收益憑證這種產品是如何定性的，為什麼保本？
首先看它的定義，收益憑證是一項場外市場的債務融資工具，是證券公司以私募方式向（合格）投資者發行的，約定本金和收益的償付與特定標的相關聯的有價證券。特定標的包括但不限於股權、債權、信用、基金、利率、匯率、指數、期貨及基礎商品。
2017年11月份，一行三會發布《關於規範金融機構資產管理業務的指導意見（徵求意見稿）》，其中明確提到“金融機構開展資產管理業務時不得承諾保本保收益。出現兌付困難時，金融機構不得以任何形式墊資兌付。”資管產品是指證券公司、基金等金融機構向特定客戶募集資金或者接受特定客戶財產委託擔任資產管理人為資產委託人的利益，運用委託財產進行投資的一種標準化金融產品，簡而言之“受人之託、代人理財”。
按照上述的定義，收益憑證和資管產品都是拿投資人的錢然後再去投資，本質有什麼區別呢？收益憑證是不是資管產品呢？“主要看約定本金和收益償付是否與投資標掛鉤，收益憑證是券商作為發行主體的債務性融資工具，說白了就是券商的負債工具，是鑲嵌了信用在裡頭的產品，券商向客戶承諾了多少收益是債務問題，如果信用沒有問題，這個產品虧了賺了，既然承諾了都要兌現；但資管產品則不一樣，本金收益償付並不與投資標的掛鉤，每個產品都是隔離獨立運作的，產品賺了客戶不一定能拿到錢，虧了也不代表客戶拿不到錢，所以收益憑證是表內業務，資管產品是表外業務，兩者有本質的區別。”一位小型券商的金融產品部負責人對經濟觀察網記者表示。
目前市場上發行的收益憑證產品根據收益支付結構的不同，可分為固定收益型和浮動收益型收益憑證。固定收益型收益憑證是在保障投資本金的基礎上，到期還會按預先約定固定收益率計算支付給投資者收益。浮動收益型產品是除了保障本金和一個較低的固定收益外，還有可能獲得與標的資產表現掛鉤的浮動收益，這種是保本浮動收益型收益憑證，還有一類是非保本浮動收益型收益憑證，這種產品有存在損失認購本金的風險。
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