資源。
華平被投企業ESG案例分析：
亞美能源是一家在中國煤層氣行業處於領先地位的國際能源公司，專注於非常規燃氣資源的開發及價值優化，為中國經濟發展提供清潔能源。2010年，華平對亞美能源控股有限公司進行了創投。目前，華平中國與霸菱亞洲合計佔股45.77%。公司主要業務涉及在中國煤層氣領域的勘探、開發、生產和銷售，並於2015年在香港聯交所主板上市。公司設有健康、安全及環境(HSE)獨立管理部門。有各自的團隊及專職員工負責監控及確保遵守環保及安全措施。在環境方面，其採取措施預防可能的環境危害，如將氣體排放量降至最低及焚燒、沉澱及回收廢水、固化及掩埋泥漿、土地復墾及植被恢復。
（三）黑石集團（Blackstone Group）
在2009年與美國投資理事會（American Investment Council）合作，幫助制定了一套將環境，健康，安全，勞工，治理和社會問題納入投資決策和所有權活動的負責任投資準則，對相關環境，公共衛生，安全和社會問題進行分析，並在其參與期間繼續監測這些問題。
黑石集團（Blackstone Group）被投企業ESG案例分析：
黑石在2009年，資助了一個管理團隊來創建傳動開發公司（TDI）。TDI正在開發創新的輸電線路，帶來安全、可靠、負擔得起的可再生能源。2011年，黑石公司宣佈，最大的德國海上風電場“Meerwind”完成其全部融資流程。該項目已於2015年2月併網發電，是德國目前最大的已投運海上風電項目之一。是德國首家獲得挪威船級社（DNV.GL）完全認證的海上風電項目，同時也是全球第一個獲得投資級信用評級的海上風電項目。預計288MW風力發電場將為36萬戶家庭節省每年100萬噸的碳排放量。
同時黑石制定太陽能計劃，有可能在其公司組合中削減能源成本約10％。2016年6月13日，三峽集團從美黑石集團手中收購Meerwind 80%的股權。
（四）凱雷投資集團（The Carlyle Group L.P.）
維持業務模式價值的根本在於投資基本面、強有力的公司治理和透明度。凱雷對所投的目標企業，進行合規盡職調查和風險化解策略培訓。資深運營顧問和凱雷委聘的董事會成員對被投企業進行培訓，為旗下公司提供指導，提高其透明度並建設更好的治理架構，管理ESG風險。
凱雷每年發佈企業公民報告，並於2014年委任了首位首席可持續發展官，進一步增強企業自身能力，推動遍佈世界各地的旗下公司在負責任投資領域取得進步。公民報告從客戶關係、品牌價值、運營效率和員工提升四個方面，審視可持續發展如何推動企業投資組合公司的發展。
（五）殷拓集團（EQT PARTNERS）
把ESG納入其商業模式的一個整體組成部分，力求運用最佳實踐，從而降低其風險，也使得被投企業捕捉到機會以獲取長期價值創造和競爭力。設立負責任投資政策工作小組，小組的成員包括一位主管合夥人，一位負責任投資政策總監，一位從投資顧問團隊輪崗的投資經理，以及一位法律主管。負責任投資政策工作小組促進提高殷拓內部的負責任投資意識，跟進相關政策的執行，與外部的利益相關方就ESG事項進行溝通。負責任投資具體考量領域：如，有害物質和廢物的排放限制以及減少排放；限制和減少消耗稀缺資源；對企業經營中使用童工、各種歧視政策、腐敗和不道德行為的零容忍；推動僱員的集體談判權利並積極地尋求相關利益方和社區的參與等。
負責任投資政策是其投資過程和持有模式的重要組成部分。在評估一個潛在的投資機會時，對諸如環境保護、勞工和人權以及職業道德等問題進行全面考量。對每家被投公司提出持續改進的ESG標準並監控其執行。
致力於減少溫室氣體排放，以身作則並投資於提供氣候解決方案和可持續產品或服務創新的公司。利用TRINE的外包專長和眾籌平臺，投資於在非洲撒哈拉以南開展業務的離網太陽能公司。
