生活中，我們非常喜歡買彩票，但卻不喜歡買保險。從人們的心理分析來看，也確實是如此。買彩票中獎，這對我們來說是花了錢有概率賺取更多的錢，我們認為這是一種投資，即使概率低我們也想試試。但是買保險，從短期來看，對我們就是一種確定的損失，我們要為買保險額外話一筆錢，並且不能馬上得到回報。沒有發現意外，錢就打水漂了。而這種損失讓我們感到心痛，以致於使我們遠離保險。
但如果你是一個資深的彩票玩家，你可以把保險理解為一種風險的對沖，為什麼這麼說？當你花200元買了一注彩票，你發現已經有80%的概率贏100元了，這時候告訴你，只要再花100元投資剩下的20%的輸錢概率，你就能保證自己100%贏錢，但是你只能贏走60元。你會如何選擇？
大部分人會選擇再花100元，100%贏走60元，但是從期望報酬來說，這明顯是錯誤的。100*80%=80大於60，也就是說不花錢對沖，你的期望報酬也有80元。理智的投資者應該選擇第一種，不再追加投資。
再舉個例子，你買的這注彩票你已經知道你100%會損失掉200元錢了，這時候告訴你，再花400元，有50%的概率不虧200元，但有50%的概率會把400元也賠進去，你會如何選擇？
大多數人會抱著賭一把的心態，再花400元賭一把，但是從期望報酬來說，這明顯是錯誤的。200*50%+400*50%=300大於200，也就是說再追加投資你只會虧得更多，但人們往往對確定的損失感到心痛，而選擇寧願賭一把，所以盲目地追加投資。
所以，人們往往對確定的損失感到心痛，寧願冒著更多的風險追加投資，也不願理性地收手。人們又對確定的收益感到心動，不願再冒著一點點風險去拿走本該屬於他的更大的收益，拿走了確定的收益便沾沾自喜。到最後往往是輸多贏少。
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