在融資者看來，股和債會有很大的不同。股東和債權人的權利是完全不一樣的兩種生物。
股東與企業是一條船上的人，關注得是企業的潛力或者未來利益，同樣會分擔可能的損失。而債權不一樣，他跟企業不一定是同舟共濟的，他甚至會加大損失。所以，融資者要在選擇的時候，內心活動是完全不同的。
假設融資人手裡的項目業績非常地穩定，盈利很好。那麼從他的角度來講，不希望有人來多分利益，進行債權融資的可能就會更高。反之，一個項目可能前景很好，但道路坎坷，不確定性大。融資者就一定避免利息壓倒，儘量地選擇股權融資。
所以很少初創企業會去選擇債權融資。像生物醫藥、高科技這些現金流不穩定的行業，負債率普遍比較低。反之，像公用事業這些現金流穩定，往往會更多地使用債權融資。
這都是一些一般性原則。但是現實世界永遠比這些簡單邏輯要複雜：融資者和投資者中間也存在著博弈關係。一定要把具體案例放在具體環境下具體分析。
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