在經歷過2017和2018年兩個上半年基差大幅縮小，後半年基差擴大、而市場前期未能接手的遺憾後，“豆粕人”(微信公眾號：豆粕人）深深的感受到了來自“基差合同的惡意”。為了對市場操作者以後的基差訂購籌劃上有所幫助，小編總結了一下“豆粕人”總是買上大基差的原因，願與君共勉。
市場狀態
自7月6日中美雙方互加關稅政策正式實施以來，中美貿易戰不斷升級，在此期間國內進口美國大豆的數量屈指可數，引發下游市場對遠月豆粕供給的擔憂，受此影響，油廠遠月基差報價逐步上揚。統計昨日沿海地區遠月基差的報價，普遍在200元/噸上方。
基差走向
先看圖（華北地區為例，連粕價格為當時的主力合約）
圖中可以看出，華北地區現貨基差從4月上旬開始一路縮小，負基差維持將近4個月的時間，8月中旬以後快速上漲，短短半月的時間內基差盡數迴歸，速度之快，令市場參與者始料未及（瞠目結舌）。
目前國內各區域的基差水平基本上回歸至200-260元/噸的高水平，但即便如此，市場對後市基差整體依舊看好，鮮有看跌者；激進者甚至相信到三五百。只是上半年多數“豆粕人”損失慘重，採購趨於謹慎。
“豆粕人”(微信公眾號：豆粕人）監測到：國內油廠銷售10-1月份基差合同最早出現在5月份，5月底時多數已普遍銷售，華北地區基差最低曾達50元/噸，華東地區30-50元/噸，東北地區120元/噸左右，但市場採購者寡，導致了下半年被動買大基差的“杯具”。
為什麼“豆粕人”總是買上大基差，卻鮮少買到負（小）基差？小編認為主要有四個因素：1、油廠鮮少放出負基差合同，若是沒有利潤，油廠在銷售策略上不願銷售（連續兩個上半年基差縮小至負值，而市場前期所接手的基差合同相對偏高）；2、今年（去年與今年相似）5月份時，市場現貨為負基差，下游正焦頭爛額的處理前期高價基差，對遠月基差的訂購有所恐懼；3、市場覺得5月份時間還早，不著急訂購；4、5月19日中美兩國曾發表聯合聲明，同意停打貿易戰，並有意義地增加美國農產品出口，市場預期後期大豆供給充足，因此對遠月基差的訂購偏謹慎。
所謂“無利不起早”，所有商業活動，均基於對利潤與風險的權衡評估。因此在累年的豆粕經營中，操作者應多觀察、記錄、比對基差在各種情況下的反應，逐步完成對基差合同訂購的籌劃評估訂購系統，形成未戰先勝的戰略優勢。
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