在經歷了“九敗一勝”之後，39歲的連續創業者——美團點評CEO王興，終於在9月20日將美團點評（以下簡稱“美團”）送入資本市場。
9月20日，美團正式登陸港交所，股票代碼為3690，開盤價72.90港元，高於69港元的發行價，漲5.65%。按開盤價計算，目前美團點評市值為4003.12億港元（510.08億美元）。而同為“同股不同權”，不久前在香港上市的小米集團市值為3739億港元（476.43億美元）。
500億美元量級，對於大多數企業來說，這不是一個小數目。但高估值，並未完全消除外界對於美團未來競爭力的疑慮。原因就在於，時至今日，美團依然處於不盈利狀態。業內人士認為，美團若是想要避開一級市場和二級市場估值倒掛的陷阱，持續證明商業模式的可拓展性，實現增長，始終是迫在眉睫的問題。
對於虧損，美團在其招股書中主要歸結為新業務的拓展。《每日經濟新聞》記者注意到，相較於此前美團的主要業務不同，包括打車、摩拜、小象生鮮在內的新業務主要聚焦於線下場景。但值得一提的是，這些線下業務如今似乎並非如當初那般“高調”，推進的速度也有所放緩。
對此，多位業內人士在接受《每日經濟新聞》記者採訪時猜測，這些業務較美團此前的業務來說都比較重，快速推動需要大量資金支持，目前放緩速度可能與確保順利上市有關。
上市前的“謹慎”
如果說美團是中國互聯網“吃喝玩樂”第一股，現在的美團或許已經受之無愧了。儘管在招股書中，美團將自己的營收來源主要劃分為餐飲外賣、到店酒旅及新業務三大板塊，但細分下來，美團的業務已經滲透到“衣食住行”等多個方面了。
而這些業務在這輪零售變革的影響下，也逐漸從線上延伸到線下，尤其是關於“吃”與“出行”方面的業務。
例如在當下十分火熱的生鮮市場，今年5月，美團開始推出旗下生鮮超市小象生鮮。之後也在多地相繼開出多家小象生鮮門店。在出行領域，除了繼南京後，美團今年高調在上海推出美團打車，正面叫戰滴滴外，美團也算是終結了共享單車領域“老大老二合併”的猜想。今年4月，美團拿下摩拜單車。
但不得不承認的是，無論是線下的零售新物種，還是打車業務，目前來看推進勢頭都不算迅猛，甚至還能看出美團有些許謹慎。
據美團方面提供的數據，目前小象生鮮門店數量為4家，分別位於北京和江蘇無錫。這一數量相較於其他新物種的開店速度，可能還比不過其一個月的開店數量。而此前高調稱要搶佔滴滴出行市場的打車業務，也在上市前夕“暫停”。在9月6日舉辦的全球發售新聞發佈會，美團宣佈過去一年投入超過十億元的打車業務，決定不再加大投入。
對此，葛甲認為，此時的放緩腳步或是不加大投入並不代表美團不重視線下這塊業務，而是目前處於上市這一特殊時期，首要任務是順利完成上市，這些線下業務的投入只會讓財務數據更難看。
上市後是否會加速？
相比於絕大多數企業，美團已經夠大，但在王興眼中，它還大得遠遠不夠。
在王興眼中，美團絕不僅僅只是一個O2O平臺，而是一個圍繞“吃喝玩樂”的超級服務平臺。而當前市場十分看好的線下渠道，不少業內人士認為，以王興的性格和遠見，是不會輕易放棄這一環的。
相比於跨界的打車業務與共享單車業務，小象生鮮與美團自身業務關聯的緊密性更大。也正因如此，外界對小象生鮮也充滿期待。然而，相較於同屬於新物種的盒馬鮮生、蘇寧小店來說，小象生鮮目前的推進速度慢了很多。
那麼，上市之後，美團是否會放開手腳，加大對線下的投入與擴張呢？
葛甲認為，要視具體情況來看。“美團旗下小象生鮮與盒馬鮮生、7 FRESH這些新物種模式有所不同，後兩者本質上還是延續傳統的零售業態模式，屬於自己開店去賣商品，而前者更多的是對供應鏈的整合，在對供應鏈程度沒有達到一定程度的時候，不適合自己直接去快速複製開店。出行業務是無邊界巨人美團尋找的下一個‘高頻業務’，現在不加大投入，不代表融資之後不加大投入了。”葛甲說。
儘管對於未來線下的佈局，美團方面沒有給出相關的回應。但從高管對美團各業務線的期許來看，或許能窺探出線下對美團的意義。
例如關於出行板塊的打車業務和摩拜，王興敲鐘現場表示，可以看到美團是個長期有價值的公司，美團做這個事情是足夠有耐心的，相信未來打車業務也會實現它的價值。
被王興強調的是，目前流量入口是手機、移動互聯網，未來還有更多場，摩拜是為了未來那個場景。“摩拜未來要做出行裡的大眾點評。”王興說。
每日經濟新聞
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