殷拓被投企業ESG案例分析：2013年，殷拓基礎設施基金II出資4.8億美元從凱雷集團手中收購Synagro，佔股93%。Synagro是美國領先的生物固體解決方案和土地應用服務供貨商，提供廢水轉化環境服務。該公司把汙泥（汙水處理過程中產生的有機副產品）變成保護生態環境的副產品，主要用於農作物的肥料。以領先的系統和設施，通過再利用有益的生物固體幫助各種規模的客戶節省資金，為超過600個城市和工業客戶服務。
4.2 中國VC/PE機構負責任投資典型案例
（一）首鋼基金：
北京首鋼基金有限公司由北京市政府和首鋼集團共同發起設立，逐步形成以FOF和直投兩種方式。逐漸形成了以FOF和直接投資的方式在停車舊改、醫療領域、供應鏈及金融服務、新能源汽車等重點領域的佈局，並通過“基金+基地+產業”的模式積極服務園區開發，促進京津冀協同發展。
為形成有效的投後管理監督機制，首鋼基金設立項目風險評級，根據目前的五大產品分類，著重從投資目的、項目狀態、估值損失等多個維度考慮，設置投資進展、估值情況、退出及現金迴流情況、核心團隊變動、公司/GP運營情況、合規層面風險等具體指標進行判斷，根據各標準對應情況對項目進展及退出情況的影響程度進行分類，就首鋼基金層面擬將所有已投項目分為穩定、可疑、警示和損失四類，明確不同分類情況下對投後負責人和投後管理部的職責分工、傾向性處理措施及流程管理，加強已投項目的投後管理效率和處置能力。
具體通過投資案例體現首鋼基金ESG投資理念：
1、首鋼北京園區開發：2015年起，首鋼基金探索“基金+基地+產業”模式，通過園區基金、僑夢苑項目基金，撬動社會資本，支持北京園區開發。同時積極推動園區資源引入和產業培育，與一流不動產開發運營商鐵獅門等大型公司進行合作，助力京津冀地區創新創業。2018年，首鋼基金將通過首奧產業園區、首鋼產業轉型基金兩個園區開發項目，繼續加大力度支持。
2、曹妃甸園區建設：首鋼基金主導發起設立四隻曹妃甸區域基金，投資於曹妃甸地區的交通、醫療及鋼鐵企業節能減排項目。此外，擬通過資金和服務雙重輸出模式，推動與唐山城投共同設立合資停車管理公司，以解決唐山地區主要交通樞紐、醫院及市政等的停車問題。
3、京津冀協同發展投資基金設立：首鋼基金出資參與由國家發改委、財政部等牽頭設立的京津冀產業協同發展投資基金。通過創新財政資金使用方式，發揮引導放大作用，以基金為支點，推動首都城市戰略定位落實，為北京外遷企業入駐河北產業園區提供綜合服務以及為老工業區重振和產業轉型提供金融支持。
4、找鋼網：2015年起，首鋼基金連續兩輪領投了國內最大的鋼鐵全產業鏈電商平臺——找鋼網。在供應鏈管理上：深度結合“互聯網+”，幫助鋼鐵企業由“以產定銷、粗放生產”向“以銷定產、訂單式生產”轉型，促進去產能、去庫存，完成供給側的“進化升級”。提高鋼鐵企業運營效率，助推實體經濟加快供給側結構性改革，實現價值投資。
2016年，首鋼基金公司打造成立了“找通寶”這一產品，促成了首鋼通鋼公司與找鋼網合作，促進通鋼盤活存量，消化庫存，提升銷售週轉效率。將公司產品銷往華南、華東甚至出口到境外，並通過去中間化實現流程再造，大幅提高了鋼鐵企業的資源配置效率。“找通寶”自2016年9月推出以來，銷售週轉時間由原來的1個月左右縮短到了10-15天。
（二）弘毅投資：
弘毅投資成立於2003年，為聯想控股成員企業，以併購投資為主要模式。目前管理資金總規模超過720億元人民幣，出資人包括國家養老儲備基金、主權財富基金、大學捐贈基金、區域或行業養老金、保險公司、家族基金會及個人投資者等多種類型。
目前，弘毅投資已經將ESG議題納入戰略制定、業務執行與投資決策中。
