理論上，破淨的藍籌、權重股往往會成為股市見底後的反彈領漲力量，這類重要板塊在市場穩定後往往會率先迎來估值修復機會。
宋清輝
從當前內地A股市場環境來看，大量優質股都因為市場信心的不足而承受壓力，股市的不樂觀令滬深兩市破淨股數量大幅增加，一度達到近300只。從市場沒有破淨股，到破淨股數量的增多，意味A股的表現越來越差。如今A股破淨股數量創歷史新高，股市並不被資金看好，或是資金缺少投資慾望，需要注意的是破淨股數量大增並不意味越接近底部。雖說A股前幾次大底之時破淨股數量也是激增，但這並不能一概而論，今年二季度以來A股出現了多次所謂的“見底”跡象，但並不意味股市已經趨於底部。
A股“身體”越來越差
破淨股、低價股扎堆，一方面表示A股不盡人意，另一方面則表示股市中存在低價掃貨的機會，即風險與挑戰並存。在這種情況下，很多投資者尤其是中小投資者會將目光投向這些低價股和破淨股當中，其主要思路大多在於“便宜”、“具備想像空間”。
需要意識到的是，這些扎堆的破淨股並不是全部都因大環境的不佳而破淨，還有一部分上市公司是因為經營不善、業績不及預期、存在負面因素等問題所導致的。這也意味，如果大市環境開始轉暖，也不一定能夠帶動這些不良資質的上市公司股價走高，除非公司情況出現了質的改變，否則在隨波上漲後，又會因為業績無法支撐股價而回落。
以A股歷史行情來看，破淨股並不是板上釘釘的投資機會，其本身是否具有價值還是要看其所在行業、公司業績、未來成長性等一系列可以支撐公司價值的指標，這類指標不僅對破淨股有效，對其它個股也同樣有效。破淨股僅僅是人們對股價低於每股淨資產所戴上的一個“帽子”，但實際上並沒有太多的現實意義。
破淨權重股迎估值修復機會
不過，從結構性機會來看，不排除資金在市場尋找不到熱點的情況下，會在某一時間段內對破淨股進行集中的短期炒作，這不是破淨股的真實價值，只是股價在合理範圍的正常波動。理論上，破淨的藍籌、權重股往往會成為股市見底後的反彈領漲力量，這類重要板塊在市場穩定後往往會率先迎來估值修復機會。
作者為著名經濟學家宋清輝，著有《強國提速:一本書讀懂中國經濟熱點》。本欄逢週一刊出
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