導讀：隨著挖礦時間的推移，每天都會有大量的平臺Token流入市場 ，幣值也就會隨著新增的Token流入市場而被稀釋 ，進而嚴重破壞供需關係，不用多久就引起了幣價快速膨脹之後滑鐵盧式的下滑。
文章來源：川少說幣（gh_b658e86d1748）
今年，圈內逐漸形成了一股共識，即今年是交易所元年，平臺幣會大有作為。因此新冒頭的交易所火爆程度堪比去年的ICO。而在前不久以fcoin為代表的一批新型交易所掀起了一股“交易即挖礦”的狂潮， 其實所有平臺的交易挖礦模式都是大同小異的，其核心便是將礦工交易所消耗的手續費以等值甚至超值的平臺Token獎勵給持有者的模式。
然而我們可以看到這種“交易即挖礦”,返還平臺Token的獎勵機制其實也刺激了礦工的無限制的刷單和衝量 ，由於起始階段，Token流通量不大，刷單量大，交易額很大，持幣分紅收益比會很高，這就造成了短期幣價飛速膨脹上漲，但是隨著挖礦時間的推移，每天都會有大量的平臺Token流入市場 ，幣值也就會隨著新增的Token流入市場而被稀釋 ，進而嚴重破壞供需關係，不用多久就引起了幣價快速膨脹之後滑鐵盧式的下滑。我們可以具體的來看看這究竟是一種怎樣的盈利模式？
舉個例子
用戶交易消耗手續費，平臺返還120%甚至更高的平臺代幣給用戶，但是會出現一個問題，隨著每天大量新挖出來的平臺幣以及抵扣交易手續費返還給礦工的平臺幣流入市場，導致流通量大大增加，加上用戶平均獲利20%，完全有理由砸盤（獲利盤），即使每天砸15個點也不過分，畢竟有5%的利潤。
平臺為了不想讓大家大量拋售，便想出來80%的當日手續費進行分紅。看似是完美的找到了一個控制盤面流通量的平衡點，每天交易挖礦的礦工可以賺20%，每天拿著幣的人可以拿到80%的平臺分紅。那具體到個人分紅收入具體是個什麼情況呢？據數據統計的結果來看，就現在比較火爆的幾個挖礦平臺而言，分紅都可以達到幣價的1%，也就是我們所說的分紅收益比能達到１％，開盤前幾天，甚至這個分紅的比例可以達到幣價的5%，即使幣價不漲 ，意味著坐拿分紅最多100天，本金就能收回來。這是多麼高的回報，想想都令人激動。
靠吃分紅回本可行嗎？
我們可以從這幾個方向來看，假設我不指望幣價上漲，就簡單的希望每天吃1%的回報。
100天回本，需要滿足什麼樣的條件呢？首先我們假設每天有5%的流通膨脹（甚至更多），那麼必須要求每天比前一天增加5%的成交額，增加了平臺交易額，才能保證著每天１％的分紅收益率。
仔細剖析一下，連續100天每天增加５％交易額，這是個什麼概念，就拿fcoin來說，前段時間成交額500億，如果按照未來100天大約每天1%的回報率來看，第100天以後需要多少的交易額呢？需要500*1.05的100次方，也就是6.575萬億的日交易額！這還是幣價沒有上漲的所需成交額，已經達到了幣安交易額的1000倍！這還僅僅是一家fcoin的交易所，未來也會有層出不窮的模仿者，所需的交易額會是多麼大的一個鉅額數字。
為什麼最終幣價要跌？
我們再來仔細想一下，每次有新的挖礦交易平臺推出，大家還是一窩蜂的擠進去挖礦，為什麼還是有人能賺到錢呢？首先既然是交易挖礦，就必須要在平臺上交易，交易就會有相應的手續費。剛開始挖礦第一天，市面上平臺代幣流通量非常小，並且返還前一天交易手續費的120%甚至更多比例的等值平臺代幣，所以直接起到一個刺激交易、刺激挖礦的效果，市面上甚至出現了多種多樣的專業挖礦工具。這樣前期流通量小，刷單量大，交易總額大，你持有平臺代幣所得的分紅也高的離譜，幣價自然而然會上去，看似是一個非常完美的良性循環。
但是就像上面分析的，要想保持這個分紅收益率，你的交易額上漲比例至少得跟平臺代幣每天的增發比例持平，這幾乎是不可能實現的，一旦某一天這個交易額小於平臺代幣每天的增發比，持幣分紅就會下跌，直觀收入走下坡路，一但分紅開始下跌， 不外乎就只有兩種可能。一種是幣價維持不變，但是持幣分紅在降低，本質上是日分紅收益比降低了，幣價也會相應下跌。還有一種就是幣價直接下跌 ，無論那種情況都會導致幣價下跌，大戶礦工為了保住利潤，就會開始拋盤，大戶一旦開始大量出貨，盤面上會非常直觀的表現出來，引起恐慌，那最後的結果只能是斷崖式的瀑布。
這樣就開啟了一個惡性循環
交易額下跌
持幣分紅減少
幣價下跌
大戶拋售
幣價斷崖式下跌
交易額繼續下跌
“交易挖礦”無法持久
所以，很明顯！這種挖礦模式不可能持久，甚至可以說短期必然要出問題，甚至可以說這就是一個“比誰跑得快的遊戲”。幣安趙長鵬也曾說過：“從商業模式來說，任何商業模式要成功的話，必須能夠久”。
這種類傳銷的模式，甚至可以說超傳銷的模式是註定會在極短時間崩盤的，每天需要比前一天多5%的資金交易量，變相的就是每天需要額外5%的資金流入。而平臺如果想持久，必然要做出變革，大的變革必然要有人犧牲，你覺得犧牲的是你還是莊家呢？
“交易挖礦”就是ICO！
從本質上來說，這種“交易即挖礦”的模式就是用已有代幣去眾籌新平臺代幣，變相的進行ico。
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