白駒過隙，10年前的9月，百年投行雷曼倒下，從而引發了美國乃至全球市場的動盪；時至今日，10年已經過去了，全球金融市場也發生了鉅變。那麼這10年前的巨大變數給了我們哪些啟示呢？
1、信用、債務永遠是危機的起點。筆者此前也反覆強調過，所有的危機都離不開債務，而債務背後又是信用支撐。美國讓那些沒有還款能力的人也去買房、貸款，最終次級抵押貸款機構破產，人們對按揭證券的價值失去信心，引發了流動性危機。而這還屬於微觀層面，等到流動性危機開始擴散時，便引發了正式的債務危機，最終釀成金融風暴。
而反觀國內，由於去槓桿，房企、債、P2P有些扛不住了，債務暴雷從以前的地方性小平臺蔓延到國企、上市公司。所以，為什麼今年央行會降準和超預期釋放流動性，因為不這樣的話就必定會重蹈覆轍。然而在當時為了緩解危機、刺激經濟，四萬億計劃出世實屬無奈，而且一定程度上又恢復到了過去的粗獷型發展模式。所以這次當國內流動性危機顯現時，決策層只有未雨綢繆，推進艱難的結構性改革。把經濟結構優化，錢去該去的地方，做好“既要又要”，錯過了一次機會，不能再錯過第二次。
2、調控好房地產很重要。08年的次貸危機起源於房地產，本質是讓那些無還款能力的人加槓桿買房、貸款。然而在2000年以後美國房價平均每年上漲7%，雖然比當下國內而言不高，但買房確實成了當年美國最賺錢的生意，和現在的中國如出一轍。
10年後，美國房價幾乎收復了失地，還比當時最高點高了20%左右，而反觀國內，目前一線被死死壓住，二線不少地方也高位震盪。現在的房價到底是不是絕對高點我們不得而知，但可以確定的是到了相對高點。有人說：沒關係，畢竟我們人比美國多，需求大，可以消化泡沫。可是咱沒美國人有錢啊！而且最要命的是我們的地方政府財政、經濟產業鏈對房地產有很強的依賴性，這跟美國不太一樣。因此，美國的房地產可以倒騰一次，我們萬萬使不得。
3、實體經濟復甦是根本。不用說，美國是當之無愧的製造業強國，但在08年危機中依然受到重創，引發的全球風暴也使得其他國家經濟自此萎靡不振。2012年10月至2017年1月，IMF曾共進行了13次全球經濟增長預期調整，其中增速調降多達10次。如今美國經濟開始復甦，美元走強，包括人民幣在內的新興市場國家貨幣連連受挫。
反觀國內危機後的10年，我們的實體經濟沒多少起色，反倒金融、地產發展迅猛：2008年9月，公募基金產品數僅400餘隻，到2018年9月達到近5000只，增長12倍；2008年至今，IPO家數達到2071家，募集資金總額近2萬億元...反倒是A股，不僅反彈從未超過2007年的峰值水平，而且近10年的行情可謂震盪不斷，熊市不休。而股市是資金流向實體經濟最直接的渠道，樓市、債市的泡沫不僅要控，還要消滅，否則將是我們實現復興的絆腳石。
說了這麼多，好像我們現在回頭覆盤08年危機似乎顯得有些杞人憂天，人們也越來越相信政府的力量。但是你們卻忘記了一點：敬畏市場。有時候，對於市場，政府也無能為力。對於我們來說，危機前，危機中減少投資，現金為王。等到那些優質資產被危機錯殺時，就大膽的買吧！事實證明，在雷曼兄弟倒閉後的10年間，標普500指數上漲了130%，而巴菲特在08年危機期間也進行了大量投資。希望大家在危機中，做一個睿智的投資者。
來源：小白讀財經（ID：xiaobaiducaijing）
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