環境保護方面：弘毅私募股權業務已有八支基金，近100個投資項目中，有超過10%的項目涉及到傳統產業轉型投資、綠色主題投資、中西部地區投資和新興產業投資。特別是近幾年投資，凸顯綠色主題，如上海城投、中聯環衛、新奧燃氣、奧爾達玻璃等項目，都是圍繞優化產業與能源佈局，推進綠色基礎設施建設，加強綠色貿易與綠色投資，完善綠色金融體系佈局，響應建設綠色“一帶一路”的戰略。在企業走出去的同時把環保產業、技術帶出去，提升國外建設項目的環境治理水平。
社會方面：公司設立北京弘毅慈善基金會，為業內第一家慈善基金會，致力於為弘毅投資打造踐行社會責任的平臺，為員工提供參與社會公益、慈善事業的平臺。於2009年成立以來，已捐贈超過3000萬元人民幣，資助30多個公益項目，受益人數達數萬人。
在員工福利方面：1）公司確保薪酬競爭力，吸引和保留最優秀的人才，薪酬激勵和工作成果掛鉤，對成果突出的員工給予突出的獎勵，短期激勵和長期激勵相結合，鼓勵員工對公司的長期貢獻和承諾；2）公司重視員工的培訓與發展，並在此方面持續進行投入；3）公司對員工的成長髮展給予重視，設立了清晰合理的職業發展晉升路徑；4）公司關懷員工的健康福利，設計了有市場競爭力的福利體系，提供額外的商業保險和定期身體檢查等福利；5）公司的男女比例接近1:1。
具體通過投資案例體現弘毅投資負責任投資理念：
1、新奧集團：以天然氣分銷業務起家，為國內最大的民營天然氣分銷企業，同時亦在天然氣工程、沿海LNG接收站等中游領域有重要佈局。弘毅一直看好清潔能源的發展前景，在加深能源行研的同時，投資行業內龍頭企業，推進能源生產和消費革命，構建清潔低碳、安全高效的能源體系。2015年開始，弘毅支持新奧進一步向天然氣上游領域和海外資源延伸，通過收購澳洲領先油氣上市公司Santos股權，成為後者第一大股東。2017年6月，Santos、新奧與弘毅三方共同簽署戰略協議，進一步確定相互合作和協助的長期戰略關係，共享天然氣上游投資機會。2017年10月，弘毅通過協議轉讓方式正式成為新奧股份（600803.SH）第二大股東，繼續深化雙方在資本及戰略層面的長期夥伴關係，協助公司打造中上游平臺和清潔能源戰略落地
2、上海環境（上海城投）：上海環境（601200.SH，“公司”）是上海城投集團旗下環境治理業務的市場化平臺，核心業務包括垃圾焚燒發電和汙水處理，擁有建成、在建的生活垃圾焚燒廠、填埋場、汙水處理廠、危廢/固廢處理中心、垃圾中轉站等各類設施38座，年環保發電量達20.3億千瓦時，年汙水處理量達67,523萬噸，年危廢處置量達14萬噸。其覆蓋上海80%以上的固廢處理業務，是上海乃至全國環保行業的領軍企業之一。
弘毅於2014年投資上海環境母公司城投控股後，協助城投控股的環保業務轉型，制定集團資源整合路徑及海內外併購策略，推動實施上海環境40%股權回購、城投總公司環科院資產注入、固廢和汙水兩大環境業務主體合併等重要戰略舉措，並在2017年成功幫助上海環境從城投控股分立，獨立登陸A股市場，進一步利用資本市場做大做強。未來，弘毅將協助公司深耕環保板塊，在行業研究、戰略規劃、項目儲備、資本市場等方面提供支持，協助公司從固廢、汙水兩大主業出發，拓展危廢、資源化、土壤修復、汙泥處理等新業務，在改善城市生態、生活環境的同時，更好地實現經濟價值創造。
（三）紅杉資本中國基金：
機構在選擇投資標的時，會從多維度考量：即使企業非常盈利，但造成的社會影響是負面的，不會投資；對於商業合理，並且社會影響力比一般企業更具價值的公司，會更加積極地投資。比如紅杉中國首個“5連投”的創業公司VIPKID，解決了用戶痛點，給中國家庭提供了優秀教育產品，證明了“互聯網+教育”可行性。
具體通過投資案例體現紅杉資本負責任投資理念：
1、蔚來汽車：蔚來汽車NIO是成功登陸美股的第一家中國電動車企業。除了創始股東外，紅杉中國是最早在A輪就進入的股東。對行業長期趨勢的準確研判是紅杉的強項，最終也使得紅杉成為了蔚來重要的早期投資機構之一。在其成長過程中，紅杉中國在其戰略發展、高端人才引進、國際化、融資過程中都發揮了重要作用。紅杉中國同時是蔚來大生態鏈中重要組成部分——蔚來資本的共同創始股東，蔚來資本管理的“蔚來新能源產業發展基金”，重點關注新能源相關產業發展投資，旨在推動中國新能源汽車產業發展。
