中國人民銀行7日決定，從10月15日起，下調部分金融機構人民幣存款準備金率1個百分點，當日到期的中期借貸便利（MLF）不再續做，引導金融機構繼續加大對小微企業、民營企業及創新型企業支持力度。
人民銀行表示，為進一步支持實體經濟發展，優化商業銀行和金融市場的流動性結構，降低融資成本，引導金融機構繼續加大對小微企業、民營企業及創新型企業支持力度，從2018年10月15日起，下調大型商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行人民幣存款準備金率1個百分點。降準所釋放的部分資金用於償還10月15日到期的約4500億元中期借貸便利，這部分MLF當日不再續做。除去此部分，降準還可再釋放增量資金約7500億元。
人民銀行表示，將繼續實施穩健中性的貨幣政策，不搞大水漫灌，注重定向調控，保持流動性合理充裕，引導貨幣信貸和社會融資規模合理增長，為高質量發展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。
此外，人民銀行稱，本次降準彌補了銀行體系流動性缺口，優化了流動性結構，銀根並沒有放鬆，市場利率是穩定的，廣義貨幣（M2）和社會融資規模增長率與名義GDP增長率基本匹配，是合理適度的，不會形成人民幣匯率貶值壓力。
釋疑>>>
降準不會對人民幣匯率形成貶值壓力
此次將是年內第四次降準。人民銀行有關負責人和專家表示，本次降準仍屬於定向調控和對沖操作，貨幣政策取向沒有改變。此舉能夠進一步優化商業銀行和金融市場的流動性結構，引導金融機構加大支持小微企業、民營企業和創新型企業的力度。
央行再次通過降準置換中期借貸便利的主要考慮是什麼？
這是年內第二次定向降準置換中期借貸便利。人民銀行有關負責人表示，本次降準的主要目的是優化流動性結構，增強金融服務實體經濟能力。當前，隨著信貸投放的增加，金融機構中長期流動性需求也在增長。此時適當降低法定存款準備金率，置換一部分央行借貸資金，能夠進一步增加銀行體系資金的穩定性，優化商業銀行和金融市場的流動性結構，降低銀行資金成本，進而降低企業融資成本。同時，釋放約7500億元增量資金，可以增加金融機構支持小微企業、民營企業和創新型企業的資金來源，促進提高經濟創新活力和韌性，增強內生經濟增長動力，推動實體經濟健康發展。
降準是否意味著貨幣政策取向發生改變？
人民銀行有關負責人表示，降準釋放的部分資金用於償還中期借貸便利，屬於兩種流動性調節工具的替代，而餘下資金則與10月中下旬的稅期形成對沖，因此，在優化流動性結構的同時，銀行體系流動性的總量基本沒有變化。
中國民生銀行首席研究員溫彬表示，本次降準1個百分點，釋放資金1.2萬億元，其中釋放增量資金約7500億元。但降準不改貨幣政策穩健基調，旨在進一步降低實體經濟融資成本。
人民銀行表示，將繼續實施穩健中性的貨幣政策，不搞大水漫灌，注重定向調控，保持流動性合理充裕，引導貨幣信貸和社會融資規模合理增長，為高質量發展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。
降準是否會加大人民幣匯率貶值壓力？
有人擔心，降準會加大人民幣匯率貶值壓力。對此，專家認為，當前，我國國際收支狀況總體平衡，降準不會對人民幣匯率形成貶值壓力。
人民銀行表示，本次降準有利於促進經濟結構調整，推動高質量發展，經濟基本面對人民幣匯率的支撐更加鞏固。作為大型發展中經濟體，中國出口有較強的競爭力，同時，中國經濟以內需為主，製造業門類齊全，產業體系較為完善，進口依存度適中，人民幣匯率有充足的條件保持在合理均衡水平上的基本穩定。
背景>>>
今年四次降準
1月25日
下調0.5個百分點~1個百分點 普惠金融降準措施釋放長期流動性3000億元左右
4月15日
下調1個百分點，可對沖MLF 除去對沖9000億到期的MLF，額外釋放流動性4000億
7月5日
10月15日
下調1個百分點，可對沖MLF 除去對沖4500億到期的MLF，額外釋放流動性7500億
專家看法>>>
專家表示，本次降準仍屬於定向調控和對沖操作，貨幣政策取向沒有改變。此舉能夠進一步優化商業銀行和金融市場的流動性結構，引導金融機構加大支持小微企業、民營企業和創新型企業的力度。
這次降準的目的在於優化商業銀行和金融機構的流動性結構，通過降低中小企業的融資成本來支持實體經濟發展。
——平安證券首席經濟學家張明
降準置換MLF不僅可降低銀行融資成本，還能優化期限結構，使金融機構獲得穩定長期資金，進而降低實體經濟融資成本。
——中國社科院金融所銀行研究室主任曾剛
目前市場上的MLF較多，降準置換MLF符合市場預期。未來，央行或將繼續採取MLF等工具及時預調微調流動性。
——中國東方資產管理公司首席經濟學家吳慶
我國經濟目前正處於穩中有變的發展形勢下，穩增長壓力加大。在這種情況下，除了保持流動性合理充裕，還需要更多的政策配合。下一步，有關部門應在財稅政策等方面加大力度，深化綜合施策，以取得更好的政策效果。
——中國人民大學重陽金融研究院高級研究員董希淼
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