工業企業利潤增速回落較快。
2018 年 1 季度，規模以上工業企業利潤總額同比增長 11.6%，較前兩月回落 4.5個百分點，主因利潤率增速提升乏力所致。儘管主營業務利潤率仍處於相對較高水平，但受到工業品價格同比回落，以及年初以來利率快速上行和匯率升值等因素拖累，企業利潤率同比增速持續快速下行，成為企業利潤增速回落的主要拖累因素。
從行業結構看，除中游製造業利潤增速有所改善以外，採礦業、公用事業、上游和下游製造業利潤增速均有所回落。從經濟類型看，國有企業利潤增速回落較快，但依然在各類企業中領跑，而私營企業利潤增速回落最為緩慢，部分反映了經濟結構由調存量向求增量轉變的趨勢。展望未來，隨工業生產恢復和工業品價格的階段性回升，企業收入增速有望迎來階段性反彈，同時考慮到貨幣政策總體依舊維持穩中偏緊的態勢，融資成本上行對利潤率增速的拖累或將延續，總體而言，預計企業盈利增速將階段性小幅回升。
製造業 PMI 微幅回落，景氣度總體平穩。
2018 年 4 月，官方製造業 PMI 為 51.4%，較 3 月微幅回落，仍處於較高景氣區間，指向製造業景氣度總體平穩。
1、從各分項指標來看，新訂單和新出口訂單均有所回落，考慮到季節性回落的特徵以及仍處於歷年同期高位水平，表明需求總體仍相對平穩。生產指標與 3 月持平，就業指標微幅回落 0.1%，與 4 月高頻數據反映的企業生產穩中有升，開工率有所提振相一致。原材料庫存和產成品庫存均較 3 月微幅回落 0.1%，且原材料庫存依舊高於產成品庫存，表明庫存短期去化，但下游需求偏弱依舊對生產形成一定壓制。
2、從企業規模來看，大型企業 PMI 回落，而中小企業景氣度有所回升，從行業結構來看，製造業和消費升級相關行業景氣度均有所上升，指向經濟總體平穩下結構改善的趨勢。
3、總體而言，儘管今年以來財政和貨幣政策總體偏緊，需求依舊偏弱，且工業企業盈利增速回落較快，但從目前來看，製造業景氣度總體尚可且結構有所優化，在管理層強調降低企業融資成本和擴大內需的背景下，預計製造業景氣度仍將維持在相對穩定的區間。
高頻數據跟蹤表明：
下游方面，地產銷售小幅回升、土地成交依舊回落，地產投資增速仍延續低迷。汽車零售、批發依舊較強，但增速有所回落。總體而言，下游需求依舊偏弱。中游方面，價格穩中有升，生產回暖延續，經濟動能有所改善。上游方面，煤炭價格小幅反彈。有色方面，銅、鋅、鋁價均有所回落。原油價格受中東地緣政治緊張影響繼續抬升。BDI 走勢總體有所回升，工業原料需求繼續改善。總體而言，上游價格有所分化，世界經濟需求總體平穩。
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