9月6日，渤海金控投資股份有限公司（以下簡稱“渤海金控”）發佈債券募集說明書，擬於9月10日發行2018年第二期公司債券。
本次債券發行金額不超過20億，期限三年。並附第 2 年末發行人上調票面利率選擇權及投資者回售選擇權。經聯合信用評級綜合評定，發行人的主體長期信用等級為為AAA，本期債券的信用等級為AAA，債券無擔保。
據悉，債券發行融得資金將用於補充流動資金與償還有息債務。
總資產直逼3000億 探索輕資產運營模式
根據渤海金控此前披露的半年報顯示，截至6月末，渤海金控總資產2922億，較2017年末數據有輕微下降，流動資產494.35億，佔比16.92%。應收融資租賃款總額468.9億，不良率應收融資租賃款7.68億，不良率1.64%，保持在較低水平。
2018上年實現營業收入198.7億，營業毛利率37.52%，淨利潤13.65億；流動比率0.87，資產負債率87.33%。
按照業務分佈來看，渤海金控以飛機租賃和集裝箱業務為主。其中，飛機板塊上半年營收155.47億元，毛利率36.21%；集裝箱板塊營收24.99億元，毛利率47.59%。目前公司正在進行資產整合提升，探索輕資產運營。
境外業務不斷擴張 資產流動性偏弱
近年來渤海金控境外租賃業務佈局不斷增強，2012年8月全資收購香港租賃；2013年末收購Seaco SRL100%股權；2015年收購Cronos80%股權；2016年收購Avolon，2017年收購C2。
頻繁大規模的海外併購，在提升業務規模的同時，也對公司境內外各平臺間協同能力及資產整合能力提出了更高的要求。
目前，渤海金控租賃業務產生的應收融資租賃款中用於抵、質押以取得借款的佔比較大，受限資產比例較大，資產流動性偏弱。
同時，伴隨著租賃業務規模的擴張，公司債務規模增長較快，整體槓桿水平較高。另外，其控股股東海航資本已將其持有的渤海金控股份中的 99.12%對外質押。
信用評級穩定 近三年債券均在AA+之上
作為目前國內唯一一家同時擁有金融租賃牌照、內資融資租賃試點牌照和境外牌照的上市租賃公司，渤海金控業務資源、資金實力優勢明顯。
截至2018年6月30日，渤海金控境內主要銀行授信總額831.40億，已使用授信額度499.67億。最近三年發行的債券，評級均在AA+之上。
此外，渤海金控通過設立募集資金專戶和償債資金專戶、制定債券持有人會議規則、設立專門的償付工作小組、引入債券受託管理人制度、嚴格履行信息披露義務等方式進行信用增級。
閱讀更多 零壹租賃智庫 的文章