近幾年，紅杉中國在新能源和智能汽車領域的佈局將貫穿產業鏈上下游，希望通過推動供應鏈的革新和相關技術的進步，加速新舊動能轉換，為我國新能源汽車產業快速、綠色和健康發展提供更有力的支持。
2、美團點評：中國領先的生活服務電子商務平臺，堅持用科技連接消費者和商家，為用戶提供優質的本地化生活服務，滿足億萬用戶的日常生活需求。紅杉在2010年成為美團的A輪投資人，也是A輪唯一的投資人，參與了美團的每一輪融資。在美團發展過程的每個重要節點，紅杉在資金注入、業務關鍵點的判斷以及人才整合方面，給予美團點評巨大支持。
在社會方面，美團推出“愛心計劃”，從食品安全、交通安全、用戶隱私安全、社區安全等方面著手，通過技術投入、產品完善、流程監管等方式，讓用戶更安心，更放心。同時推出“城市新青年公益計劃”旨在聯合清華大學共同推出“騎手心理熱線”、“騎手自強學堂”，對外賣騎手為代表的城市服務業勞動者的能力、心理等發麵進行提升，幫助勞動者實現人生理想，助力行業發展。
在環境方面，美團推出“青山計劃”，通過成立綠色外賣聯盟、設立美團外賣環保日、上線“不使用一次性餐具”綠色功能、設立環保專項基金，致力於在外賣行業規模快速增長過程中對環境保護帶來嚴峻挑戰的同時，與社會共同通探索環保新方法。
3、中和農信：中和農信是中國扶貧基金會旗下的一家專注做農村小額信貸的社會企業，是全國最大的農村小額信貸公司。2010年，紅杉中國注資7600萬元領投中和農信，致力於推動農村扶貧能力。通過提高中和農信的金融槓桿能力，使其從銀行獲得貸款的能力大大提高。同時在投後增值方面，幫助其組織其高管團隊到如家學習規模化、連鎖化的經營模式。同時，提供了包括互聯網技術、風控、資本等多方位的資源支持。截至2017年底，其小額信貸項目覆蓋全國21個省，設有258個分支機構，其中70%以上為國家級省級貧困縣，其它為欠發達縣或地震災區， 累計支持幫助了超過500萬農戶。2017年，中和農信榮獲“中國社會企業與社會投資論壇”最高獎項——首屆“年度社會企業獎”。
4、HONGKONG X科技創業平臺：2016年，發起並創立“香港X科技創業平臺”，其願景是激發香港青年科技創新創業，助力香港和大灣區創科生態圈繁榮，促進香港和粵港澳大灣區建設成為國際創新科技中心。香港X科技創業平臺創新性地搭建了“創投基金＋創業平臺研究院＋創科公益”框架，充分利用香港各個大學二十多年來大力引進學術專才，深耕基礎研究，培育各類人才的厚實基礎及科研成果，依託紅杉資本中國十多年支持中國創新創業、科技強國的厚實經驗，專業能力及前瞻性眼光，併發揮紅杉資本中國公益機構“創科香港基金會”作為智庫型公益機構的作用，激活、調動廣泛資源支持香港青年科技創新創業，聯動產學研，打造適合香港的創科之路。平臺於2017年9月及2018年9月分別發佈了《跑贏智能時代-香港科技創新創業白皮書》及《創科發展 人才先行》報告，為香港創科生態及人才發展提供策略性建議。
（四）中信產業基金：
節能環保行業是中心是中信產業基金重點佈局的投資領域之一。2013年至今，中信產業基金已投資覆蓋環保節能行業多個重要子領域，形成了多個控股的專業化產業平臺。在節能環保領域，累計投資超過60億，控股公司超過10家。
負責任投資特點：在人員配備方面，中信產業金成立ESG委員會，並擁有自己的治理架構。中信產業基金在工業環保、醫療服務、旅遊休閒商業服務等領域更側重控股型投資，基本上都是對重資產的行業進行控股投資；而充分競爭領域對人和團隊的依賴性比較大，一般會選擇參股型投資。控股型投資，投資機構通過資源、對企業的深刻理解、對企業現代管理制度的良好把握，有利於企業投後管理。但中信不會過多介入投資企業的日常運營，作為股東更多是在董事會層面對公司有影響，和經營團隊有明確的分工。
具體通過投資案例體現中信產業基金負責任投資理念：
1、威海光威復材：隸屬於威海光威集團，是致力於高性能碳纖維及複合材料研發和生產的高新技術企業。公司以高端裝備設計製造技術為支撐，形成了從原絲開始的碳纖維、織物、樹脂、高性能預浸材料、複合材料製品的完整產業鏈佈局，是目前國內碳纖維行業生產品種最全、生產技術最先進、產業鏈最完整的龍頭企業之一。
2013年，光威研發投入增加，企業規模擴大，中信投資3億人民幣，並在投後增值服務商，幫助企業從發展戰略提升、人力資源體系優化、財務內控建設、生產效率提升、供應鏈整合等多方位全面提升企業管理運營水平。2017年7月，光威通過了創業板IPO審核。
2、中國水環境集團：2013年底，中信產業基金逐步控股整合兩家小型水務公司，建立中國水環境集團，建立由國內外頂尖水環境保護專家組成的專家委員會、推動其與國內外科研院校合作、申請“城鎮汙水深度處理與資源化利用技術”國家工程實驗室，逐步建立了完善的水環境流域治理核心技術體系，形成流域水環境治理模式。此外，還自主研發第五代下沉式再生水處理技術，在修復和改善水環境、提升土地資源價值的同時，也促進了地方景觀及的發展。
（五）永柏資本：
永柏資本控股集團有限公司是一家專注於產業投資的綜合性實業投資集團，2014年創立於上海，註冊資本人民幣50億元，由香港國際股權投資基金PGA中國區團隊共同管理，主要集中在中國大陸、中國香港和亞洲地區。
永柏資本視負責任投資理念為集團發展的重要組成部分，將低碳環保、健康領域投資和企業社會責任作為自身發展的重要目標。
環境保護方面：在永柏資本的產業投資領域約有6%為環保能源項目。在低碳節能方面，永柏資本參與了摩拜單車D輪融資，促進低碳排放、綠色出行。相關投資項目還包括優客工場、Nash Work移動工作站等新型創意節能辦公空間的投資，合理優化辦公空間資源，打造節能型、環境友好型辦公場所，為小微企業創業發展助力。
具體通過投資案例體現永柏資本負責任投資理念：
1、低碳物流：永柏資本於2017年先後領投、參投了創新型物流包裝品牌鴻潤（Horen）旗下的智能可循環物流包裝（Returnable Transit Packaging，簡稱RTP）包裝共享平臺“箱箱共用”的A輪和A+輪融資，協助其構建世界一流的RTP研發、設計及製造能力，以及融合物聯網及數據分析技術的全球首個數字化運營平臺的創建。此“箱箱共用”平臺，改變了物流行業決策者對於企業與包裝之間的關係，併為RTP實現跨地區、跨國家、跨洲際的共享共用奠定了堅實的基礎，創造了環保低碳可循環物流的新理念。
2、生物醫療：永柏資本參投了聯影醫療、藥明康德、樹蘭醫療、華卓科技、平安好醫生、健客、顧連醫療、仰健醫療等多個線上醫療、醫藥平臺，發力佈局“互聯網+醫療”的線上醫療領域投資，切實有效地促進了新型低碳醫療的發展。其中，健客醫療是國內最大規模的網上藥店，擁有在線SKU達68萬，累計服務過億用戶、以及過萬名簽約醫生；平安好醫生是中國平安互聯網業務板塊的重要成員。作為在線健康信息諮詢服務平臺，平安好醫生圍繞醫網、藥網及信息網形成三大產品線，以家庭醫生與專科醫生的在線診療服務作為切入口，配合大數據的挖掘、分析及應用，用線上、線下相結合的方式，為客戶提供形式多樣、內容豐富的個性化醫療及健康管理服務；聯影醫療是一家讓科技改善民生的創新企業，憑藉自主研發的先進技術，打破了“GPS”在中國長期以來的壟斷地位，一定程度上緩解國人“就醫難，診療貴”的問題；同時，uAI聯影智能，將運用AI技術為醫生賦能，可以讓先進醫療力量跨越物理障礙，惠及邊遠山區。
閱讀更多 投中網 的文章
